A központi bankok tönkrementek. Milliárdokat, sőt billiókat is veszítenek a Federal Reserve Banksnak azzal a varázspénznyomtatóval, amely hirtelen adófizetők által finanszírozott mentőcsomagot igényel.
A 2022–23-as időszakra szóló soron kívüli kiegészítő becslésekben az Egyesült Királyság Pénzügyminisztériuma kiderült idén októberben 11.2 milliárd fontot fizettek a Bank of Englandnek. A dokumentum magyarázataként így szólt:
„19. január 2009-én a HM Treasury felhatalmazta a Bank of England-et, hogy a másodlagos piacon vásárolt kiváló minőségű magánszektorbeli eszközöket és brit államadósságot vásároljon.
A kormány kártalanította a Bank of England-et és a speciálisan az eszköz megvalósítására létrehozott alapot az eszközből származó vagy azzal kapcsolatos veszteségekért.”
A készpénznyomtatás veszteségei csak egy nagyon bonyolult monetáris rendszerrel magyarázhatók, amely előnyben részesíti a privátbanki szektort.
Például az Európai Központi Bank (EKB). tart 5 billió eurónyi államkötvény és egyéb értékpapír. Ezeket a kötvényeket nem közvetlenül az államtól vásárolták, hanem a másodlagos piacon. Ez általában kereskedelmi bankokat jelent.
Ezeket a kereskedelmi bankokat e hónaptól kezdve 4 billió eurónyi betét árasztotta el az EKB, hogy megvásárolja ezeket a kötvényeket. A bankok csak visszaküldték ezeket a betéteket az EKB-nak, hogy kamatot keressenek. Ezt a kamatot az EKB fizeti az általa nyomtatott pénz után, és nem magának vagy a kormánynak, hanem olyan kereskedelmi bankoknak, mint a JP Morgan.
Ez rendben volt, amikor a betéti kamat -0.5% volt, és a kötvényhozam átlagosan 0.5% az EKB kötvényportfóliójában.
Az EKB azonban szerdán tovább kívánja emelni a betéti kamatot 2.5%-ra, így a bankoknak fizetett kamat és a kötvényhozamok közötti különbség 2%.
Tekintettel arra, hogy a piacok az EKB további 3%-os emelésére számítanak még ebben az évben, Daniel Gros, az Európai Politikai Tanulmányok Központjának igazgatósági tagja becslések Az EKB vesztesége 600 milliárd dollár lesz.
A Federal Reserve, amely a legátláthatóbb ebben a kérdésben, a szeptemberi pénzügyi kimutatásában kifejezetten kijelentette, hogy veszteségeik 1.25 első három negyedévében elérik az 2022 billió dollárt.
Ezek többsége a kötvénypiacok összeomlása miatti papírveszteség, ami a Fed számára nem számít, mert a lejáratig tartanak, tehát nem egészen valódi veszteségről van szó.
De a különbség aközött, amit hozamban keresnek, és aközött, amit a bankoknak fizetnek kamatot, tényleges pénzveszteség, és ez azt jelenti, hogy a Fed bizonyos becslések szerint 2026-ig nem fizet be a kincstárba.
Évente 100 milliárd dollárt fizetett, amikor a kamatlábak alacsonyak voltak, és a kötvényhozamok magasabbak voltak ezeknél a kamatoknál. Most 25.9 milliárd dollárt veszített a szeptember óta tartó meredek csökkenés, és elméletileg az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma hivatott fizetni érte.
A gyakorlatban a Fed egy halasztott konstrukciót alkalmaz, ahol ezeket a veszteségeket egyfajta IoU-ba helyezi saját magának, hogy a jövőbeni nyereségből térítse vissza, anélkül, hogy a kincstárnak fizetnének a nyereségből mindaddig, amíg ezt az IoU-t először ki nem fizetik.
De a Fed-nek továbbra is ki kell fizetnie a kamatot ezeknek a bankoknak, és nincs rá pénze, mert pénzt veszít. Ezért egyenesen nyomtat, hogy ilyen kifizetéseket teljesítsen, új tartalékpénzt hoz létre, ha a saját tőkepuffere elfogy.
Ez a nyomtatás önmagában inflációs, és a Fed kamatemelést tesz lehetővé az infláció elleni küzdelem érdekében. Ezért lehetséges egy végzethurok, ahol további kamatemelésre van szükség, ami önmagában növeli a Fed veszteségét, mivel ezeknek a bankoknak még magasabb kamatot kell fizetniük, ami több nyomtatást igényel, míg a szélsőségesen csődbe megy a hiperinfláció következtében.
A halasztott program tehát a legjobb esetben egy puha mentőcsomag, legrosszabb esetben pedig csak egy szalagsegély egy spirál megállításához, a Pénzügyminisztériumnak esetleg csak ki kell köhögnie a pénzt.
Ezért egyes országok, mint például a fent említett Egyesült Királyság, egyáltalán nem halasztják a pénzügyminisztériumot, ehelyett közvetlenül kötelesek fizetni a központi banknak, hogy fedezze a közel 1 billió GBP értékben vásárolt kötvények veszteségeit, amelyek, mint kiderült, nem. A nyomtatott pénzzel vásárolt pénzből tulajdonképpen egy dupla kölcsönhöz van kiskapuk: egy magában a kötvényben, amelyet vissza kell fizetni, és kettőt a kamatban, amelyet a bankoknak kell fizetni az infláció miatt ingyen adott betétekért. nyomtatott pénz. Egy kölcsön a legrosszabb kombinációjával együtt.
Az Európai Központi Bank is követheti az Egyesült Királyság megközelítését a Fed helyett. Az EKB részeként a Holland Központi Bank (DNB) elnöke, Klaas Knot professzor levélben értesíti pénzügyminiszterét a veszteségekről, mondott:
„Míg az ideiglenes negatív tőke megengedhető és működőképes, az eurorendszer szabályai előírják, hogy ez hosszabb időn keresztül nem fordulhat elő. A DNB lehetőségei pufferei kiegészítésére jelenleg korlátozottak.
A DNB ezeket elvileg a jövőbeli nyereség megtartásával egészíti ki. Ha azonban a hiány túl nagy vagy a várható nyereség túl alacsony, további intézkedésekre lehet szükség a mérleg szilárdságának helyreállításához.
Szélsőséges esetben a részvényes tőkejuttatására is szükség lehet, erre Ön is utalt a DNB kockázatairól szóló éves tájékoztatójában a képviselőháznak.”
A részvényes ebben az esetben, amelynek esetleg tőke-hozzájárulást kell teljesítenie, a Pénzügyminisztérium.
A célzott hosszabb távú refinanszírozási műveletek (TLTRO), amelyek az elmúlt évtized nagy részében kedvezőbb feltételeket biztosítottak a bankoknak ahhoz, hogy hitelt vegyenek fel a központi banktól, hozzájárult ezekhez a veszteségekhez, mivel a bankok olcsón vettek fel kölcsönt az EKB-tól, majd az EKB-nál letétbe helyezték, hogy kamatot keressenek. olcsó pénz, egy kiskaput, amelyet most október óta bezártak.
Ez arra késztette a bankokat, hogy ebben a hónapban 63 milliárd euróval csökkentsék az EKB-tól kapott hiteleiket, tavaly óta pedig összesen mintegy 1 billió euróval. Még mindig 1.2 billió eurójuk van, de a legtöbb júniusban lejár. Így az EKB mérlege 7.9 billió euróra csökkent a szeptemberi 8.7 billió eurós csúcsról.
Ez a konkrét TLTRO-létesítmény politikai vita tárgyát képezte, mivel az arbitrázs nyilvánvaló csalás volt, bár törvényes.
A nagyon bonyolult módon nyomtatott pénz folyamatos veszteségeinek tágabb témája azonban, amelyek várhatóan növekedni fognak, ahogy a kamatlábak még magasabbra emelkednek, nem került különösebb vizsgálat alá.
Ez annak ellenére van így, hogy a lakosság kétszer fizet a bankoknak, nem beszélve az inflációról, és a bankárok szerint erre azért van szükség, hogy ne pénzzé váljon az adósság, ahol a kormány annyit nyomtat, amennyit akar.
Az adósságot azonban pénzzé váltották, amint azt a központi bankok több billiónyi kötvényállománya mutatja, nagyon büntető módon tették, mivel a közvélemény nemcsak hogy kevés hasznot lát az azonnali nyomtatás kiváltságából, hanem ténylegesen meg is büntetik. kinyomtatni, hogy kétszer-háromszor visszafizesse.
Az egyik megoldás a jelenlegi fiat rendszerben az, hogy a központi bankok egyszerűen nem fizetnek kamatot a bankoknak betéteik után. Ehelyett a bankok kaphatnak ilyen kamatot a hitelfelvételből, de a hitelezés már nem a bankok betétjein alapul.
A fix limit deviza egy másik megoldás lehet, vagy egy olyan változó árfolyamú, mint az ethereum, amely a pénz sebessége alapján irányítja a kínálatot, és bár nem lenne olyan rugalmas, kevésbé lenne törékeny, mert magát a pénznyomtatót veszélyeztetné. csődhelyzet vagy mentőcsomagra van szükség.
Forrás: https://www.trustnodes.com/2023/02/01/central-banks-now-need-a-bailout