De a rossz hírek halmaza egyre nagyobb. A Morningstar befektetési kutatása csütörtökön az ARK befektetési cég kockázatkezelési stratégiájával kapcsolatos kulcsfontosságú kérdésekre hivatkozva negatívra minősítette az ETF-et semlegesről.
Ez a kegyelem durva bukása.
Fennállásának első négy évében az ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) egy igazán kiemelkedő évet tudhat magáénak – 2017-ben –, de egyébként teljesítménye nem vált el teljesen a tágabb piacétól és a
S&P 500
index.
Minden megváltozott 2020-ban, amikor a hozamok elképesztőek voltak: 150% az ARK Innovation esetében, szemben az S&P 16 500%-os növekedésével. Ez a siker Cathie Wood hírnevét a pénzügyi fősodorba katapultálta, és olyan státuszt adott neki, profilokat hoz a Time és a összehasonlítás Warren Buffett-tel.
Ezért a befektetők nagyrészt az olyan gyorsan növekvő részvényekre – mint például a Tesla (TSLA) – tett hatalmas fogadásokat köszönhették, amelyek fellendültek a Covid-19 világjárvány kiárusításának mélyéről. Ez olyan jó, ahogy van.
Míg tavaly óriási volt a tőzsde számára, az S&P 500 27%-kal feljebb menetelt, ugyanez nem mondható el az ARK Innovationről. A Wood vezető ETF-je 24%-ot veszített 2021-ben, ezzel az 1,471. helyen áll az 1,503 aktívan kezelt részvény-ETF-ből álló csoportban az Egyesült Államokban. Barron számításokat.
Robby Greengold, a Morningstar elemzője szerint kevés okunk van azt hinni, hogy fordulat közeleg. Az alap „kevés jelét mutatja annak, hogy javulna kockázatkezelése, vagy képes lenne sikeresen eligazodni az általa feltárt kihívásokkal teli területen” – mondta.
Greengold felvázolja, hogy Wood hogyan „duplázta meg veszélyes megközelítését” abban a reményben, hogy a 2020-as teljesítmény megismétlődik. Elmondta, hogy az alap növelte kockázatát azáltal, hogy 35-re csökkentette részesedését az egy évvel ezelőtti 60-ról, ami felerősítette a részvényspecifikus kockázatot, mivel növeli kitettségét azokkal szemben, amelyekben fő részvényes.
"A stratégia gyakorlatilag kevésbé likvid és sebezhetőbbé vált a súlyos veszteségekkel szemben" - mondta Greengold. "Wood a portfólió felépítése során az ösztöneire hagyatkozik, az felelősséget jelent."
Ezenkívül a Morningstar kritikus problémákat lát az ARK Investment Management kockázatkezelési terveiben, amely az ARK Innovation-t és számos más olyan ETF-et üzemeltet, amelyek olyan gyorsan növekvő ágazatokra fogadnak, mint a biotechnológia, a robotika és az űrkutatás.
Greengold szerint a csoportnak nincs kockázatkezelési személyzete, valamint rossz utódlási terve van Wood számára, aki 66 éves, és a cég többségi tulajdonosa, valamint magányos portfóliómenedzsere.
A Morningstar azt mondta, hogy Brett Winton, az ARK kutatási igazgatója követi őt, ha szükséges, de több évtizedes iparági tapasztalata nem foglal magában alapkezelőként. Ráadásul az ARK elemzői közül sok jött és ment, mondta Greengold, és a legtöbb továbbra is „nem rendelkezik mély iparági tapasztalattal”.
"Az ARK többet tudna tenni a vagyon súlyos levonásának elkerülése érdekében, és a témával kapcsolatos figyelmetlensége az utóbbi időben sok befektetőt megbántott" - mondta Greengold. – A jövőben még jobban fájhat.
Az ARK Befektetési Menedzsment nem reagált azonnal a megkeresésre Barron megjegyzést kér a Morningstar jelentéséhez.
Írjon Jack Dentonnak a címen [e-mail védett]