(Bloomberg) – Több mint két évtized után először fordul elő, hogy a világ legkockázatmentesebb értékpapírjai nagyobb kifizetéseket hoznak, mint egy 60/40 arányú részvény- és kötvényportfólió.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A hat hónapos amerikai kincstárjegyek hozama kedden 5.14%-ra emelkedett, ami 2007 óta a legtöbbet. Ezzel 5.07 óta először került az amerikai részvények és fix kamatozású értékpapírok klasszikus keverékének 2001%-os hozama fölé. az S&P 500 Index és a Bloomberg USAgg Index kötvények súlyozott átlaghozamáról.
Az elmozdulás rávilágít arra, hogy a Federal Reserve 1980-as évek óta a legagresszívebb monetáris szigorítása mennyire felforgatta a befektető világot azáltal, hogy folyamatosan emelte a „kockázatmentes” kamatlábakat – például a rövid lejáratú kincstári kamatokat –, amelyeket a világon alapvonalként használnak. pénzügyi piacok.
A kifizetések meredek megugrása csökkentette a befektetők kockázatvállalási kedvét, ami egy törést jelent a pénzügyi válság utáni korszaktól, amikor a tartósan alacsony kamatlábak egyre spekulatívabb befektetésekbe késztették a befektetőket, hogy nagyobb hozamot érjenek el. Az ilyen rövid lejáratú értékpapírokat a befektetési nyelven általában készpénznek nevezik.
„Egy 15 éves időszak után, amelyet gyakran a készpénztartás és a piacokon való részvétel magas költségei határoznak meg, a hamis politika az óvatosságot jutalmazza” – mondták az ügyfeleknek küldött feljegyzésben a Morgan Stanley stratégái, Andrew Sheets vezetésével.
A hat hónapos kötvények hozama 5% fölé emelkedett február 14-én, így 16 év óta ez az első amerikai kormánykötelezettség, amely elérte ezt a küszöböt. Ez a hozam valamivel magasabb, mint a 4 hónapos és egyéves váltóké, ami a szövetségi adósságlimit feletti politikai összecsapás kockázatát tükrözi, amikor lejár.
A 60/40-es hozam is emelkedett, mióta a részvények olcsóbbak lettek, és a kincstári hozamok emelkedtek, de nem olyan gyorsan, mint a diszkontkincstárjegyek. A hat hónapos kötvények állománya 4.5 százalékponttal emelkedett az elmúlt évben, ami 1.25 százalékponttal több, mint a 10 éves kötvények hozama.
A Sheets szerint a rövid lejáratú kincstári részvények magas kamatlábai széles hullámzást okoznak a pénzügyi piacokon. Csökkentette a tipikus befektetők nagyobb kockázatvállalásának ösztönzését, és megnövelte azok költségeit, akik tőkeáttételt – vagy kölcsönpénzt – használnak a hozam növelésére. Elmondta, hogy ez csökkentette a külföldi befektetők devizafedezetű hozamát is, és drágábbá tette a magasabb részvényekre történő fogadást.
A részvényekbe és kötvényekbe való befektetés is kihívást jelent az utóbbi időben. Az erős évkezdés után a 60/40-es portfólió feladta nyereségének nagy részét, mivel az erős gazdasági és inflációs adatok sorozata arra késztette a befektetőket, hogy a Fed irányadó kamatának magasabb csúcsára fogadjanak. Ez a részvények és kötvények egyidejű eladását váltotta ki ebben a hónapban. A Bloomberg indexe szerint a 60/40 stratégia 2.7%-ot hozott idén, miután 17-ben 2022%-kal zuhant, ami 2008 óta a legnagyobb visszaesés.
– Alexandra Harris és Vildana Hajric segítségével.
(Frissítések 10 éves hozamokkal a hetedik bekezdésben.)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html