Ismét a készpénz a király, mivel a pénzkezelők nem rohannak kockázatot vállalni a Fed kamatemelésével

(kattintson itt feliratkozni a Delivering Alpha hírlevélre.)

A készpénz, amely évek óta a piac egyik leggyűlöltebb szeglete, újonnan szeretett kap a pénzkezelőktől, mivel a Federal Reserve szilárd elkötelezettsége a kamatemelések mellett szinte minden más eszközosztályt megmozgatott.

A Goldman Sachs kereskedési részlegének adatai szerint a globális pénzpiaci alapok 89 milliárd dollárnyi beáramlást értek el az október 7-ével végződő héten, ami a legnagyobb heti készpénzinjekció 2020 áprilisa óta. Eközben a befektetési alapkezelők rekord mennyiségű készpénzt is tartanak az adatok szerint.

A vagyonkezelők a pálya szélére rohantak, mivel csúfabb lépésekre számítanak a kockázati eszközökkel kapcsolatban a Fed inflációs harca közepette. A pénzpiaci alapok a korábbi évekhez képest is jobb hozamot produkálnak, miután a kincstári hozamokat megemelték a kamatemelések.

Milliárdos befektető ray Dalio a közelmúltban azt mondta, hogy meggondolta magát azon régóta fennálló hitével kapcsolatban, hogy a készpénz szemét. Paul Tudor Jones is erősítette ezt az érzést, és úgy látja, hogy a készpénz érték aránya még a megugrott infláció mellett is megéri.

„Szerintem 100%-ban igaza van. Ez egyfajta játékkönyv, amiben a ciklus ezen szakaszában vagyunk, amikor a központi bankok agresszíven próbálják megtámadni az inflációt világszerte” – mondta Jones a CNBC műsorában.Squawk Box" korábban a héten. – Ön egyértelműen a készpénzt szeretné előnyben részesíteni.

A Bank of America szerint a készpénz-egyenértékesek voltak az egyetlen olyan jelentős eszközosztály, amely a harmadik negyedévben 0.5%-os hozamot ért el, ami 2020 második negyedéve óta először haladja meg az inflációt. Az S&P 500 5%-os veszteséget szenvedett el ebben az időszakban, ami 2015 óta a legrosszabb harmadik negyedévet jelenti.

A Wall Streeten sokan úgy vélik, hogy a Fed merész fellépése recesszióba billentheti a gazdaságot. A jegybank az 1980-as évek óta a legagresszívebb ütemben szigorítja a monetáris politikát. 

„Ez egy olyan súlyos körülmények, amilyenekkel valaha is találkoztam pályafutásom során” – mondta James Rasteh, a Coast Capital aktivista és eseményvezérelt fedezeti alap informatikai igazgatója. "A Fed összeomlást hozott létre, és most úgy tűnik, hogy összeomlást hozott létre… Az infláció sok hajtóereje strukturális, ezért nem reagál a kamatokra."

Rasteh szerint a New York-i székhelyű fedezeti alapja „takarékosan és nagy körültekintéssel allokál tőkét”. A Coast's Engaged alapja 7.6%-kal nőtt a mai napig, mivel a hozamokat ismerő személy szerint a nem-kedvenc értékneveket vették fel Európában.