(Bloomberg) – A Carvana Co. részvényei több mint duplájára emelkedtek a csütörtöki borzalmas negyedik negyedéves eredményjelentést megelőző hónapban.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Mire a számok röviddel az amerikai piaczárás után megérkeztek, világossá vált, hogy az optimizmus súlyosan elhibázott. Az online használtautó-kereskedő majdnem 7,400 dollárt veszített minden eladott járművéért a negyedévben. Az eladások 23%-kal estek vissza, és 1.8 milliárd dollár készpénzig égett el.
Ezeknek a számoknak a valósága pénteken süllyedt el, mivel a részvények 21%-ot zuhantak pénteken 8.01 dollárra, ami december óta a legnagyobb érték. A JPMorgan elemzője, Rajat Gupta feladta a részvények árcéljának meghatározását, mondván, hogy a Carvana hatalmas adóssága miatt – amely jelenleg 7 milliárd dollár a lízingekkel együtt – nincs értéke a részvényeknek.
Az ostor a Hertz Global Holdings Inc.-vel, a Carvana egyik partnerével történtekre emlékeztetett, akiknél a kiskereskedők még akkor is megemelték részvényeinek árfolyamát, amikor az a csőd felé haladt.
„Mivel a Hertz a csődhöz közeledett, mém részvény volt” – mondta Joel Levington, a Bloomberg Intelligence elemzője. „A Carvana hasonló, mert olyan magas a rövid kamat, de működési szempontból nem javulnak a dolgok. Az első negyedév a teljesítmény szempontjából rosszabb lehet, mint a negyedik negyedév.”
Vannak más hasonlóságok is. Mindkét cég túl sok adósságot halmozott fel, és mindketten autókat vásároltak az árak zuhanása előtt. A Hertz 1 milliárd dollár készpénzzel és 24.4 milliárd dollár adóssággal járt rosszabbul, mielőtt 2020-ban csődöt jelentett volna. A Carvana 434 millió dollár készpénzzel, körülbelül 1.5 milliárd dollárnyi lekötött létesítményekkel és 7.1 milliárd dollár hosszú távú adóssággal és lízingel rendelkezik.
Közvetlenül a járvány előtt a Hertz felforgatta flottáját. A cég olyan régebbi, értéktelen és kevésbé vonzó autókat árult el a kölcsönzőben. A korábbi vezérigazgató, Kathy Marinello az elöregedő flottát új SUV-kra cserélte, amelyek tetszettek a bérlőknek, és amelyeknek jobb viszonteladási értéke lett volna.
A Carvana 2021-ben és 2022 elején ki akarta aknázni a használtautó-árak szárnyalását, és március és június között autókat vásárolt, mintegy 90,000 XNUMX járművet halmozott fel és készletezett, pontosan a piac csúcsán – mondta John Tomlinson, az M Science kutatási igazgatója. Aztán az árak zuhanni kezdtek.
Az arizonai székhelyű Carvana az árak magas szinten tartásával és kevesebb jármű vásárlásával próbálta megfékezni raktárkészletének veszteségét, de ennek eredménye az lett, hogy az autók átlagosan 100 napig ülnek a telkeken, ami ötször hosszabb, mint májusban, amikor a félvezető hiány volt. A kereskedők autóhalált okoztak, mondta Tomlinson.
"Megpróbáltak eladni egy csomó cuccot magasabb áron, úgyhogy ez a helyén van" - mondta Tomlinson. „A kereskedők kínlódni fognak, hogy kiürítsék a régi készletet. A Carvana olyan helyen van, ahol megpróbálják menedzselni a jövedelmezőséget, ezért vigyázni akarnak arra, hogy ne engedjenek túl sokat.”
Mindezek a készletek költséges kamatokkal és karbantartással járni, és megterhelik a vállalatot, mivel megpróbálja csökkenteni a költségeket az alacsonyabb értékesítési volumen érdekében, mondta Tomlinson. Ennek ellenére a Carvana azt mondta, hogy idén negyedévente 100 millió dollárral csökkenti a költségeket.
Ironikus módon a Carvana sikere fontos a Hertz és irányító részvényese, a Knighthead Capital Management számára, amely 2021-ben kivásárolta a Hertzet a csődből. A Carvana a kölcsönző cég eladó használt autóit listázza a platformján.
Knighthead a Carvana több mint 4 milliárd dolláros adósságával rendelkező csoport vezetői közé tartozik. Ez a csoport, amely más hitelpiaci nehézsúlyúakat is magában foglal, mint például az Apollo Global Management Inc. és a Pacific Investment Management Co., tavaly év végén összefogott, hogy egységes frontot alkossanak, ahogy a Carvana kilátásai romlottak.
A vezetőség még nem beszél csődről vagy szerkezetátalakításról. Ernie Garcia vezérigazgató elmondta, hogy a vállalat el akarja kerülni, hogy kölcsönt vegyen fel vagy több pénzt vegyen fel. Ragaszkodik ahhoz, hogy az új piacokra irányuló befektetések megtérülnek, és hogy a Carvana járművenkénti bruttó nyeresége 2,219 dollár – az egy évvel ezelőttinek a fele – a negyedik negyedévben mélypontra süllyedt, és helyreállnia kell.
"Megvan a lehetőségünk, hogy ne legyen szükség további tőkére" - mondta Garcia, és a vállalat 2 milliárd dolláros ingatlanportfólióját említette lehetséges forrásként. „Ha tévedünk, akkor sok lehetőségünk van arra, hogy további tőkét szerezzünk.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html