Tőkeköltési pontok a növekedéshez, legalábbis egyelőre

A gazdasági fellendülés egyéb jelei mellett a Kereskedelmi Minisztérium pozitív jelentést adott a tőkekiadásokról. Novemberben megugrottak az üzleti és ipari beruházási javakra vonatkozó megrendelések. A növekedés bizonyos területeken kifejezettebb volt, mint másokon, de az általános erősség tagadhatatlan volt, és három fronton kínál gazdasági ösztönzést: Először is, a kiadások közvetlenül fellendítik a gazdasági tevékenységet. Másodszor, hosszabb távon növeli a gazdaság termelési kapacitását. Harmadszor, az üzleti bizalomról szól, amely minden gazdasági terjeszkedés szükséges összetevője. 

Van azonban ennek a hírnek egy sötétebb értelmezése is. A tőkekiadások megugrása azt is tükrözheti, hogy a cégvezetők félnek a rendelésállománytól, vagy attól, hogy a folyamatos infláció megemeli a beruházási eszközök költségeit. Ha valamelyik működik, akkor a közelmúltban tapasztalt költekezés egyszerűen egy módja annak, hogy megelőzze a szállítási és/vagy költséggörbét. A közelmúltban megugrott megrendelések csak figyelmeztetnek az ilyen kiadások jövőbeni zuhanására.

A beruházási javak rendelései összességében 5.5%-kal ugrottak meg novemberben, ami több, mint az előző két hónap kis visszaesésének megfordítása, így a teljes három hónapos időszak 9%-os éves előrelépést mutatott. Ez az újabb növekedés jócskán hozzátette az éves képet, amely az elmúlt 35 hónapban összességében 12%-os növekedést mutatott az új rendelések számában. Aligha kétséges, hogy az amerikai üzlet és ipar gyorsan bővíti termelő létesítményeit.

A legnagyobb hullámok a védelmi felszerelések és a polgári repülőgépek terén jelentkeztek. A Pentagontól érkező megrendelések több mint 16%-kal ugrottak meg novemberben a hónapokig tartó csökkenés után, így a 12 havi növekedés 4.5%-ra emelkedett. Nem különösebben meglepő ez az off-újra, ismételt rendelések áramlásának mintája. Mivel a katonaság gyakran nagy jegyeket rendel, például repülőgép-hordozókat, a statisztikusok csomósnak nevezik a hónapról hónapra történő mozgást. 

A polgári repülőgép-rendelések megugrása magától értetődő. Mivel a gazdaság kilábal a világjárvány megszorításaiból, és a légi közlekedés egyensúlyban van (ha nem is minden hónapban), a kereskedelmi légitársaságoknak erős szükségük van flottájuk újjáépítésére és felújítására. 

A nem védelmi, légijármű-megrendelések nagyjából változatlanok voltak novemberben, de ez aligha a gyengülés jele. Növekedésük a szeptember-novemberi időszakban éves szinten átlagosan 9%-ot meghaladó volt, míg a 12 hónapos rendelések növekedése meghaladta a 15%-ot. Mindkét intézkedés történelmileg erős.

Ezek a statisztikák a már idézett három pozitív értelmezést sugallják. De az ellátási lánc problémái és a közelmúltbeli inflációs nyomás elhomályosítja az ilyen örvendetes nézetet. Ennek a megugrásnak egy része jól tükrözheti azt az igényt, hogy a vállalkozások a szokásosnál korábban rendeljenek, és hogy az infláció tendenciája a jövő ilyen jellegű kiadásait a jelenbe sodorja. Ha egyébként a vezetők úgy gondolják, hogy vállalkozásaik további létesítményeket vagy korszerűsítéseket igényelnek, akkor az infláció árra gyakorolt ​​hatását látva a jövőbeni magasabb árak elkerülése érdekében az új berendezéseket hamarabb megrendelhetik. Ha ez a gondolkodás bevett, és van okunk azt hinni, hogy igen, akkor a mai rendelések tartalmazhatnak egy, két vagy több évre tervezett kiadásokat. Ez a hatás ma már nagyon erősnek tűnhet, de azt jelenti, hogy amint a tervezett vásárlás megvalósul, a megrendelések rohamosan csökkennek, ami minden negatív hatással jár a gazdaságra nézve.

Az optimista értelmezés ellenére a hirtelen fordulat novemberben, abban a hónapban, amikor a Federal Reserve (Fed) elkezdte komolyan venni az inflációt, azt mondja, hogy a megbízások emelkedése legalább egy része a várt áremelkedések megelőzésére irányuló erőfeszítéseket tükrözi. Ez az inflációs gondolkodás hatásai miatti aggodalom nem mond ellent annak a lehetőségnek, hogy a vállalkozások helyesen bíznak a további fellendülésben. Nem mond ellent annak a lehetőségnek sem, hogy a vállalkozások és az ipar helyesen látja szükségét termelő létesítményeik bővítésére és korszerűsítésére. Mindezek a költekezési motivációk egyidejűleg is létezhetnek. De amennyiben a rendelések emelkedése az inflációs gondolkodás miatti szállítási késések miatti aggodalmakat tükrözi, a hírek a rendelések nem túl távoli jövőbeni csökkenésére figyelmeztetnek.