Vásároljon Opendoor részvényt. Az iBuyer egy alku.

Szövegméret

Amikor

Zillow csoport

felhagyott az online lakásvásárlással novemberben, befektetők sétáltak. Zillow kilépése azonban a részvények felét is megdöntötte

Opendoor Technologies

és a

Offerpad megoldások
,
a lakásvásárlási algoritmusok használatának két úttörője – az úgynevezett iBuying. Mi akkor írt hogy 15 dollárért az Opendoor részvényei ésszerű tétet jelentettek arra, hogy több lakáseladó fogadja el az Opendoor azonnali online ajánlatait.

Túlságosan optimisták voltunk – legalábbis a részvényekkel kapcsolatban. A múlt héten az Opendoor (ticker: OPEN) 4.50 dollárra süllyedt a medvepiac súlya, a jelzáloghitel-kamatok emelkedése és a lakáseladások lassulása miatt. De továbbra is bizakodóak vagyunk a kilátásait illetően.

A jelenlegi áron az Opendoor értéke körülbelül 3 milliárd dollár, ami nem sokkal több, mint a mérlegében szereplő készpénz, vagy a könyv szerinti érték. Azzal, hogy nagyjából negyedévente egyszer átadja lakáskészletét, a cég megbízhatóan 5% körüli lakásonkénti nyereséget produkált. Évekig tartó indulási veszteségek után most üzemi nyereséget termel, és meg is volt első nettó nyereség ebben az évben.

A FactSet által megkérdezett elemzők arra számítanak, hogy az Opendoor több mint 400 millió dollár kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti nyereséget, vagyis Ebitdát plusz részvénykompenzációt eredményez, mintegy 18 milliárd dolláros idei eladása mellett. 2021 eleje óta az Opendoor több mint kétszeresére, több mint 50-re növelte a metrópiacok számát, ahol működik. A folyamatos terjeszkedés 26-re közel 675 milliárd dollárra, az Ebitda pedig 2024 millió dollárra emeli az eladásokat – mondja a JP Morgan Dae Lee, aki Csütörtökön indította a közvetítést Vásárlás minősítéssel és 9 dolláros céllal.

Az Opendoor elnöke, Andrew Low Ah Kee szerint a cég ésszerűen törekedhet 4%-os részesedésre 100 lakáspiacon, ami 50 milliárd dollár bevételt jelent. A hitelezők ezt a terjeszkedést a cég lakásállományával fedezett, visszirányú kölcsönökkel támogatták.

A lakáseladók jól érezték magukat az elmúlt években, mivel az árak gyorsan emelkedtek. A 2020 végén tőzsdére bocsátott Opendoor és társai is profitáltak. Az árak felértékelődése azonban lelassult, és az Opendoornak most olyan kérdésekkel kell szembenéznie, hogy vajon a számítógéppel kiszámított lakásárak sikeresek-e az emelkedő lakáspiac nélkül.

Az Opendoor szerint árazási modelljei évről évre jobban teljesítettek. Az összes ingatlanügynök által elemzett többszörös listás adatbázisok mellett a cég saját, több millió lakást érintő tevékenységének adataival rendelkezik. A számítógépes modellek tájékoztatják a viszonteladási folyamat minden lépését, az árképzéstől az ajánlatok kiértékeléséig. A hagyományos ingatlanügynökök büszkék szubjektív megítélésükre, de az Opendoor portfóliómenedzserei profitálnak a szisztematikus fegyelemből.

Az Opendoor befektetési igazgatója, Daniel Morillo szerint a recesszió lelassítja a tranzakciók volumenét. Azt mondja azonban, hogy az elmúlt 50 év tucatnyi lassulása következtében az átlagos amerikai lakások ára csak néhány évvel a 2008-as pénzügyi válság után esett vissza – majd a legrosszabb negyedévben mindössze 3%-kal. A fogyasztói adósságszint és a lakáskínálat az most más.

A befektetők elvesztették a türelmüket az olyan növekvő vállalkozásokkal szemben, amelyek még nem jövedelmezőek. A JP Morgan Lee arra számít, hogy az Opendoor körülbelül 15 cent nyereségrészesedést fog mutatni ebben az évben (kivéve a nem készpénzes költségeket, például a részvényopciókat), ami 40-ben 2024 cent fölé emelkedik.

Írj neki Bill Alpert itt: [e-mail védett]