Sok szerencsét, ha olcsón talál egy használt autót – de a használtautó-kereskedő készletében is beszerezhet egyet
Az idei év rosszul alakult az autókészletek számára, és ez alól a Lithia (jelszó: LAD) autókereskedő sem kivétel. Alacsony a termelés felhajtott árak új és használt járművekre, de korlátozott értékesítésre is, mert túl kevés autót lehetett eladni. Aggodalomra ad okot, hogy az autóárak tetőztek az autókereskedők haszonkulcsaival együtt, miközben a potenciális gazdasági lassulás azt jelentheti, hogy az autóeladások nem fognak visszapattanni – még akkor sem, ha van elegendő kínálat.
Dobd be a versennyel kapcsolatos aggodalmak az ilyenektől
Vroom
(VRM) és
Carvana
(CVNA) és más online kiskereskedők, valamint az országszerte mintegy 280 márkakereskedést birtokló, 8.2 milliárd dolláros piaci kapitalizációjú Lithia részvényei 27%-ot estek vissza az elmúlt 12 hónapban.
Ezek az aggodalmak túlzottnak tűnnek. A medfordi (Ore.) székhelyű Lithia gyorsan növekszik, miközben a hiány miatt magasabbra rúgó marzsok ellenállóbbak lehetnek, mint amennyit a piac hitelt érdemel. Ezzel egy időben a Lithia lépéseket tesz, hogy felvegye a versenyt az online használtautó-értékesítőkkel. Egy számjegyű értékeléssel a Lithia értékpapírnak tűnik, de növekedési potenciállal rendelkezik.
Biztosan növekszik mint egy növekedési részvény. Az árbevétel átlagosan 20%-kal nőtt az elmúlt öt évben, míg a működési bevétel körülbelül évi 38%-kal nőtt ugyanebben az időszakban, ami nem sokkal marad el
Amazon.com
(AMZN), amely ugyanebben az időszakban 28%-kal növelte árbevételét és 43%-kal az üzemi bevételt. A Lithia pedig, amely 29-ben várhatóan körülbelül 2022 milliárd dolláros árbevételt produkál, 50-ig 2025 milliárd dolláros árbevételt tervez, ami 55 és 60 dollár közötti részvényenkénti nyereséget jelent.
De mivel a tőzsdei kereskedés mindössze hatszoros 12 havi határidős nyereséggel jár, a piac nem hiszi el, hogy ezek a célok elérhetőek. Ennek egyik oka a haszonkulcs. A Lithia egységenkénti bruttó nyeresége 6,825 első negyedévében elérte a 2022 dollárt, szemben a mintegy 3,600 dolláros prepandémiás árréssel. A befektetők attól tartanak, hogy a marzsok visszaszorulnak a történelmi átlaghoz.
Ennek nem kell egyszerre megtörténnie, mondja Colin Langan, a Wells Fargo Securities elemzője, aki arra számít, hogy a marzsok a vártnál tovább magasak maradnak, részben a Lithia Driveway online üzletének köszönhetően, amely tavaly januárban 2,000 tranzakcióra nőtt a tavalyi 550-ről. Júniusban, bár a Carvana átlagosan havi 35,000 2022 járművet adott el XNUMX első negyedévében. „Nézetünk szerint a [Lithia] omnichannel stratégiája meggyőző, mivel meglévő tevékenységeit az online ügyfelek jobb kiszolgálása érdekében hasznosítja, esetleg előnyt biztosítva számukra az online használatban. kiskereskedők – mondja Langan.
A befektetők aggodalommal töltik el az elektromos járművekre való átállást a benzinüzemű járművekről, mert ez kevesebb alkatrészt jelenthet a szervizeléshez. Ez potenciális probléma a Lithia számára, amely 2021-ben bruttó nyereségének mintegy negyedét az alkatrész- és szolgáltatási üzletágából termelte. Tina Miller pénzügyi igazgató azonban nem aggódik. Barron hogy bár Lithia csökkenti a boltlátogatásokat az elektromos járművekkel, a vásárlók megtartását is jobban figyeli. Arra is számít, hogy a kor előrehaladtával lesz lehetőség az elektromos járművek akkumulátorainak szervizelésére is. Lithiának is van a villamosítási irányzatba hajlott A GreenCars kezdeményezés révén nagyrészt az elektromos járművek tanulási erőforrása, az elektromos járművek piaca és az ingyenes elektromos járművek töltőhálózata egyetlen egységbe került.
Lithia más növekedési karokkal is rendelkezik, amelyek lehetővé teszik céljai elérését. Az alaptevékenységbe fektet be, mintegy 30 meglévő márkakereskedést vásárolt az elmúlt három évben, és a felvásárlásokat főként a meglévő műveletekből származó cash flow-ból fizeti. Ezenkívül a Lithia autókölcsönzési üzletága, az úgynevezett Driveway Finance, az eladott autók 15%-ára nőhet a mai körülbelül 4%-ról. „Számunkra ez egy árrésbővítési játék… [és] növeli a jövedelmezőségünket” – teszi hozzá Miller.
David Whiston, a Morningstar elemzője szerint, ha minden kattan, Lithia részvényenként 57 dollárt kereshet 2025-re, ami a cég útmutatásainak kellős közepén található. Lithiát részvényenként 467 dollárra értékeli, ami a 10-es becsült, körülbelül 2022 dolláros bevétel tízszerese, a mai hatszoroshoz képest. (Ez szélsőségesnek tűnhet, de ez nagyjából Lithia ötéves átlaga.) A Whiston árfolyama 46.60%-os emelkedést jelentene a pénteki 65 dolláros záráshoz képest. Még a nyolcszoros becsült bevétel is körülbelül 283.13 dollárra tenné a részvényt.
„Lithia nemcsak a felelősségteljes felvásárlások révén növekszik igazán jól – nincs túlzott eladósodás vagy tömeges felhígulás –, hanem organikusan is növekszik” – mondja Whiston. „Az azonos bolt bruttó profitja 32%-kal nőtt az első negyedévben, például 12%-os bevételnövekedés mellett.”
A trükk most elhiteti a befektetőkkel, hogy 2025 ilyen jól néz ki. Lithia története alapján ez ésszerű fogadásnak tűnik.
Írj neki Al Root itt [e-mail védett]
