Bikapiac vagy Medvepiac. A befektetők próbálnak dönteni

Szövegméret

A kereskedőkkel ellentétben a napom legstresszesebb része délután 4 órakor van, éppen akkor, amikor a piacok bezárnak, és meg kell értenem a befektetők legújabb viselkedését. Barron 'esti hírlevél, Review & Preview.

Egyes napokon kézenfekvő magyarázatok vannak a piac cselekvésére: a részvények direkt vagy fordított viszonyban mozognak egy adatponttal. Más napokon ez a kapcsolat délben megváltozik, és sokan kapkodjuk a fejünket. Lassabb nyári napokon, mostanában, nehezen találhatok kapcsolatot.

---

Hírlevél Bejelentkezés

Áttekintés és előnézet

Minden hétköznap este kiemeljük a nap következményes piaci híreit, és elmagyarázzuk, hogy mi számíthat holnap.

---

A részvények iránya legtöbbször azon múlik, hogy mit gondolnak a befektetők, a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell. Ez gyakran megmagyarázza a „jó hír rossz hír” megfogalmazást.

Pénteken elkeltek a részvények annak ellenére, hogy számos jó hír fűződik hozzá augusztusi bérszámfejtés: továbbra is szilárd munkahelynövekedés, növekvő munkaerő-piaci részvételi arány és a vártnál lassabb órabérek emelkedése, újabb bizonyíték arra, hogy az infláció elérte a csúcsot.

A jelentés éppen elég jó volt, és nem valószínű, hogy megváltoztatja a monetáris politika irányát. És mégis a

S&P 500
index továbbra is 1.1%-ot esett a

Nasdaq Composite
lefelé 1.3% -kal.

A pénteki eladás arra utal, hogy a piaci aggodalmak jóval túlmutatnak a Fed következő lépésein. Aki elolvassa Jeremy Grantham legújabb feljegyzését, annak bőven van oka részvények eladására. A híres befektető és prognosztikus szerdán azt írta, hogy egy „szuperbuborék” közepén vagyunk, amely készen áll a kipukkanásra.

„A jelenlegi szuperbuborék példátlanul veszélyes keveréke az eszközök közötti túlértékelésnek (a kötvények, a lakások és a részvények kritikusan túlárazott, és mostanra gyorsan veszít a lendületéből), az árupiaci sokk és a Fed hamissága. Minden ciklus más és egyedi – de minden történelmi párhuzam azt sugallja, hogy a legrosszabb még hátravan” – írja Grantham, a GMO hosszú távú stratégája.

A jegyzetet érdemes elolvasni, csak ne lefekvés előtt.

Grantham jelentése egy borzalmas részvényhét közepén érkezett, ami egy borzasztó augusztust zárt le, amikor az S&P 500 4.2%-ot esett. Ez a júliusi 9.1%-os növekedést követi, ami a piac legjobb hónapja 2020 novembere óta.

Nos, a kérdés az, hogy melyik hónapban higgyünk – csak egy újabb módja annak, hogy ugyanazt a kérdést tegyük fel, amely manapság minden stratéga jelentésben dominál: Medvepiaci raliban vagyunk, vagy egy új bikapiac felé tartunk?

Jim Paulsen, a The Leuthold Group vezető befektetési stratégája azt sugallja, hogy augusztus – és különösen az elmúlt hét – nagyobb valószínűséggel lesz anomália, mint július, mivel a piac legnagyobb befolyásolói és a legjobb pénzek a tengerparton, távol az asztaltól. . Júliusban átlagosan 10.54 milliárd részvény cserélt gazdát, szemben az augusztusi 10.39 milliárddal. Az átlagos napi mennyiség idén 11.9 milliárd.

A vakációkat leszámítva Paulsen szerint a Fed minden lépésére való összpontosítás már anakronikusnak tűnik. „A Fed ez év márciusáig nem tett semmit, de szerencsére az összes szabadpiaci politika éppen akkor kezdett szigorodni, amikor 2001 márciusában az infláció emelkedni kezdett. Tehát egy évvel később mi történik? Az infláció csúcsa."

Paulsen megjegyzi, hogy csütörtök este az egyéves nullszaldós infláció rövid időre 2% alá esett. Pénteken 2.11%-on zárt. Márciusban az egyéves nullszaldós mutató 6.3%-on tetőzött. A fedezeti ráta az inflációvédett kötvény és az azonos lejáratú kincstárjegy hozama közötti különbség.

„Visszaértünk a Fed céljához” – mondja Paulsen. "Úgy gondolom, hogy a Fed további szigorítása gyorsan szertefoszlik."

Az infláció hamarosan ismét álmos téma lehet. Reméljük, hogy a szuperbuborék nem tart fent minket.

Írj neki Alex Eule itt [e-mail védett]