A zúzódásos részvény medvék kiestek a slágerlistákról a csúcson való vitában

(Bloomberg) – Az S&P 500 grafikon bontása. Az önelégültség jelei egy szorosan figyelt opciós mérőben. Gyenge olvasmányok a gazdaság felhalmozódásáról. Mindez azt bizonyítja, hogy a részvények emelkedése kifelé tör.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A részvények jegyzése szerdán már a második egymást követő napon esett vissza – idén először fordult elő –, mivel a befektetők ismét aggódni kezdtek a gazdasági növekedés miatt, és attól, hogy a Federal Reserve mennyivel emelhet még kamatot. Ez mind a medvék takarmánya volt, akik arra figyelmeztettek, hogy akármilyen jól is érezte magát az idei év eddigi ralija – az S&P 500-at akár 4%-kal is feljebb hozta – valószínűleg nem fog tartani.

„A medvepiacok olyanok, mint egy tükörcsarnok, amelynek célja, hogy megzavarja a befektetőket és elvegye a pénzüket” – írták a Morgan Stanley stratégái, Michael Wilson vezetésével. „Azt tanácsoljuk, hogy összpontosítson az alapokra, és hagyja figyelmen kívül a hamis gondolatokat.”

Az S&P 500 ezen a héten a 200 napos mozgóátlaggal szemben 4,000 körüli értéket ért el, de két egymást követő napon át tartó veszteség miatt nem sikerült érdemben feljebb emelkednie. John Gagliardi, a Fidelity Investments szerint ez volt a benchmark ötödik ilyen kísérlete az elmúlt év során, hogy a hosszú távú küszöb fölé kerüljön.

„Talán az ötödik alkalom lesz a varázsa, de minden más alkalommal – az utolsó négy próbálkozás – kudarcot vallott” – mondta a héten a Bloomberg TV-nek. Az index szerdán 3,929 körül ért véget.

A tőzsdék szerdán estek, az S&P 500 1.6%-ot, a Nasdaq 100 1.3%-ot esett. Ez akkor történt, amikor a gyenge gazdasági adatok újra aggodalmat keltettek a növekedési kilátásokkal kapcsolatban – a termelői árak növekedése a vártnál nagyobb mértékben esett vissza a múlt hónapban, és a kiskereskedelmi forgalom visszaesése meghaladta a becsléseket. Ráadásul az üzleti berendezések gyártása visszaesett, és a gyári termelés visszaesése zárta le a gyártás leggyengébb negyedévét a világjárvány kezdete óta.

A történet folytatódik

"Az amerikai gazdasági adatok a vártnál gyengébbek voltak, és egyre nagyobb aggodalmat keltenek azzal kapcsolatban, hogy a Fed alapok emelése végre felzárkózik a gazdasághoz" - mondta Michael O'Rourke, a JonesTrading vezető piaci stratégája.

A medvéknek számos egyéb aggasztó mutatót is fel kell mutatniuk, köztük a Cboe VIX indexet – a félelemmérőt –, amely a múlt héten 20 alá süllyedt, ami a múltban egybeesett a részvények árfolyamának megfordulásával. Az S&P 500-as rout egy évvel ezelőtti kezdete óta ez négy korábbi alkalommal történt – először télen, majd 2022 áprilisában, augusztusában és decemberében. Míg a VIX kereskedés a 20-as évek közepén váratlanul gyakori volt az egész évben, mivel kipirult. A tőzsdei pozicionálás gyengítette a védelem szükségességét és kordában tartotta az érzelmeket, a lélektanilag fontos 20-as vonal alá zuhanás az önelégültség túlzott mértékűre utalt. A műszer szerdán 20 felett ért véget.

„Ingatagnak tűnik a hét kezdete” – mondta Shawn Cruz, a TD Ameritrade vezető kereskedési stratégája. „Hosszú utat kell megtenni ahhoz, hogy kijelenthessük, a kockázati érzés kifordult a sarkon.”

A tőkeáttételes tőzsdén kereskedett alapok egy elhalványuló bullish impulzusra is rávilágítanak. A Bloomberg adatai szerint a múlt héten több mint 600 millió dollár lépett ki a ProShares UltraPro QQQ ETF-ből (ticker TQQQ), amely a technológiailag erős Nasdaq 100 teljesítményének háromszorosát követi. A kereskedés másik oldalán a ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) – amely a tech-heavy index inverz teljesítményének háromszorosát teszi ki – közel 2021 millió dollárt szívott fel augusztus óta a legnagyobb heti beáramlásban.

A Morgan Stanley Wilson cége bevételi modellje és a konszenzusos előrejelzések közötti különbséget vizsgálja, amely szerinte majdnem kétszer olyan széles, mint valaha. Ez „a részvények lehívását sugallja, amelyre a legtöbben nincs felkészülve” – írta csapata közleményében. A fő bűnös szerinte a megnövekedett inflációs környezet, amely „pusztíthatja” a jövedelmezőséget. "A negatív működési tőkeáttételi tézisünk továbbra is alulértékelt, és valószínűleg sokakat meg fog kapni az idei bevételi szezontól kezdve" - ​​mondták.

Pénteken az S&P 500 200 napos mozgóátlaga felett zárt, de nem tudta fenntartani azt. És amíg ez nem tud érdemben áttörni e fontos szint fölé, addig a technikusok nyugtalanok maradnak, hogy a legutóbbi próbálkozás csak egy újabb sikertelen rally lehet – írták a Bespoke Investment Group stratégái egy e heti feljegyzésben.

Matt Maley, a Miller Tabak + Co vezető piaci stratégája szerint a jelenlegi 200 napos mozgóátlagnak két kulcstényezője van. Egyrészt a 4,000-es szint pszichológiailag fontos kerek szám. Másodszor, ott van az is, ahol a trendvonal a 2022-es minden idők csúcsától konvergál.

„Mindannyian körülbelül 4,000-en találkoznak, tehát ez egy nagyon fontos technikai szint” – mondta egy interjúban. "Ha a következő pár napon belül nem tudja összeszedni magát és eltörni felette, az gondot jelent."

Keith Lerner, a Truist Wealth társbefektetési igazgatója azt mondja, hogy a 4,100-as szintet tekinti kulcsfontosságú rövid távú mérőszámnak.

"Ha túl tudnál lépni ezen, úgy gondolom, hogy a technikai trendek javulnának" - mondta a Bloomberg What Goes Up podcast egyik közelgő epizódjában. – Eddig azonban itt kudarcot vallottunk.

– Elena Popina és Michael P. Regan segítségével.

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2023 Bloomberg LP