A kemény seltzer egy olyan buboréknak bizonyult, amelyet kevés sörfőző, elemző vagy italipari szakértő látott kimerülni.
A bárok és éttermek tavaly nyári újranyitása új versenyt adott a trendi nyári kerti partinak. A kiskereskedők és a forgalmazók a White Claw, a Truly és más kemény seltzer márkák túlzott készleteivel értek el, amelyeket nem tudtak eladni.
Az a pezsgés felfűrészelt
Bostoni sör
(ticker: SAM), amelynek Truly márkája a második számú játékos a hard seltzerben. Az elmúlt két évben a tőzsdei grafikonja egy meredek lejtős hegycsúcshoz hasonlított, amely szorosan nyomon követte a kemény seltzer-hype-ot a felfelé vezető úton, és az azt követő kiábrándulás mellett zuhant. A részvények 2-ban a 2020 dolláros csúcson indultak, mielőtt egy hosszú emelkedés tavaly áprilisban 300 dollár fölé tornászta volna őket. Azóta közel 1,300%-ot estek, 70 dollárra.
A várakozások visszaállítása és a kedvezményes részvényárfolyam most ismét érdekessé teszi a Boston Beer részvényeit.
A Jim Koch által 1984-ben alapított vállalatot az innováció és az alkoholtartalmú italok új kategóriáinak korai fejlesztése jellemzi. Zászlóshajója, a Samuel Adams Boston Lager hozzájárult a kézműves sörök forradalmának kirobbantásához, az Angry Orchard gyorsan az Egyesült Államok legkelendőbb kemény almabor márkája lett, és a Truly jóval megelőzte a többi hagyományos sörgyártó keményszelet-kínálatát.
| Székhely: | Boston |
|---|
| Legutóbbi ár: | $419.04 |
| YTD változás: | -17% |
| Piaci érték (bil): | $5.1 |
| 2022E Értékesítés (bil): | $2.3 |
| 2022E nettó jövedelem (mil): | $209 |
| 2022E EPS: | $16.22 |
| 2022E P/E: | 25.8 |
E = becslés
Forrás: FactSet
A Boston Beer összes italkategóriája többféle ízben és változatban található, amelyeket gyakran frissítenek.
Ennek eredményeként az elmúlt öt évben 12.5%-os összetett éves bevételnövekedés és 16.5%-os éves részvényenkénti nyereségnövekedés született. Mindketten magasan állnak a rivális sörfőzdékhez képest, és részvényei prémium többszörösét szerezték meg.
A Boston Beer részvényei jelenleg a 25.8-es becsült bevételek 2022-szorosát érik el, szemben az elmúlt fél évtizedben elért éves nyereség átlagosan 34-szeresével. A történelmi többszöröséhez való visszatérés 32%-os tőzsdei rallyt jelentene, és további nyereség várható, ha a hard seltzer visszakapja a mojo-ját.
A kemény seltzer iránti kereslet robbanásszerűen megnőtt a járvány alatt, felkapott a közösségi médiában, és szabadon áramlott a kerti grillezéseken és az otthoni összejöveteleken. A Boston Beer 70-re több mint 2021%-os növekedést tervezett a kemény szelet kategóriájában. Ám az iparág és a Wall Street elemzői egyaránt alábecsülték, hogy a hard seltzer mekkora lendületet adott az otthonmaradásnak. Az oltások bevezetése és a Covid-19 étkezési korlátozásainak széles körű enyhítése a legtöbb amerikai számára visszahozta a bárokat és éttermeket, mint ivási lehetőséget.
A Boston Beer a Truly túlkínálatában találta magát. A romlandó, eladatlan készlet nem ülhet örökké egy raktárban, és a cég szerint esetek millióit semmisítette meg.
„Az év eleji magasabb kereslet-előrejelzéseink és a 2019 és 2020 nyarán tapasztalt „készletek kimerülésének” elkerülése iránti elkötelezettségünk miatt jelentős kapacitást és előre felépített konzervdobozok és késztermékek készleteit növeltük meg a végső szintre. meghaladta a tényleges igényeket, mivel a kategória lelassult” – mondta Dave Burwick, a Boston Beer vezérigazgatója a vállalat októberi harmadik negyedéves eredményhirdetésén. „Ennek eredményeként jelenleg jelentős átmeneti költségekkel kell szembenéznünk, ahogy alkalmazkodunk az új kategóriatrendekhez.”
A Boston Beer eredményére gyakorolt hatás súlyos volt: 2021 áprilisában a tavalyi 22-26 dolláros részvényenkénti nyereséget a menedzsment a múlt hónapban azt mondta, hogy most a részvényenkénti 1 dolláros nyereség és az 1 dolláros veszteség közé eső bevételre számítanak. . Mondanom sem kell, hogy ez egy kilenc hónapos perióduson átívelő nagy kilengés bármely vállalat számára, nem gazdasági válság idején.
A Nielsen szerint a hard seltzer kategória 16-ben 2021%-os növekedést ért el, miután 226-ben 2019%-ot, 165-ban pedig 2020%-ot.
A Boston Beer menedzsmentje továbbra is arra számít, hogy a kemény seltzer aránya a következő öt évben 15-20%-ra emelkedik a sördollárokban, szemben a 11 első három negyedévében mért 2021%-kal és 9-ban ugyanezen időszak 2020%-ával. negyedik negyedéves eredmények február 16-án.
Az RBC Capital Markets elemzője, Nik Modi úgy látja, hogy a hard seltzer a sörkategória 18%-ára nőtt hasonló időtávon, a Truly pedig tovább növeli a piaci részesedést, és túlnő a zsúfolt kategórián. A White Claw és a Truly mellett, amelyek Nielsenre vetítve a tavalyi eladások 68%-át adták, más márkák
Anheuser-Busch InBev
'S
(BUD) Bud Light kemény szelzer,
Constellation Brands
(STZ) Corona kemény seltzer,
Molson Coors Ital
'S
(TAP) Vizzy és Topo Chico kemény seltzer, valamint az E. & J. Gallo Pincészet High Noon.
"A kiskereskedőkkel folytatott megbeszéléseink alapján nyilvánvalónak tűnik, hogy sok kemény seltzer [termék a polcon] van, amelyek nem tesznek sokat, és le fognak vágni" - mondja Modi, aki a Boston Beer készletét egy egyenértékűre értékeli. Vásároljon 625 dolláros célárral, vagyis 49%-kal a jelenlegi ár felett. "A Truly and White Claw több polcot fog kapni."
A Truly visszatérése az íz-innováción és a kivitelezésen múlik, de a Boston Beernek jó eredményei vannak. Mivel a részvényei viszonylag olcsók, most lehetőség nyílik egy kortyot kortyolni a Boston Beer részvényekből, és bármi legyen is a következő ital.
„2021-ben mindenki rosszul jósolt” – mondja Modi. „De nagyon jól sikerült belépniük a hard seltzerbe, valamint a Truly márkaépítésébe és marketingjébe. Ez a képesség, hogy sikeres legyél, más kategóriákban is alkalmazható, és ezt keresed részvényelemzőként.”
Írj neki Nicholas Jasinski a [e-mail védett]
