(Bloomberg) – Bill Gross és volt kollégái a Pacific Investment Management Co.-nál legalább egy dologban megegyezhetnek: a kötvények most vonzóak.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Miért? Mivel a piac jelenleg a Federal Reserve kulcsfontosságú hitelfelvételi költségeit 4.5%-on árazza. Ez túl magas Gross, a Pimco társalapítója szerint, akit 2014-ben kiszorítottak a kötvényerőműből.
A Fed elnöke, Jerome Powell nem engedheti meg magának, hogy elődje, Paul Volckerhez hasonlóan az 1980-as években folyamatosan emelje az inflációt, mert az Egyesült Államok gazdasága most sokkal jobban be van húzva, és lassul a globális növekedés – írta legutóbbi kitekintésében Gross. Ez azt jelenti, hogy a kétéves kincstári hozam, amely jelenleg 4.2 százalékon áll, túl magas, és a kamatlábak a görbe mentén „átmeneti” csúcsot értek el – mondta.
Véleménye összhangban van azzal, hogy egyre több befektető, köztük a Pimco befektetői keresnek értéket a kötvényekben, miután a globális fix kamatozású piac soha nem látott, 19%-os veszteséget szenvedett el ebben az évben.
A hét elején Andrew Balls, a Pimco globális fix kamatozásért felelős befektetési igazgatója és Tiffany Wilding közgazdász azt mondta, hogy a kötvénypiac hozampotenciálja „lenyűgöző”, miután a hozamok többéves csúcsot értek el. Jeffrey Gundlach, a Doubleline Capital befektetési igazgatója a múlt hónap végén azt mondta, hogy kincstári részvényeket vásárolt fel.
Míg „jelenleg az infláció a Fed látszólag magányos fókusza, a gazdasági növekedés és a pénzügyi stabilitás hamarosan egyenlő mértékűvé válhat” – írta Gross, a 78 éves kötvénykirály. „Az egyre növekvő tőkeáttétel a bűnös. Az Egyesült Államok és más gazdaságok nem tűrhetik el a további kamatemeléseket.”
Gross 1971-ben társalapítója volt a kaliforniai székhelyű Pimco Newport Beach-nek, és a pénzügyi világ csúcsára emelkedett, miután fix jövedelmű behemóttá építette. 2014-ben megdöbbentette a pénzügyi világot azzal, hogy más vezetőkkel való összecsapások következtében hirtelen elhagyta a céget. Öt évvel később visszavonult a vagyonkezelési üzletágtól.
Továbbra is aktívan fejti ki piaci nézeteit, főként a honlapján közzétett befektetési kilátásokon keresztül.
Gross csütörtökön azt mondta, hogy személyes portfóliója „egyre inkább a középlejáratú kötvények kis százaléka felé hajlik”.
Gross szerint a fordított hozamgörbe – amikor a rövid lejáratú kamatok a hosszabb lejáratú hozamok fölé emelkednek – növeli a visszaesés kockázatát, mert a bankok vonakodnak hitelezni, ezzel elfojtva a hiteláramlást. A jelenlegi inverzióból vagy negatív átvitelből adódó lehetséges károk nagyobbak lehetnek, mint a korábbi recessziók a magasabb adósságterhelés miatt.
„Minél hosszabb és szélesebb a negatív hordozó, annál mélyebb a recesszió” – írta.
Azoknak a befektetőknek, akik félénkek az idei brutális kötvényvesztés után, Gross azt tanácsolta: vegyék meg az iShares TIPS tőzsdén kereskedett alapot (TIP), amely inflációhoz kötött kötvényekbe fektet be.
Az ötéves kincstári inflációval védett értékpapírok (TIPS) hozamai szeptember 2-án 30%-ot értek el, ami legutóbb 2008-ban volt. Bruttó.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html