A Berkshire eredmények inflációt és piaci turbulenciát mutathatnak

(Bloomberg) – A Berkshire Hathaway Inc. bemutatja a befektetőknek, hogy a konglomerátum hogyan kezeli a spirális inflációt, a kamatemeléseket és a piaci visszaesést, amely néhány legnagyobb részesedésére is ránehezedik.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A Warren Buffett's Berkshire szombaton közzéteszi a második negyedéves eredményt, és az idei év első felében a piacokon döcögős erős eladások valószínűleg kivonják a cég részvényportfólióját és ennek eredményeként saját könyv szerinti értékét is. elemzők szerint.

Noha a mérőszám nem a legfontosabb a cég számára, a befektetők a konglomerátum teljesítményének rövidítéseként használják, és a gyengeség valószínűleg megviseli őket.

„Visszatekinthetünk a Berkshire portfóliójára és piaci mozgásaira, és meglehetősen jelentős szekvenciális romlásra számíthatunk” – mondta Meyer Shields, a Keefe Bruyette & Woods Inc elemzője. „Jobb vagy rosszabb – szerintem személy szerint rosszabb – az emberek a könyv szerinti értéket nézik. mint a Berkshire értékelési alapja, és ha a könyv szerinti érték zsugorodik, ez kevésbé fogja vonzóvá tenni a részvényeket.”

Nem a piaci turbulencia az egyetlen ellenszél. Az infláció forrósága miatt a Berkshire működési üzletágainak visszaesése az ingatlan- és autóbiztosítási területeken – ahol az infláció valószínűleg növeli a kárigények költségeit – meghaladhatja a vállalat energetikai és vasúti egységei által elért nyereséget.

Azok a biztosítók, amelyek már beszámoltak bevételeikről, azt állítják, hogy súlyosan érintették őket az árfolyamok és az infláció, és felhívják a befektetők figyelmét arra, hogy a Berkshire-i üzletágak, mint például a Geico, az Egyesült Államok második legnagyobb magánszemély-autóbiztosítója és a Gen Re, hogyan fognak tisztességesen viselkedni.

Buffett az év elején azt mondta, hogy nem tudja megjósolni az infláció pályáját a következő hónapokban vagy években. Ennek ellenére áremelkedést tapasztalt vállalkozásaiban. „Szinte mindenkit becsap” – mondta akkoriban az inflációról.

A történet folytatódik

„A működő vállalkozások valójában egy mikrokozmosz a tágabb gazdaság számára” – mondta Cathy Seifert, a CFRA Research elemzője. „Diverzifikáltak, de a diverzifikáció nem feltétlenül szigeteli el őket az inflációtól, mert nagyon kevés ágazat van, amely immunis.”

Az eredmények valamivel több mint három hónappal azután érkeznek meg, hogy a részvényesek a nebraskai Omahában összegyűltek a vállalat első éves közgyűlésére a járvány kezdete óta. A milliárdos befektető, Buffett arra használta fel az összejövetelt, hogy agresszív vásárlási hullámot hirdetett, amely magában foglalta az Alleghany Corp. biztosítótársaság, a Chevron Corp.-ban kibővített részesedés megvásárlását, valamint a HP Inc.-t is beleértve.

Figyelemre méltó, hogy a Berkshire gyorsan felvásárolta az Occidental Petroleum Corp. részvényeit, és jelenleg az energiavállalat kint lévő részvényeinek 19.5%-át birtokolja. Ez kérdéseket vet fel azzal kapcsolatban, hogy a Berkshire felvásárlási célként tekint-e az energiacégre, bár ez a fajta betekintés ritkán szerepel a vállalat negyedéves eredményeiben.

Cole Smead, a Smead Capital Management befektetési cég elnöke, nem hiszem, hogy világossá válik, mi a Berkshire szándéka.

Íme, mit érdemes még megnézni ebben a negyedévben:

buybacks

Buffett egyre inkább arra támaszkodott, hogy visszavásárolja a Berkshire részvényeit, mint az egyik módja annak, hogy pénzt fordítson a versenyhelyzetben zajló üzletkötési környezetben. A Berkshire összesen 27.1 milliárd dollárt vásárolt vissza 2021-ben, ami a legmagasabb éves szint azóta, hogy 2018-ban elkezdte agresszív részvény-visszavásárlást, mivel a vállalat a rekordszinthez közeli készpénzmennyiség kihelyezésével küzdött.

Mindössze 3.2 milliárd dollárral lassította a részvény-visszavásárlások ütemét az első negyedévben. A világjárvány korszakának csúcspontjairól lefelé tartó piac miatt a visszavásárlások csökkenhetnek, és potenciális ügyletekre lehet számítani.

„Talán kevesebb részvényt vásárolnak vissza, mint amennyit az emberek akarnak” – mondta Shields. „Egyre vonzóbbak a tőkefelhasználások.”

Stock Swoon

Buffett szereti az alkut, és bár a piaci turbulencia megütheti a Berkshire részvényportfólióját, ez vételi lehetőségnek is bizonyulhat.

Miután a befektetők kérdéseivel szembesült, hogy miért nem használta ki a visszaesést, amikor a járvány eluralkodott, Buffett felpörgette a helyzetet az első negyedévben. Ő és befektető helyettesei a Berkshire legkevesebb egy évtizede óta tartó legnagyobb vásárlását bonyolították le, mintegy 41 milliárd dollár nettó vásárlással a három hónap alatt.

Most, hogy a háború és az infláció tovább fokozza a piaci ingadozást, ami az S&P 500-as mutató több mint két éve legrosszabb negyedévét eredményezi, Buffett megtarthatja ezt a csapot.

Öröklés

Buffett, aki jelenleg 91 éves, tavaly megerősítette, hogy a Berkshire alelnöke, Greg Abel átveszi a vezérigazgatói posztot, amikor távozik. Elemzők szerint nem valószínű, hogy a cég a hétvégén további részletekkel szolgál majd a legfelsőbb szintű utódlási tervekről, kevesen számítanak arra, hogy Buffett vagy régi üzlettársa, a 98 éves Charlie Munger lemond.

Seifert szerint Joe Brandon, az Alleghany vezérigazgatója és a Berkshire biztosítási igazgatója a konglomerátum biztosítási tevékenységét irányító Ajit Jain logikus utódja lehet.

„Warren Buffettnek még mindig van egyfajta gyenge pontja Joe Brandonnal szemben. Nagyra tartja őt” – mondta Seifert. „Ami talán nem a legfelső szintű utódlásról van szó, hanem néhány lépcsőfokkal lejjebb, van egy új kis ránc.”

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2022 Bloomberg LP