|
Getty Images
Kulcs elvezetések
- A Bank of Japan bejelentette, hogy módosítja kamatpolitikáját, lehetővé téve a tízéves kötvényhozamok emelkedését.
- Emellett bejelentette kötvényvásárlási programjának növelését.
- Összességében a részvények zuhantak a hírre, és a jen értéke megugrott, mivel a befektetők világszerte félelmet fejeztek ki a könnyű pénzkezelési politikák megszűnése miatt szerte a világon.
A befektetők szorosan figyelik a központi bankokat és politikai döntéseiket, mivel ezek a döntések hatással lehetnek mind a tőzsdére, mind a gazdaság egészére. Bármilyen váratlan változás sokkhullámokat küldhet a helyi piacon. A nagy gazdaságokban végbemenő változások jelentős hullámzásokhoz vezethetnek szerte a világon.
Pontosan ez történt a múlt héten, amikor a Bank of Japan bejelentette, hogy 0.5%-ról 0.25%-ra emeli a tízéves kötvénykamatot.
Háttér
Japán jelenleg a harmadik legnagyobb gazdaság a világon, és a második legnagyobb gazdaság Ázsiában, Kína mögött. A jen az egyik legnépszerűbb és leggyakrabban használt valuta, az IMF becslése szerint ez a harmadik leggyakrabban használt tartalékvaluta a világon.
Ennek a gazdasági erőnek nagy része az országban a második világháború utáni gazdasági fellendülés eredménye volt. Japán viszonylag gyorsan kilábalt a háború pusztításaiból, és jelentős beruházásokat eszközölt a villamosenergia-, szén-, acél- és vegyiparba. Az 1950-es évek közepére, körülbelül tíz évvel a háború után, a japán gazdasági teljesítmény elérte a háború előtti szintet.
1953 és 1965 között Japán GDP-je több mint 9%-kal nőtt évente. Sokan az ország robusztus oktatási rendszerének tulajdonítják a hatalmas növekedést, amely kulcsfontosságú a technológiailag fejlett gazdaság felépítésében.
A növekedés erőteljes ütemben folytatódott az 1970-es és 1980-as években. Az 1990-es évek elején azonban Japán belépett az „elveszett évtizedébe”. Az 1989-ben tetőző részvény- és ingatlanbuborék hatására a gazdaság deflációs időszakba lépett.
A Bank of Japan masszív ösztönzéssel válaszolt, ami nem sokat tett. 1991 és 2003 között reál GDP-növekedés Japánban csak 1% volt évente, ami jóval elmarad a tipikus mértéktől. Ugyanakkor az adósságszint tovább emelkedett.
Azóta Japán a fejlett országok gazdaságpolitikája és eredményei tekintetében némileg kiugró. A 2008-as recesszió során nagyobb visszaesést tapasztalt gazdaságában, és hosszabb ideig és nagyobb mértékben laza monetáris politikát folytat, mint sok más nemzet. A Japán jegybank rövid távú célkamata például 2016 óta negatív.
Mi történt?
December 20-án a Bank of Japan bejelentette, hogy módosítja a kötvényhozamok szabályozását. Korábban a BoJ 0%-os célt tűzött ki maga elé tízéves kötvények de lehetővé tette, hogy az árfolyamok akár 0.25%-kal is elmozduljanak a céltól. Bár a 0%-os cél változatlan marad, a BoJ most lazítja a fent említett határt, lehetővé téve, hogy az árfolyamok akár 0.5%-kal is eltérjenek a céltól.
Ez gyakorlatilag lehetővé teszi ezen kötvények kamatainak emelkedését, ami az ország pénzkínálatának enyhe megszorítását jelenti.
A BoJ egyúttal bejelentette, hogy fokozza kötvényvásárlásait, ami a fiskális politika lazítását jelenti. Sokan úgy vélik, hogy a magasabb kamatlábak, de több kötvényvásárlás kombinációja azt jelzi, hogy a Bank of Japan egyszerűen módosítja monetáris politikáját, ahelyett, hogy szigorúan szigorítaná azt.
A japán jegybank elnöke, Haruhiko Kuroda sajtótájékoztatón azt mondta: „Ez a változás javítani fogja monetáris politikai keretünk fenntarthatóságát. Ez egyáltalán nem olyan felülvizsgálat, amely az YCC (hozamgörbe-szabályozás) felhagyásához vagy az egyszerű irányelvből való kilépéshez vezet.”
A változás okait magyarázva Kuroda így folytatta: „A tengerentúli piacok volatilitása a tavasz környékén megemelkedett… Miközben a 10 éves kötvényhozamot megtartottuk, hogy ne lépje túl a 0.25%-os felső határt, ez némi torzulást okozott a hozamgörbe alakjában. Ezért úgy döntöttünk, hogy most van a megfelelő idő az ilyen torzulások kijavítására és a piaci funkciók javítására.”
A hírre reagálva a jen felértékelődött, a japán részvények pedig visszaestek a befektetői félelmekre, miszerint ez csak a kamatemelések kezdete.
Mit jelent a befektetők számára
Napjaink összefonódó globális gazdaságának egyik realitása az, hogy a földkerekség másik felén végbemenő politikai változások nagy hatással lehetnek odahaza.
Infláció Japánban továbbra is a Bank of Japan által kitűzött 2%-os cél felett van, ezért sokan kíváncsiak, hogy ez az infláció elleni küzdelem további szigorításának előjátéka. A bejelentés hatására a japán bankok részvényei is több mint 5%-kal emelkedtek, ami azt jelzi, hogy az alacsony kamatlábak ideje véget érhet.
Japán a világ legnagyobb hitelezője. Költségvetési politikájának szigorítása arra késztetheti a külföldi befektetőket, hogy Japánból elvegyék pénzüket, és itthon vagy máshol fektessék be. Ez a készpénzbeáramlás az eszközárak eséséhez és a kamatlábak növekedéséhez vezethet más globális gazdaságokban, még akkor is, ha az emberek a közelgő recessziótól tartanak.
A befektetők szorosan figyelni fogják a japán jegybankot, hogy meglássák, hogyan jár el a jövőben. A változásra adott nagy reakció miatt a Bank of Japan politikájának jövőbeli kiigazítása késhet. Japán is folytathatja útját, hogy megpróbálja és kordában tartani az inflációt.
Tovább bonyolítja a dolgokat, hogy Kuroda mandátuma a Japán jegybank elnöki posztján a jövő év első felében jár le. Az új kormányzó a nemzet gazdaságpolitikájának átalakítását jelentheti.
Lényeg
A Bank of Japan bejelentése, miszerint akár 0.5%-ra is megengedi a tízéves kötvényhozamok emelkedését, sokkoló hullámot keltett a piacon. Japán már régóta az egyik leglazább monetáris politikát alkalmazza a fejlett országok között, így pénztárcájának ez az enyhe szigorítása egyesek számára a könnyű pénz végét jelenti az egész világon.
Nehéz lehet befektetni a viharos időkbe, de a Q.ai itt van, hogy segítsen. Mesterséges intelligenciánk mindenféle kockázati tűrőképesség és gazdasági helyzet esetén a legjobb befektetésekért keresi a piacokat. Ezután praktikus befektetési készletekbe csomagolja őket, amelyek egyszerűvé és stratégiai befektetést tesznek lehetővé, mint pl Globális trendek készlet.
A legjobb az egészben, hogy aktiválhatja Portfólióvédelem bármikor, hogy megvédje nyereségét és csökkentse veszteségeit, függetlenül attól, hogy melyik iparágba fektet be.
Töltse le a Q.ai-t még ma az AI-alapú befektetési stratégiákhoz való hozzáférés érdekében. Amikor befizet 100 USD-t, további 100 USD-t adunk hozzá számlájához.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/qai/2023/01/04/bank-of-japan-shocks-the-market-by-changing-bond-policy/