A Bank Of England „szükségtelenül” meglepte a piacokat. Dollár, hogy még erősebb legyen.

A Bank of England megrázta a piacokat kedden. Figyelje meg, hogy a dollár még megerősödjön, miközben egész Európa tovább romlik, és az 1990-es évek feltörekvő piacaihoz hasonlít.

Andrew Bailey, a Bank of England kormányzója mondta A nyugdíjalap-kezelők október 14-ig, péntekig fejezzék be pozícióik kiegyensúlyozását. Ekkor fejezi be a jegybank a helyi kötvénypiac támogatási programját.

„Bejelentettük, hogy e hét végén kint leszünk. Úgy gondoljuk, hogy meg kell tenni az egyensúly helyreállítását” – mondta Bailey kedden a washingtoni Nemzetközi Pénzügyi Intézet által szervezett eseményen. „Üzenetem az érintett alapoknak és az alapok kezelésében részt vevő összes cégnek: Három napod van hátra. Ezt meg kell tennie” – mondta a Reuters.

Szintén kedden a nyugdíjpénztárak voltak állítólag helyi értékpapírok eladása, hogy készpénzt szerezzenek a veszteségek fedezésére, mielőtt a központi bank elhagyja a piacot. Ha szerdán a piac tönkremegy, akkor ésszerű arra a következtetésre jutni, hogy a BoE felülvizsgálja ezt a „három napos” határidőt.

„A holnapi piacra nézve az az azonnali olvasatom, hogy Bailey azt akarja, hogy a Bank of England kilépjen a nyugdíjalapok kimentéséből” – mondja Vladimir Signorelli, a Bretton Woods Research vezetője. „Számomra ez azt jelenti, hogy nem akarnak kötvényeket vásárolni, hogy enyhítsék ezeknek az alapoknak a stresszét. Kicsit elcsépelt dolog azt állítani, hogy valami megtörik Európában, de nézzük meg ezeket a populista demonstrációkat, amelyek azt mondják Európa vezetőinek, hogy engedjék le az energiaárakat, és hagyják növekedni a gazdaságokat. Ennek az ellenkezője igaz. Európát úgy alakítják ki, hogy visszahelyezzék a sötét középkorba.”

A BoE szeptember 28-án kezdte meg sürgősségi beavatkozását, miután a hosszú lejáratú brit államkötvények eladása azzal fenyegetett. többszörös felelősségvezérelt befektetési (LDI) alapok összeomlása, amelyet az Egyesült Királyság nyugdíjrendszerei birtokolnak. Ezek származékos termékek, nem tényleges befektetések egy vállalat adósságába, egy nemzet adósságába vagy részvényeibe. Ezek összességében fedezeti játékok.

Az Egyesült Királyság aranyozott árai valószínűleg esnek, a hozamok pedig emelkednek, mivel a befektetők megmentik ezt az egyre szomorúbb zsákpiacot.

Az S&P 500-as mutató kedden eséssel zárt, de az utópiaci órákban emelkedett, mivel a központi bankok elkezdtek pozíciókat eladni, hogy dollárban készpénzt tartsanak és amerikai kincstári kötvényeket vásároljanak. Az amerikai növekedési részvények, élükön a Nasdaq-val, továbbra is alulteljesítenek.

Erősebb dollár (majdnem) garantált

Sok mozgó alkatrész van a globális piacon, de ezen a ponton szinte garantált az erősebb dollár.

Az amerikai dollár index árfolyama 113. Utoljára 2002-ben volt ilyen magas az iraki háború idején.

A hullámzó dollár rossz hatással van a dolláradóssággal rendelkező feltörekvő piacokra.

„A (feltörekvő) gazdaságok egyre szélesedő adósságválsága súlyosan érintené a globális növekedést, és globális recesszióhoz vezethetne. A Nemzetközi Valutaalap kedden közölte, hogy az amerikai dollár ereje csak fokozza az adósságszorulás valószínűségét.

Ez országtól függ. A brazil real jól áll a dollárral szemben. Az angol font és az euró gyengül a dollárral szemben. Az erős dollár jó az Egyesült Államok importőreinek, de rossz az olyan exportőröknek, mint a BoeingBA
és bármely más gyártó.

Ruchir Sharma, a Morgan Stanley egykori tagja szerint a dollár erősödése az alapvető valutákkal szemben „növeli a stresszt a pénzügyi piacokon”MS
a feltörekvő piacok befektetési vezetője, jelenleg pedig a Rockefeller International elnöke.

Sharma nem finomkodik a szavakkal az október 10-én op-ed a Pénzügyi Times, mondván: „A dollár egy romboló golyóvá vált, és sokkal magasabbra emelkedik, mint ahogyan azt a fundamentumok, köztük az Egyesült Államok és a világ többi része közötti kamatlábak közötti különbségek alapján várnánk. Rendkívüli kiugrását a befektetők vezérlik, akik szerint a dollár az egyetlen menedék, és a spekulánsok arra fogadnak, hogy tovább fog emelkedni.”

A dollár lett az egyetlen játék a városban.

Greta Thunberget politikai bennfentesek gurították ki, hogy meggyőzzék a német városlakókat a atomenergia szükségessége, a britek felé fordulva gyertyafények hogy spóroljon a villanyszámlán, és a franciák tompítják a lámpákat az ikonikus készüléken Eiffel Torony a múlt hónapban az energia adagolására, Európa úgy néz ki, mint egy politikailag kockázatos feltörekvő piac, amely csak egy növekedési sztori nélkül.

„Bailey bombát dobott az egész piacra” – mondja Brian McCarthy, a Macrolens vezetője. „A piacok bizonytalansági tűrőképessége eleve alacsony, ezért ez felesleges volt” – mondja. A brit nyugdíjalapok már tudták, hogy péntekig kell lazítaniuk, vagy kitalálni valamit a fedezetekkel kapcsolatban.

„Megvenném most Európát? Nem, sajnos nem érintheti meg” – mondja McCarthy. „Európa ugyanazokkal a problémákkal néz szembe, mint mi az inflációval és a kamatemeléssel. Csak ők mind egy sokkal illékonyabb porhordón ülnek.

A Vanguard FTSE Europe (VGK
) Az ETF éves szinten több mint 32%-ot esett, szemben az iShares MSCI Emerging Markets -28%-kal (EEM
) és -24.7% az SPDR S&P 500 esetében (PY
KÉM
).

A JP Morgan vezérigazgatója, Jamie Dimon figyelmeztetett, hogy az S&P 500 további 20%-ot eshet, mielőtt mindez véget ér. Jövőre ismét recesszió garantált. Mindez akkor ér véget, amikor a központi bankok azt mondják, hogy az infláció ellenőrzés alatt áll. A nyugati világban nagyjából 9%-os kamatlábak mellett az európai és az amerikai központi bankok hajlandóak lassítani a keresletet, hogy megöljék az inflációt, ahelyett, hogy a kínálatot az árak csökkentésére növelnék.

Az egyetlen vigaszdíj az amerikai befektetőknek, hogy nem mi vagyunk Európa.

Az elmúlt öt évben a VGK-ba történő befektetések az EEM-nek megfelelően mozogtak, miközben az S&P 500 40% fölé emelkedett, elsősorban a monetáris ösztönzésnek és az amerikai értékpapírokba irányuló külföldi beáramlásnak köszönhetően, ami felfelé mozdította a dollár értékét.