(Bloomberg) – Jerome Powell Federal Reserve olyasmit tett szerdán, amit hónapok óta nem tett: mondott valami ostobaságot. A befektetőknek 30 percük volt az ünneplésre.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Federal Reserve elnöke, mint egy szemrehányó szülő, gyorsan kibővítette a kamatpolitika késleltetett hatásának megfigyelésével kapcsolatos megjegyzései által kiváltott bimbózó eufóriát. Az árak még mindig emelkednek, ismételte, valószínűleg jobban, mint azt az emberek gondolták.
Az eredmény egy fájdalmas csali és váltás volt a részvény- és kötvénybikák számára. A Fed döntésének közzététele utáni fél órában 1%-kal emelkedett az S&P 500 index, amikor Powell szerint „nagyon korai” gondolni arra, hogy a jegybank történelmileg agresszív szigorítási ciklusa szünetet tart.
A Bloomberg adatai szerint a benchmark 2.5 januárja óta a legrosszabb Fed-napi teljesítménye miatt 2021%-ot esett. 2008 óta ez volt az első alkalom, hogy az S&P 1%-ot meghaladóan esett két egymást követő napon.
A kétéves kincstárjegyek hozamai – amelyek a legérzékenyebbek a Fed-politika várható pályájára – a nyilatkozat közzététele után kezdetben csökkentek, majd hirtelen megfordították a pályát, és közel 6 bázisponttal emelkedtek, ahogy a befektetők magasabb végkamatot áraztak.
Az S&P 500 esésének sebessége, amely egyben a legrosszabb egynapos esése október közepe óta, egyrészt Powell hajthatatlan kamatlábakat, másrészt a fogadások feloldódását tükrözi, amely szerint egy határozottabb politikai irányvonal volt kilátásban. A részvényindex 8%-ot emelkedett a szerdai ülés előtti hetekben, ami újabb példája annak, hogy a Fed tartósabb haladékot ad a befektetőknek.
„Harminc perc áll rendelkezésünkre a sajtótájékoztató kezdete előtt – aztán Powell hideg víz a galambokon” – mondta Victoria Greene, a G Squared Private Wealth alapító partnere és befektetési igazgatója. „Ez egy nagy szakítás az üzenetküldésben a nagy kiadású frissítés és a sajtótájékoztató hangja és válaszai között. Zavar támadt a piacon a szilárd üzenettel szemben.”
Powell minden szavába beleszólt a piac. A kezdeti ugrás után a részvények megfordultak, amikor az elnök szerint a végső kamatszint magasabb lesz a vártnál. Újra felemelkedtek, amikor azt mondta, hogy a lassabb ütemű túrákra való átállás már a decemberi ülésen megtörténhet. De teljes összeomlás következett, amikor azt mondta, korai a jegybanki kamatemelési ciklus szüneteltetésére gondolni.
Miközben felkorbácsolták a volatilitást, a politikai döntéshozók egy célt sikerült elérniük: egy kevésbé meredek Fed lehetőségét tették le az asztalra anélkül, hogy indokolatlan piaci ujjongást váltottak volna ki. Powell számára sokat számít annak megakadályozása, hogy egy teljes értékű ünneplés kirobbanjon, tekintettel a növekvő részvények szerepére a korlátozni kívánt gazdasági feltételek lazításában.
"A részvénypiac egy olyan változókészlet része, amely megmondja nekik, hol vannak a pénzügyi feltételek, ezért ez nem lenne összhangban azzal, amit a Fed próbál tenni a részvénypiacok jelentős fellendülése érdekében" – Michael Gapen, a Bank of amerikai közgazdasági részlegének vezetője. Az America Corp. – mondta a Bloomberg TV-ben. "A Fed nem feltétlenül ezt próbálja elérni."
Az utolsó csapást a bikák számára Powell beismerése jelentette, miszerint a Fed túrakampányának végső plafonja magasabb lehet a vártnál. A kereskedők gyorsan reagáltak: míg az úgynevezett terminális kamatláb ára a nyilatkozat nyomán 5% alá esett, addig Powell megszólalása közben 5.1%-ra kúszott fel.
A Bianco Research LLC szerint a Fed kamatemelésének végeredménye fontosabb a kockázati eszközök szempontjából, mint a kamatemelés mértéke.
– Arra fogunk koncentrálni, hol van a cél? mondta Jim Bianco, a Bianco Research LLC elnöke egy interjúban. „A kockázati piacok kétségbeesetten, kétségbeesetten azt akarják, hogy megálljanak, és alapvetően azt mondták, hogy nem fognak megállni.”
– Lu Wang segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html