(Bloomberg) – Ázsiában a Federal Reserve-től való elmozdulásra vonatkozó várakozások széles köre közepette egyes stratégák arra figyelmeztettek, hogy a piaci reakció túlzott lehet.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Megugrottak az ázsiai kötvények és devizák pénteken az amerikai inflációs csúcsra vonatkozó remények növekedése közepette. A won és a baht vezetett erősödéshez, mindkét deviza több mint 2%-ot erősödött a dollárral szemben, a megfelelő 10 éves referenciahozam pedig legalább 15 bázisponttal esett. A Mizuho Bank Zrt. szerint a tüntetés csak „hamis hajnal” lehet.
A piacokat csalódás érheti, mivel a Fed közel sem szünetelteti a magasabb kamatláb kampányát, tekintettel a továbbra is magas inflációra. A feltörekvő piacok eszközei július végétől megemelkedtek, mivel a befektetők tévesen érzékelték a Fed csapnivaló fordulatát, de az FOMC-tagok és Jerome Powell, a Fed-elnök Jackson Hole-nél tett hamis megjegyzéseit követően feladták a nyereséget. Az EM Asia helyi fizetőeszköz-kötvényeinek augusztusi 1.1%-os vesztesége szeptemberben 4% fölé süllyedt, ami 2008-ig nyúlik vissza a legrosszabb havi hozam.
„Kezdetben az az érzésem, hogy ez az óvatos pozicionálás miatt eltúlzott bőségnek tűnik” – mondta Vishnu Varathan, a szingapúri Mizuho Bank Ltd. gazdasági és stratégiai vezetője. Az a gyanúm, hogy egy olyan Fed esetében, amely „kitart a munka elvégzéséig”, és amennyiben a Fed Fund csúcskamatai még mindig magasabbra sodródnak, az USA-Ázsia inflációs különbségek csökkentése kevésbé lenne kívánatos az EM számára. Ázsia eszközei – teszi hozzá.
Az augusztusi külföldi kötvénybeáramlás Indonéziába és thaiföldi adósságállományba – hosszú hónapok óta először – teljesen megfordult, mivel a nemzetközi befektetők szeptemberben és októberben kivonultak.
"A kincstári hozamok egy napos visszakövetése valószínűleg nem elég ahhoz, hogy a helyi devizakötvények vonzóak legyenek a külföldi befektetők számára" - mondta Frances Cheung, az Oversea-Chinese Banking Corp. szingapúri kamatstratégája.
Az amerikai CPI-jelentést követően a Fed egynapos indexált swapügyletei gyakorlatilag nulla valószínűséggel árazzák be a decemberi 75 bázispontos emelést, ami visszalépést jelent a négy egymást követő, 75 bázispontos Fed eddigi kamatemeléshez képest.
„A kamatlábak továbbra is emelkednek mind a Fed-ben, mind az ázsiai központi bankban, így előfordulhat, hogy a kötvények emelkedése korlátozott” – mondja Galvin Chia, a szingapúri Natwest piacok EM FX stratégája.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/asia-rally-may-just-false-045408541.html