Ahogy a befektetők újragondolják, a stratégák „makro-rugalmas” megközelítést javasolnak

A részvények és kötvények szinkronizálásaként idén rontja a kilátásokat 60-40 portfólióra, egyes stratégák lehetőséget látnak egy új és továbbfejlesztett befektetési keretre.

Az MSCI a GIC-vel – a szingapúri kormány szuverén vagyonalapjával – együttműködve ezen a héten alternatívát javasolt a fő részvény- és fix kamatozású mixhez, amely régóta a hosszú távú befektetők kedvence: a makrogazdasági kockázati szempontokat integráló eszközallokáció.

Az infláció 40 éves csúcs közelében fut, a Federal Reserve pedig azon évtizedek legagresszívebb kamattúraútja, a híres 60-40 portfólió összetételű részvények és kötvények is a tempóban annak század legrosszabb hozama idén, az adatok azt mutatják.

Miközben a befektetők új lehetőségeket fontolgatnak, az MSCI és a GIC kiadott egy jelentést, amely egy „makro-ellenálló határ” portfóliót javasol. Célja, hogy jobban figyelembe vegyék a lehetséges makrogazdasági sokkok – például az elmúlt év során áthatoló – ellenszelet, miközben integrálják a magánvagyont, és „egy alapra helyezik” az állami eszközökkel a hosszú távú kockázatok és hozamok kezelése érdekében.

A stratégia mindenekelőtt a cégek javaslata szerint a „rövid távú, visszatekintő kockázati mérések” helyett olyan eszközök felé való elmozdulást jelentene, amelyek képesek felmérni a jelenlegi befektetési környezetet megváltoztató, növekvő makrogazdasági bizonytalanságokat.

„E makrokockázatok némelyike ​​– beleértve a kínálat által vezérelt inflációt, a kevésbé hiteles jegybankot, az emelkedő reálkamatokat és a lassuló termelékenységnövekedést – az elmúlt évtizedekben szerény kockázatot jelentett, de jelentősen megváltoztathatja a piacok pályáját az elkövetkező években” a jelentés szerzői, Peter Shepard, az MSCI és a GIC Grace Qiu Tiantian és Ding Li.

Ezt a véleményt a BlackRock stratégái is kifejezték az év elején, mivel azt állították, hogy a szekuláris makrogazdasági változások felállított egy „új rezsimet” befektetők számára.

Az MSCI és a GIC csapata azt javasolta, hogy a magánvagyon makrokockázatainak való kitettség spektruma szélesebb körben segíthetne a portfóliók hosszú távú kockázatainak kezelésében – de különösen, ha más eszközosztályokkal együtt alkalmazzák.

A történet folytatódik

"A magánvagyon fontos szerepet játszhat a hosszú távú kockázatok diverzifikálásában, de ehhez a magánvagyont a portfólió többi részével azonos szintre kell helyezni, és meg kell érteni a portfólióhoz hozzáadott makrokitettségek körét" - áll a jelentésben.

Ennek érdekében a cégek azt javasolják, hogy modellezzék az egyes eszközosztályok érzékenységét a fenti ábrán szereplő öt forgatókönyvre, amelyek alakíthatják a makrorendszert a következő évtizedekben: keresletre, kínálatra, trendnövekedési sokkok, jegybanki politika és hosszú távú. valós árfolyamok. Ez azt is jelenti, hogy többé nem kell az eszközöket túlságosan leegyszerűsített kategóriákba sorolni, például a részvényeket a növekedés érdekében vagy a reáleszközöket az infláció elleni védelemhez.

Például, ha az egyes makrokockázatokat általánosítás helyett figyelembe vesszük, a „makroreziens portfólió” eszközösszetétele a hagyományos kötvényektől eltolódik, és helyette a kötvényszerű infrastruktúrába és a TIPS-be, vagy a Treasury inflációval védett értékpapírjaiba kerül.

Végső soron a makro-rugalmas portfólió célja a névleges kötvényekkel szembeni kitettség csökkentése, valamint a reáleszközökkel szembeni kitettség és a részvénykockázati prémium növelése, amely többlethozam jutalmazza a befektetőket, ha vállalják a részvénybefektetések viszonylag magasabb kockázatát.

"A mögöttes makrogazdasági tényezők közös objektívet biztosítanak az összes eszköz következetes és intuitív megtekintésére, lehetővé téve az összehasonlítást és a kompromisszumot az állami és magánpiacokon" - mondta az MSCI és a GIC. a jelentésben. "A keretrendszer több horizontú jellege lehetővé teszi a különböző időhorizontokban történő döntéshozatalt is, ami potenciálisan megkönnyíti a stratégiai és taktikai pozicionálást."

-

Alexandra Semenova a Yahoo Finance riportere. Kövesd őt a Twitteren @alexandraandnyc

Kattintson ide a Yahoo Finance platform legújabb felkapott tőzsdei jegyeinek megtekintéséhez

Kattintson ide a legfrissebb tőzsdei hírekért és mélyreható elemzésért, beleértve a részvényeket mozgó eseményeket is

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube