Az olaj ára hordónként 100 dollár fölé emelkedik?

A West Texas Intermediate (WTI) ára 2022-ben körülbelül 75 dolláron nyitott hordónként (bbl). A múlt héten 90 óta először emelkedett 2014 dollár/hordó fölé az ára. Ez volt az utolsó év, amikor a WTI ára 100 dollár felett volt.

Összefoglalva, 2014 első felében az olajárak az idő nagy részében 100 és 105 dollár/hordó között ugráltak. Ám a palakonjunktúra több millió új hordó olajat hozott a piacokra az évek során, és 2014 közepére a piac a túlkínálathoz közeledett. Az olaj ára csökkenni kezdett, de aztán az év második felében az OPEC árháborúba kezdett, hogy visszaszerezze az amerikai palakonjunktúra miatt elvesztett piaci részesedést.

Az eredmény az lett, hogy az olajpiacról kiesett az alsó. 2014 végére az ár 53 dollár/hordóra csökkent. Az ár 2015-ben végig nyomott maradt, és 2016 elejére a WTI 30 dollár/hordó alá esett.

Akkoriban ezt az epizódot az OPEC billió dolláros számítási hibájának neveztem. Nem hiszem, hogy ha az OPEC tudta volna, hogy meddig esnek az olajárak – és tudták, hogy erőfeszítéseik valójában nem fogják kisiklatni az amerikai palaboomot –, akkor a kartell ezt a stratégiát követte volna.

A kérdés most az, hogy a jelenlegi helyzet inkább 2014 első feléhez hasonlítható-e, vagy inkább 2011-hez, amikor az árak 100 dollár/hordó fölé emelkedtek, és nagyrészt ott is maradtak a következő három évben.

Azt állítom, hogy valahol a kettő között vagyunk. 2011-ben a piacokon nem volt túlkínálat, de végül is errefelé tartottak. Az Egyesült Államok olajtermelése napi 600,000 1.5 hordóval (bpd) nőtt az előző évhez képest, de még mindig napi 19 millió hordóval alatta vagyunk a Covid-XNUMX világjárvány USA-t sújtó szintjei előtt, így a kereslet nagyrészt visszaállt a pandémia előtti szintre , a két évvel ezelőttihez képest még mindig alulkínálatunk van.

A múlt hónapban az OPEC és szövetségesei bejelentették, hogy februárban összesen napi 400,000 XNUMX hordóval növelik olajtermelésüket. A kartell azonban nem érte el termelési céljait. Ez segít magasan tartani az olajárakat, különösen az Egyesült Államok olajtermelésének lassú felfutása fényében.

Amikor a múlt hónapban az energiaszektorra vonatkozó előrejelzéseimet megfogalmaztam, megjegyeztem, hogy „az OPEC mindig a helyettesítő karakter”. A piac által elviselhető legmagasabb olajárat akarják, de ezt mindig mérsékli a nem OPEC-en belüli olajtermelés. Vannak olyan keresleti tényezők is, amelyeket az OPEC-nek figyelembe kell vennie. A magas olajárak olyan alternatívákra ösztönöznek, mint például az elektromos járművek gyorsabb elterjedése.

Szóval, hogyan fog kirázódni az egész? Továbbra is hiszem, hogy az Egyesült Államok jelentősen növeli az olajtermelést ebben az évben, és ez segít mérsékelni az olajárakat. Számomra egyáltalán nem világos, hogy a WTI januárban tapasztalt 17%-os áremelkedése a fundamentumok alapján indokolt.

De az olajárak mindig túlszárnyalják a fundamentumot. A 145-as 2008 dollár/hordó WTI felülmúlta a fundamentumot, és az olajár mélyen negatív tartományba süllyedt 2020-ban a fundamentumot. És amikor megtörténik a korrekció az alapok felé, az gyors lehet.

Ennek ellenére, mivel az olaj mindössze 8%-ra van ettől a 100 dollár/hordótól, és a lendület januártól folytatódik, valószínűbbnek tűnik, hogy a WTI eléri ezt a szintet. De meddig maradhat ott, és hol van a jelenlegi olajpiac csúcsa? Azok közé tartozom, akik meglepődnek, ha az év második felében még mindig ezen a szinten lesz.