A várhatóan inflációt mutató áprilisi fogyasztói árindex-jelentés már elérte a csúcsot

Az áprilisi fogyasztói árindex-jelentés várhatóan azt mutatja, hogy az infláció már elérte a csúcsot – ez a fejlemény egyes befektetők szerint átmenetileg megnyugtathatja a piacokat.

A közgazdászok szerint azonban a maginfláció havi szinten még az infláció halasztásával is erősödhet, és az elkövetkező hónapokban magas szinten maradhat. A maginfláció nem tartalmazza az élelmiszer- és energiaköltségeket.

A CPI-jelentés várhatóan azt mutatja, hogy a teljes infláció áprilisban 0.2%-kal, azaz 8.1%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest a Dow Jones szerint. Ez egy hatalmashoz képest Márciusban 1.2%-os növekedés, ami 8.5%-os növekedést jelent évről évre. Az áprilisi adatok szerdán 8:30 ET-kor várhatók.

Az alapvető fogyasztói árindex éves szinten 0.4%-kal vagy 6%-kal emelkedik. Ez a márciusi 0.3%-hoz képest, éves alapon pedig 6.5%-hoz képest.

A részvények kedden pörögtek a várva várt adatok előtt. A S&P 500 0.25%-os emelkedéssel zárta a napot, és a Nasdaq hozzáadva 0.98%. A Dow Jones Industrial Average 84.96 pontot veszített.

A szorosan figyelt 10 éves államkincstári hozam körülbelül 2.99%-ra zuhant kedden, miután hétfőn 3.20%-ra emelkedett. A kötvényhozamok – amelyek ellentétes árat mozgatnak – gyors ütemben emelkedtek a Federal Reserve agresszív kamatemelésére vonatkozó várakozások miatt.

„Nem mondanám, hogy a holnapi fogyasztói árindex önmagában számít. Úgy gondolom, hogy a márciusi, a holnapi és a májusi adatok kombinációja lesz a nagy inflexiós pont” – mondta Ben Jeffery, a BMO fix kamatozású stratégája.

De Jeffery szerint a jelentésnek jó esélye van arra, hogy piacmozgató legyen, bármi is legyen.

"Úgy gondolom, hogy ez vagy megerősíti azt az eladási nyomást, amelyet 10 másodperc alatt 3.20%-ra vettünk… vagy úgy gondolom, hogy nagyobb vásárlási érdeklődést vált ki a befektetők körében, akik az infláció tetőpontjára mutató jelekre várnak" - mondta.

A tőzsdén egyes befektetők szerint az adatok fordulópontot jelezhetnek, ha az áprilisi infláció a vártnak megfelelően alakul, vagy még gyengébb lesz.

„Úgy gondolom, hogy a piac technikai szempontból nagyon arra koncentrál, hogy megpróbálja megjósolni, mekkora mozgást fog elérni a Fed” – mondta Tony Roth, a Wilmington Trust Investment Advisors befektetési igazgatója.

Egy forróbb jelentés negatívum lenne, mivel azt jelentheti, hogy a Fed még szigorúbb álláspontot képvisel a kamatokkal kapcsolatban. A múlt héten a Fed elnöke, Jerome Powell jelezte a jegybank kamatot emelhet 50 bázisponttal vagy fél százalékkal a következő néhány találkozón.

A piac ideges volt az infláció miatt, és hogy a Fed erre adott válasza recessziót válthat ki.

„Nem hiszem, hogy ez a piaci lehívás vége… A piacnak legalább 20%-ot kell esnie. Ha egy sor jobb inflációs adatot kapunk, akkor szerintem 20% lehet a mélypont” – mondta Roth. Az S&P 500 közel 17%-kal elmarad a csúcsától.

"Ha az inflációs adatok nem olyan jók, mint amilyennek gondoljuk, nem csak ebben a hónapban, hanem az egymást követő hónapokban, akkor azt gondolom, hogy a piaci árak recesszióra vonatkoznak, majd 25-40% -kal csökken" - mondta Roth.

Roth szerint két lehetséges exogén kockázat van az inflációs adatokban, és bármelyik problémát jelenthet a piacok számára. Az egyik az ukrajnai orosz invázió okozta olaj- és gázellátási feszültségek és ársokkok körüli ismeretlenek, a másik pedig Kína legújabb, Covid-hoz kapcsolódó leállásai és az ellátási láncokra gyakorolt ​​hatás.

„Senki sem tudja, hogyan fognak játszani… Bármelyikük nagyobb problémát jelenthet, mint amennyire a piac jelenleg számít” – mondta Roth.

Aneta Markowska, a Jefferies vezető pénzügyi közgazdásza elmondta, hogy a konszenzusnál melegebb jelentésre számít, a fő fogyasztói árindex 0.3%-os növekedésével és a magértékben 0.5%-os ugrással. Úgy gondolja, hogy a piac rosszul fókuszál, és a befektetőknek jobban kellene foglalkozniuk azzal, hogy mennyire csökkenhet az infláció.

„Úgy gondolom, hogy sokan az évről évre lassuló ütemre összpontosítanak, és úgy gondolom, hogy ez segít a fogyasztóknak, mert úgy tűnik, hogy a reálbérek valóban pozitívak lesznek áprilisban, havi alapon.” azt mondta. „De ha a magban a gyorsulást visszaállítjuk 0.5%-ra, amit előrevetítünk, az gondot jelent a Fed számára. Ha ezt éves szinten értékeljük, akkor 6%-on futunk, és ez valóban azt jelentené, hogy nem lassul.”

Markowska megjegyezte, a jegybank azt feltételezi, hogy az infláció idén 4%-ra, jövőre pedig 2.5%-ra lassul. „A kérdést fel kell tennünk, hogy jó úton haladunk-e az előrejelzés eléréséhez, és ha nem, akkor a Fed nagyobb politikát léphet túl, mint azt elképzelték” – mondta.

Az a felfogás, hogy az inflációs problémákat az ellátási lánc vezérli, de ezek a problémák megszűnnek – tette hozzá Markowska.

„Azt hiszem, az a hajó elment. Túl vagyunk az ellátási láncokon. Ez a szolgáltatási szektor. Ez a munkaerőpiac” – mondta. „Csak azért, mert csúcspontunk van, és csökken az alapvető áruinfláció, ez nem oldja meg a problémát. A probléma ma már mindenhol ott van. A szolgáltatásokban van. Ez a munkaerőpiacon van, és ez nem fog magától elmúlni… A maginflációt 0.2%-ra, 0.3%-ra kell csökkentenünk havi ütemben, és egy ideig ott is kell maradnunk.”

A Barclays amerikai közgazdásza, Pooja Sriram azt mondta, nem gondolja, hogy a befektetőket túlságosan izgalomba kellene hozni az infláció csúcspontján, mivel az számít, milyen gyorsan csökken a szint.

"Ahhoz, hogy a Fed megnyugtassa az infláció csökkenését, nagyon gyenge CPI-t kell készítenünk" - mondta. „A címsor CPI-jét nehéz lesz leszorítani, mert az energiakomponens ingadozik.”

Az energiaindex 11%-kal emelkedett márciusban, és kevésbé járulhat hozzá az áprilisi általános inflációhoz, mivel a benzin ára csökkent. A közgazdászok szerint az energia lesz nagyobb probléma a májusi adatokban, mivel a benzin ismét rekordszintre emelkedik.

Egyes közgazdászok arra számítanak, hogy a használt autók ára csökkenni fog áprilisban, de Markowska szerint az általa megfigyelt adatok kiskereskedelmi szinten növekedést mutatnak.