Az Apple történelmi visszavásárlása leköti a befektetőket

(Bloomberg) – Az Apple Inc. több mint 550 milliárd dollárt fizetett ki saját részvényeinek visszavásárlására az elmúlt évtizedben, többet, mint bármely más amerikai vállalat, és a technológiai mesterember nem mutatja a lassulás jeleit.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

Annak ellenére, hogy az elmúlt napokban nyomás nehezedett a részvényekre a legújabb készülékei gyártási késése miatt, az Apple jobban teljesített, mint a többi megacap technológiai vállalat az idei medvepiacon. A stabil bevételek és a nagyvonalú visszavásárlások a befektetési tézis központi részévé váltak, vonzóbbá téve a részvényeket a viharos időkben.

A részvények 0.4%-ot estek kedden.

„Így kapják meg a biztonságos menedéket, az aranystandard nézetet a befektetőktől” – mondta Gene Munster, aki 21 éves elemzői pályafutása során az Apple-lel foglalkozott, mielőtt a Loup Ventures kockázatitőke-társaság társalapítója lett volna. „Amikor folyamatosan megjelennek, olyan készpénzt termelnek, amit csinálnak, és visszavásárolják a saját részvényeiket, az erős üzenetet küld, és azt hiszem, továbbra is ezt fogják tenni, amennyire csak tudják.”

A következő útjelző tábla a befektetők számára az Apple saját részvényei iránti étvágyáról áprilisban érkezik, amikor is a cég jellemzően feltölti visszavásárlási engedélyét. Az elmúlt két évben 90 milliárd dollárral bővült a program. Még mindig termeli a bevételt a bankszámlája feltöltéséhez: ez volt az egyetlen megakapacitás, amely az idei negyedévi eredmények nyomán felemelkedett, és a jelentés megakadályozta, hogy az elemzők drasztikusan csökkentsék a becsléseket, ellentétben a társai széles körben elterjedt megszorításaival.

Nettó készpénz semleges

Elemzők szerint még a világ lelassuló gazdaságai mellett is erős a kereslet az Apple legdrágább iPhone-jai iránt. A probléma jelenleg a gyártási késések a Covid Kínában bekövetkezett bezárása miatt, ami az elemzők szerint rekord várakozási időhöz vezet a kiszállításokra éppen az ünnepi bevásárlási szezon kezdetekor. Bár ez rövid távon hatással lehet a bevételre, semmi jele nincs annak, hogy ez rontaná a részvény hosszabb távú helyzetét.

Az Apple éveken át halmozott készpénzt a társalapító Steve Jobs alatt, Tim Cook vezérigazgató pedig azon dolgozott, hogyan lehetne jobban befektetni a pénzt és visszajuttatni a részvényesekhez. Az Apple, amely az elmúlt negyedévet 169 milliárd dollár készpénzzel és forgalomképes értékpapírokkal zárta, azt a célt tűzte ki, hogy a jövőben nulla legyen a nettó készpénz – készpénz mínusz fennálló adósság.

„Ez egy agresszív fogadás, amit Steve Jobs soha nem tett volna meg, és ez szépen megtérült a cég és befektetői számára, részben azért, mert a részvények jól teljesítettek ebben az időszakban” – mondta Munster a részvény-visszavásárlásokról.

Az Apple, a világ legnagyobb vállalata, amelynek piaci értéke közel 2.3 billió dollár, szintén a saját bajnokságában áll a részvény-visszavásárlások terén.

Az elmúlt öt évből kettőben legalább 50 milliárd dollárral előzte meg a második legnagyobb visszavásárlót. Tavaly csaknem 90 milliárd dollárt költött, ami nagyjából megegyezik a Citigroup Inc. piaci értékével.

A befektetők szeretik a visszavásárlásokat, mert csökkentik a vállalat részvényeinek számát, és ezáltal növelik az egy részvényre jutó eredményt. A kockázat az, hogy egy vállalat túlfizet, és akkor vásárol, amikor a részvény túlértékelt. Az Apple ugyanakkor azt állítja, hogy átlagosan 47 dolláros részvényárat fizetett, amióta egy évtizeddel ezelőtt elkezdte a részvények visszavásárlását, szemben a jelenlegi 143.63 dolláros részvényárral.

Az Apple elzárkózott attól, hogy készpénzkészletét nagy felvásárlásokra használja fel, egy olyan időszakban, amikor a megacap technológiai cégek méretének és befolyásának ellenőrzése egyre növekszik. A Bulls szerint a visszavásárlás jó stratégia volt a vállalat számára mindaddig, amíg erőforrásait egy olyan új termékkategória felé fordítja, mint az autóipar, amely tőkeigényesebbnek bizonyulhat.

„Általában a befektetők azt szeretnék, ha készpénzt használnának fel a növekedés generálására” – mondta Lewis Grant, a Federated Hermes Ltd. globális részvényekért felelős vezető portfóliómenedzsere. „De ha egy Apple méretű vállalatot nézünk, és a készpénz mennyiségét, Valójában arról beszélünk, hogy évente több tízmilliárd dollárt bevetni a növekedés generálására talán túl ambiciózus dolog.”

Az Apple készpénzes osztalékot is fizet, de ez szinte csak mellékes. A részvényenkénti 23 centes negyedéves kifizetés a részvényárfolyam 0.6%-ának felel meg, ami az egyik legalacsonyabb hozam az S&P 500 indexben. Az Apple májusban egy fillérrel megemelte a kifizetést, és azt mondta, hogy elkötelezett az éves emelés mellett.

Úgy tűnik azonban, hogy a befektetők nem törődnek túlzottan azzal, hogy a vállalat hogyan dönt a tőkevisszatérítés mellett, mindaddig, amíg ezt folytatják.

„Valójában mindegy, hogy milyen úton küldi vissza hozzánk a tőkét” – mondta Mark Stoeckle, az Adams Funds vezérigazgatója, hozzátéve, hogy az Apple-nek „hatalmas összeggel” kell megemelnie az osztalékot, hogy olyan hozamot érjen el. számítana. "Egyszerűen nem látjuk, hogy ez megtörténhet, ezért ugyanolyan elégedettek vagyunk a részvények visszavásárlásával."

A nap technikai diagramja

Az Activision Blizzard Inc. elemzői egyre pozitívabban viszonyulnak a videojáték-gyártóhoz, látva a részvények értékét, még akkor is, ha a Microsoft Corp. tervezett felvásárlása egyre bizonytalanabbnak tűnik. Novemberben legalább hat cég javított besorolásán, köztük három hétfőn.

A trend hatására a részvény Bloomberg konszenzusos besorolása – a vételi, tartási és eladási besorolások aránya – 4.6-ra az 5-ből, ami január óta a legmagasabb, és az áprilisi 3.94-es mélypontról. Emiatt az Activision majdnem olyan kedveltté vált a Wall Street elemzői körében, mint a 4.57-es konszenzusos besorolással büszkélkedő Take-Two Interactive Software Inc. és a 4.29-es konszenzusos besorolású Electronic Arts Inc. felett.