A Federal Reserve készen áll egy újabb 75 bázispontos kamatemelésre ezen a héten.
Szerdán ülésezik az amerikai jegybank szövetségi nyíltpiaci bizottsága, mielőtt kihirdeti legújabb monetáris politikai döntését. Közgazdászok és piaci alapú becslések szerint az FOMC valószínűleg háromnegyed százalékkal emeli a kamatlábakat a harmadik egymást követő ülésén.
Ez a szövetségi alapok kamatlábát 3–3.25%-ra emelné, ami 2008 óta a legmagasabb.
Reménykedtek abban, hogy a Fed lassítja az emelések ütemét, talán „csak” 50 bázispontos kamatemeléssel. Ezek a remények szertefoszlottak, miután a múlt héten megjelentek a vártnál melegebb augusztusi inflációs adatok.
Ez a fogyasztói árindex-jelentés, amely az alapvető fogyasztói árak gyorsulását mutatta (az élelmiszeren és az energián kívüli árak), felkeltette az aggodalmakat, hogy az infláció mélyen gyökerezik a gazdaságban, és a Fed a korábban gondoltnál magasabb kamatokat fog emelni.
Áremelési elvárások ugrás
A Fed Fund határidős ügyleteken alapuló valószínűségek 18%-os esélyt mutatnak arra, hogy az amerikai jegybank teljes százalékpontos emeléssel lepi meg a piacokat ezen a héten.
A piacok arra számítanak, hogy a szövetségi alapkamat decemberre eléri a 4.25% és 4.5% közötti tartományt, mielőtt márciusban 4.5% és 4.75% között tetőzik.
Ezek a várakozások azt sugallják, hogy a Fed novemberben további 75 bázisponttal emeli a kamatot, mielőtt a következő hónapokban végleg lelassulna.
A 4% feletti betéti alapkamat nem olyan, amit a piacok áraztak a múlt héten. A legutóbbi CPI-olvasás előtt az volt a narratíva, hogy az infláció még mindig magas volt, de „csúcsos volt”, és lassan csökkenni fog.
Ezt a narratívát nem feltétlenül vetették el, de ingatag talajon áll, miután az olyan kulcskategóriák árai, mint az orvosi ellátás és a menhely, megemelkedtek a múlt hónapban.
Powell sajtótájékoztató
Amellett, hogy megnézik, a Fed követi-e az újabb 75 bázispontos kamatemelést (vagy valami nagyobbat), a befektetők részt vesznek Powell Fed-elnök döntés utáni sajtótájékoztatóján, szeptember 2-én 30:21-kor. 4.5% körüli végső kamatláb (a ciklus legmagasabb szövetségi alapkamata) árazásával, vagy van-e lehetőség még magasabb kamatlábra.
Powell jól ismeri a kamatemelések és azok gazdaságra gyakorolt hatása közötti késést. Ez az oka annak, hogy néhányan óva intették Powellt és a Fed-et, hogy vigyázzanak, ne mozgassák túl magasra a kamatlábakat, mielőtt a gazdaságra gyakorolt hatások nyilvánvalóvá válnának.
A túl sok recesszióba taszíthatja a gazdaságot; ha túl keveset teszünk, akkor az inflációt berögzíthet a gazdaságban, ami drasztikusabb lépésekre kényszerítheti a jövőben.
Piaci reakció
A piacoknak a maguk részéről nem tetszett az az ötlet, hogy a kamatlábak valószínűleg 4% vagy több felé haladnak, de eddig viszonylag jól megemésztették őket. A kétéves kincstári kötvényhozam 3.97%-ra emelkedett hétfőn, ami 2007 óta a legmagasabb pont.
A hosszabb lejáratú kincstárjegyek, például a 10 és 30 éves hozamok azonban visszafogottabbak voltak. Mindkettő 3.5% körüli értékkel éppen a júniusban elért csúcsok felett van.
Hasonlóképpen az árak a iShares 7-10 éves kincstári kötvény ETF (IEF) és a iShares 20 + éves kincstári kötvény ETF (TLT) júniusban a mélyponton lógnak (a kötvényárak és a hozamok fordítottan mozognak).
Eközben a részvények zuhantak az augusztusi CPI-jelentés napján, mivel a kereskedők rájöttek, hogy magasabb árfolyamok jönnek. Az SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) és a Invesco QQQ Trust (QQQ) 4.4%-ot, illetve 5.5%-ot veszített.
A pozitív oldal azonban az S&P 500-at, illetve a Nasdaq-100-at követő ETF árai júniusi mélypontjuk felett tartanak. A Fed e heti döntése és Powell sajtótájékoztatója szerepet fog játszani annak eldöntésében, hogy a mélypontok továbbra is tartanak-e vagy sem.
E-mail küldése Sumit Roynak a következő címre: [e-mail védett] vagy kövesse őt a Twitteren @sumitroy2
Ajánlott történetek
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/another-monster-rate-hike-way-184500282.html