A Masco Corporation osztaléknövekedési potenciáljának elemzése

Összegzés a júniusi válogatásból

Árhozam alapján az osztaléknövekedési részvények modellportfóliója (+2.9%) 500%-kal felülmúlta az S&P 2.8-at (+0.1%), a teljes hozamot tekintve pedig a Model Portfolio (+3.0%) az S&P 500-at ( +2.8%) 0.2%-kal. A legjobban teljesítő részvény 18%-ot emelkedett. Összességében a 11 osztaléknövekedési részvényből 30 teljesítette jobban az S&P 500-at 29. június 2022. és 26. július 2022. között.

A modellportfólió módszertana az „All Cap Blend” stílust utánozza, az osztaléknövekedésre összpontosítva. A kiválasztott részvények vonzó vagy nagyon vonzó besorolást érnek el, pozitív szabad cash flow-t (FCF) és gazdasági nyereséget generálnak, 1% feletti osztalékhozamot kínálnak, és több mint 5 éves folyamatos osztaléknövekedést mutatnak. Ez a modellportfólió azoknak a befektetőknek készült, akik jobban összpontosítanak a hosszú távú tőkefelértékelődésre, mint a jelenlegi jövedelemre, de továbbra is értékelik az osztalék erejét, különösen a növekvő osztalékot.

Kiemelt részvény júliustól: Masco Corporation
TÖBB

A Masco Corporation (MAS) a júliusi osztaléknövekedési részvénymodell portfólió kiemelt részvénye.

A Masco az elmúlt tíz évben éves szinten 1%-kal, a nettó adózott üzemi eredmény (NOPAT) pedig 19%-kal növelte éves bevételét. A Masco NOPAT-marzsa a 4-es 2012%-ról 12%-ra nőtt az elmúlt tizenkét hónap során (TTM), miközben a befektetett tőke 0.7-ről 0.9-re javult. A növekvő NOPAT árrés és a befektetett tőke fordulatai a Masco befektetett tőke megtérülését (ROIC) a 3-es 2012%-ról a TTM-hez képest 10%-ra növelik. A vállalat gazdasági bevétele, az üzlet valódi pénzforgalma -90 millió dollárról 522 millió dollárra nőtt ugyanebben az időben.

1. ábra: A Masco NOPAT és bevétele 2011 óta

Az FCF ​​széles fedezettel meghaladja az osztalékot

A Masco a múltban minden alkalommal növelte osztalékát 9 év. A társaság a szokásos osztalékot a 0.41-es 2017 dollár/részvényről 0.85-re 2021 dollárra emelte, ami éves szinten 20%-ot jelent. A jelenlegi negyedéves osztalék évesítve 1.12 USD/részvény, és 2.0%-os osztalékhozamot biztosít.

Ennél is fontosabb, hogy a Masco erős szabad cash flow-ja (FCF) könnyen meghaladja a vállalat növekvő osztalékfizetését. 2017 és 2021 között a Masco összesített 4.9 milliárd dolláros (a jelenlegi piaci kapitalizációjának 40%-a) FCF-ben több mint hatszorosa a kifizetett 6 millió dolláros osztaléknak, a 763. ábra szerint. A TTM során a vállalat 2 millió dollárt termelt FCF-ben és 749 dollárt fizetett ki. millió osztalék.

A 2. ábra azt is mutatja, hogy a Masco FCF-je jelentősen meghaladta az osztalékfizetését az elmúlt öt évben.

2. ábra: Szabad pénzáramlás a rendszeres osztalékfizetésekkel szemben

Azok a vállalatok, amelyeknél jóval magasabb az osztalékfizetés, jobb minőségű osztalék növekedési lehetőségeket kínálnak, mert tudom, hogy a vállalat készpénzt termel a magasabb osztalék támogatására. Másrészt egy olyan társaság osztaléka, ahol az FCF ​​idővel elmarad az osztalékfizetéstől, nem bízható abban, hogy az osztalék növekedni fog, vagy akár meg is maradjon a nem megfelelő szabad cash flow miatt.

A Masconak felfelé ívelő potenciálja van

A MAS jelenlegi 55 dollár/részvény árfolyama mellett a könyv szerinti ár/gazdasági érték (PEBV) mutatója 0.8. Ez az arány azt jelenti, hogy a piac arra számít, hogy a Masco NOPAT-értéke tartósan 20%-kal csökken. Ez a várakozás túlságosan pesszimistának tűnik egy olyan vállalat esetében, amely az elmúlt öt évben évente 8%-kal, az elmúlt évtizedben pedig 19%-kal növelte a NOPAT-ot.

Ha a Masco NOPAT árrése 10%-ra csökken (tíz éves átlag vs. 12% TTM), és a vállalat a következő évtizedben évente mindössze 3%-kal növeli a NOPAT-ot, akkor a részvény ma részvényenként több mint 70 dollárt érne, ami 27%-os emelkedés. . Tekintse meg a fordított DCF-forgatókönyv mögötti matematikát.

Ha a vállalat a NOPAT-ot a korábbi növekedési ütemeknek megfelelően növekszik, akkor a részvények még nagyobb emelkedést mutatnak. Ha hozzáadjuk a Masco 2.0%-os osztalékhozamát és az osztaléknövekedés történetét, akkor egyértelmű, hogy ez a részvény miért szerepel a júliusi osztaléknövekedési részvénymodellben.

Kritikus részletek megtalálhatók a pénzügyi vállalkozásokban, a My Firm Robo-Analyst technológiája révén

Az alábbiakban a Masco 10-K és 10-Q-jaiban a Robo-Analyst megállapításai alapján végzett kiigazítások részletei találhatók:

Eredménykimutatás: 1.1 milliárd dolláros kiigazítást végeztem, amelynek nettó hatása 661 millió dollárnyi nem működési kiadás (a bevétel 8%-a) eltávolítása volt.

Mérleg: 8.1 milliárd dolláros kiigazítást végeztem a befektetett tőke kiszámításához, nettó 6.4 milliárd dolláros növekedéssel. A legjelentősebb kiigazítás 3.8 milliárd dollár volt (a jelentett nettó eszközök 105%-a) az eszközleírásokban.

Értékelés: 3.7 milliárd dollárnyi kiigazítást végeztem, aminek nettó hatása a részvényesi érték 3.7 milliárd dollárral történő csökkentése volt. A teljes adósságon kívül a részvényesi értékhez képest a legjelentősebb korrekció az alulfinanszírozott nyugdíjak 227 millió dollár volt. Ez a kiigazítás a Masco piaci értékének 2%-át teszi ki.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler és Brian Pellegrini nem kapnak kompenzációt, ha bármilyen konkrét részvényről, stílusról vagy témáról írnak.