A Colgate-Palmolive osztaléknövekedési potenciáljának elemzése

Összegzés a novemberi válogatásból

Összességében a 10 osztaléknövekedési részvényből 30 teljesített jobban az S&P 500-nál 23. november 2021. és 27. december 2021. között. Árhozam alapján az osztaléknövekedési részvénymodell portfólió (+0.5%) alulmúlta az S&P 500-at (+1.9%). ) 1.4%-kal, a teljes hozam alapján pedig a Model Portfolio (+0.7%) 500%-kal alulmúlta az S&P 2.3-at (+1.6%). A legjobban teljesítő részvény 12%-kal emelkedett.

Ennek a modell portfóliónak a módszertana az All Cap Blend stílust utánozza, az osztalék növekedésére összpontosítva. A kiválasztott részvények vonzó vagy nagyon vonzó minősítést kapnak, pozitív szabad cash flow-t (FCF) és gazdasági eredményt generálnak, az aktuális osztalékhozam> 1% -ot kínál, és több mint 5 éves eredményekkel rendelkeznek az egymást követő osztalék növekedésről. Ezt a modellportfóliót olyan befektetők számára tervezték, akik inkább a hosszú távú tőkeemelésre koncentrálnak, mint a jelenlegi jövedelemre, de mégis értékelik az osztalékok erejét, különösen a növekvő osztalékokat.

Kiemelt részvény decembertől: Colgate-Palmolive Company
CL

A Colgate-Palmolive Company (CL) a decemberi osztaléknövekedési részvénymodell portfólió kiemelt részvénye. A Colgate-Palmolive-ot 2018 júniusában tettem hosszú ötletté. Azóta a részvények 34%-ot, míg az S&P 500 78%-ot emelkedtek. Az alulteljesítmény ellenére a részvény továbbra is vonzó kockázat/nyereséget kínál. Tekintse meg legutóbbi jelentésemet a Colgate-Palmolive-ról itt.

A Colgate-Palmolive éves bevétele 1%-kal, a nettó adózott üzemi eredmény (NOPAT) pedig 4%-kal nőtt az elmúlt öt évben. A cég NOPAT-marzsa a 16-ös 2015%-ról 18%-ra javult az utolsó tizenkét hónapos (TTM) időszakban, miközben a cég gazdasági bevétele 2.0 milliárd dollárról 2.5 milliárd dollárra nőtt ugyanebben az időszakban.

1. ábra: A Colgate-Palmolive NOPAT és bevétele 2015 óta

Az FCF ​​széles fedezettel meghaladja az osztalékot

A Colgate-Palmolive 59 egymást követő évben növelte osztalékát. A cég a szokásos osztalékot a 1.55-os 2016 USD/részvényről 1.75-ban 2020 USD/részvényre emelte, ami évente 3%-os növekedést jelent. A jelenlegi negyedéves osztalék évesítve 1.80 USD/részvény, és 2.1%-os osztalékhozamot biztosít.

Ennél is fontosabb, hogy a Colgate-Palmolive erős szabad cash flow-ja (FCF) meghaladja a cég növekvő osztalékfizetését. A Colgate-Palmolive 11.7 milliárd dolláros kumulatív FCF-je (a jelenlegi piaci kapitalizáció 16%-a) közel 1.5-szerese a 7.9 és 2016 között kifizetett 2020 milliárd dolláros osztaléknak, a 2. ábra szerint. A TTM során a Colgate-Palmolive 2.7 milliárd dollár FCF-et termelt és fizetett. 1.7 milliárd dollár osztalék. A 2. ábra azt is mutatja, hogy a Colgate-Palmolive FCF-je az elmúlt öt évből négyben jelentősen meghaladta az osztalékfizetését.

2. ábra: Szabad pénzáramlás a rendszeres osztalékfizetésekkel szemben

Az osztalékfizetésnél jóval magasabb FCF-et használó vállalatok jobb minőségű osztalék növekedési lehetőségeket kínálnak, mert tudom, hogy a cég készpénzt termel a magasabb osztalék támogatására. Másrészt egy olyan vállalat osztaléka, ahol az FCF ​​idővel elmarad az osztalékfizetéstől, nem bízható abban, hogy az osztalék növekedni fog, vagy akár meg is maradjon a nem megfelelő szabad cash flow miatt.

A Colgate-Palmolive felfelé ívelő potenciállal rendelkezik

A jelenlegi 85 dollár/részvény árfolyam mellett a CL árfolyam/gazdasági könyv szerinti érték (PEBV) mutatója 0.9. Ez az arány azt jelenti, hogy a piac arra számít, hogy a Colgate-Palmolive NOPAT-értéke tartósan, 10%-kal csökken. Ez a várakozás túlságosan pesszimistának tűnik egy olyan cég esetében, amely az elmúlt két évtizedben évente 5%-kal növelte a NOPAT-ot.

Még ha a Colgate-Palmolive fenntartja is a 18%-os TTM NOPAT árrést (az ötéves átlag 19%-a alatt), és a következő évtizedben évente mindössze 2%-kal növeli a NOPAT-ot, a részvény ma részvényenként 105 dollárt ér, ami 24%-os emelkedés. Tekintse meg a fordított DCF-forgatókönyv mögötti matematikát.

Ha a cég a NOPAT-ot a korábbi növekedési ütemeknek megfelelően növeli, akkor a részvények még nagyobb emelkedést mutatnak. Ha hozzáadjuk a Colgate-Palmolive 2.1%-os osztalékhozamát és az osztaléknövekedés történetét, akkor egyértelmű, hogy miért szerepel ez a részvény a decemberi osztaléknövekedési részvénymodell portfóliójában.

A cégem Robo-Analyst technológiája pénzügyi jelentésekben található kritikus részletek

Az alábbiakban a Robo-Analyst Colgate-Palmolive 10-Qs és 10-K eredményei alapján végzett módosításaira vonatkozó konkrétumok találhatók:

Eredménykimutatás: 601 millió dolláros kiigazítást végeztem, amelynek nettó hatása 370 millió dollárnyi nem működési kiadás (a bevétel 2%-a) eltávolítása volt. Tekintse meg a Colgate-Palmolive eredménykimutatásának összes módosítását itt.

Mérleg: 7.2 milliárd dolláros kiigazítást végeztem a befektetett tőke kiszámításához, 5.4 milliárd dolláros nettó növekedéssel. A legjelentősebb korrekció 4.3 milliárd dollár volt (a jelentett nettó eszközök 38%-a) az egyéb átfogó jövedelemben. Tekintse meg a Colgate-Palmolive mérlegének összes módosítását itt.

Értékelés: 12.2 milliárd dollárnyi kiigazítást végeztem, aminek nettó hatása a részvényesi érték 11.6 milliárd dolláros csökkenése volt. A teljes adósságon kívül a részvényesi érték legjelentősebb korrekciója az alulfinanszírozott nyugdíjak 1.9 milliárd dollárja volt. Ez a kiigazítás a Colgate-Palmolive piaci értékének 3%-át jelenti. Tekintse meg a Colgate-Palmolive értékelésének összes módosítását itt. 

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II és Matt Shuler nem részesülnek kompenzációban azért, hogy bármilyen meghatározott állományról, stílusról vagy témáról írjon.