A kereskedés egyik oldala – egy rövid pozíció a filmszínházban, amelyről Chanos egy keddi televíziós interjúban beszélt – nem lehet meglepő. Chanos, akinek az a nevéhez fűződik, hogy feltárt néhányat számviteli kérdések amely az Enron 2001-es csődjéhez vezetett, arról ismert, hogy olyan részvényeket talált, amelyek esedékesek.
Az AMC részvényei megfelelő célpontnak tűnnek a short eladók számára. A cég nem keres pénzt, és nagyjából 10 milliárd dolláros piaci kapitalizációja nagyobb, mint azelőtt, hogy a világjárvány 2020-ban elpusztította a filmes üzletágat.
De a Chanos nem csak rövid AMC részvény. AMC elsőbbségi részvényekkel is rendelkezik – az elsőbbségi részvényekkel, amelyek kereskedése ezen a héten kezdődött „APE” szimbólum alatt.
Az AMC törzsrészvények tulajdonosai számára osztalékként kiosztott APE befektetési jegyeknek ugyanolyan gazdasági és szavazati érdekeltséggel kell rendelkezniük, mint a normál részvényeknek. A két eszközt azonban nagyon eltérő áron adják el, noha lényegében egyenértékűek.
Az APE részvényei körülbelül 7 dollárért indultak. Kedden körülbelül 5.22 dollárig zuhantak, míg az AMC részvényei körülbelül 11 dolláron maradtak.
Ez az árkülönbség és az annak csökkenésének lehetősége vonzotta Chanos érdeklődését. Cége nem válaszolt a kereskedéssel vagy annak kockázataival kapcsolatos megjegyzéskérésre.
A fő veszélyt a likviditás és az időzítés jelenti. Az APE-részvényekkel nem kereskednek annyit, mint az AMC-részvényekkel, így sok APE-részvény kirakodása jelentősen megmozgathatja az árfolyamot. Ez megnehezítené a kihasználást, ha az APE-részvények árfolyama a szokásos AMC-részvények árfolyamához közelít. Sőt, az AMC részvények short eladójának számos okból le kell zárnia a pozícióját. Ennek ára messze lehet attól, ahol az APE egységekkel kereskednek.
Ennek ellenére, ha egy befektetőnek vagy kereskedőnek van gyomra, tőkéje és türelme az arbitrázs végrehajtásához, az APE/AMC szakadéknak elméletileg idővel be kell zárnia. Szerdán az AMC részvény 9.50 dollár körül volt, míg az APE egységek 7.30 dollár körüliek voltak. A jelenlegi rés 2.20 dollár, ami néhány dollár nyereséget jelent alacsony, de nem nulla kockázat mellett.
Jó kérdés, hogy az AMC miért adta ki az APE egységeket. Úgy tűnik, ez egy biccentés a mémkereskedők és a film felé A majmok bolygója: Lázadás. A majomkereskedelem lazán arra az elképzelésre utal, hogy ha az egyének összefognak, elég erősek ahhoz, hogy elégetsék a short eladókat – olyan piaci szereplőket, akik kölcsönzött részvényeket adnak el, abban a reményben, hogy később alacsonyabb áron visszavásárolhatják azokat.
Úgy tűnik, az erősebb együtt stratégia működött a közelmúltban. A mémkereskedők olyan cégekre összpontosítanak, mint pl
GameStop
(GME) okozott néhány epikus rövid szorítást az elmúlt években.
Megszorítás történik, amikor a short eladók pozíciók fedezésére kényszerülnek – esetleg a növekvő veszteségek korlátozása érdekében –, ami a mögöttes részvényekben olyan árfolyamcsúcsokhoz vezet, amelyek nem magyarázhatók könnyen a vállalati fundamentumokkal.
Márciusban például az AMC-ben kereskedhető részvények mintegy 20%-át vették kölcsön és rövidre adták el. Ez nagyjából 10-szerese az átlagos rövid kamatnak egy
S&P 500
Készlet. A fedezetre rohanó short eladók egyik oka lehetett annak, hogy a részvények részvényenként körülbelül 21 dollárra száguldottak 8 dollárról abban a hónapban kéthetes távon.
Connor Smith hozzájárult ehhez a cikkhez.