Amazon, Alphabet Antitröst Push Seen felszabadító érték a részvényekben

(Bloomberg) – Mivel a nagy technológiai vállalatok gyengébb növekedési trendekkel és olyan gazdasági kilátásokkal néznek szembe, amelyek megakadályozhatják a csoportot abban, hogy visszanyerje vezető szerepét a piacon, úgy tűnhet, hogy a trösztellenes hevület az utolsó dolog, amire szükségük van. Néhány befektető nem ért egyet.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

Bár a megacapek felbomlása valószínűtlen forgatókönyv lehet, és évekbe telhet a jogrendszerben, ez nem tétlen kérdés. A csoport kétpárti célpont, és Joe Biden elnök a múlt héten a nagytechnológiát célzó törvényhozást kért; Az Unió helyzetéről szóló beszédében a történelmi feljegyzések szerint 1979 óta először használták a „trösztellenes” szót az éves beszédben.

A nagy technológia feloszlatása felszabadíthatja az olyan vállalatok értékét, mint az Amazon.com Inc. vagy az Alphabet Inc., amelyek mindegyike rendelkezik olyan nagyvállalatokkal, amelyek potenciálját elfedi szerteágazó vállalati struktúrájuk. Ha ezeket tiszta színdarabokká forgatnák, a gondolkodás szerint az új részvénycsaládok együtt többet érhetnének, mint most az egyesített entitások.

„Az Amazon és az Alphabet sorozatosan alulteljesítők voltak, és a legnagyobb érték az üzletágak felosztásából származna” – mondta Eric Clark, az Accuvest Global Advisors portfóliómenedzsere. Becslése szerint az Amazon részvényei 50%-kal drágulnának, ha feloszlanak a cég, míg az Alphabet akár 30%-ot is elérhet.

Tavaly év eleje óta mindkét részvény alulteljesített a Nasdaq 100-as indexnél, a Google anyavállalata, az Alphabet pedig nemrégiben visszaesett attól az aggodalomtól, hogy a Microsoft Corp. mesterséges intelligencia-kezdeményezései alááshatják keresési dominanciáját.

Az Egyesült Államok Szövetségi Kereskedelmi Bizottsága esetleges trösztellenes pert készít elő az Amazon ellen – jelentette a Bloomberg News ebben a hónapban. A cég akkor nem kívánt nyilatkozni.

A múlt hónapban az Egyesült Államok Igazságügyi Minisztériuma nyolc állammal közösen perelte a Google-t, és felszólította reklámtechnológiai üzletágának feloszlását. Alphabet szerint az ügy „hibás érvelésen” alapul, amely lassabb innovációt és magasabb hirdetési díjakat eredményez, ami hátráltatja a kisvállalkozásokat.

„Üdvözlöm a több fellépést a trösztellenes fronton, mert ez arra késztetheti ezeket a vállalatokat, hogy kilépjenek a hátuk mögött, és egy csomó nagyszerű lehetőséget kínáljanak a befektetőknek” – mondta Clark. „Inkább válogatom meg, hogy az üzlet mely részeit szeretném kiosztani, ahelyett, hogy konglomerátum kedvezményt kapnék az alkatrészekből.”

Az elemzők korlátozott pénzügyi kockázatot látnak az Alphabet számára a perből, és a Needham & Co. pozitívan értékelte ezt a kilátást.

Az Alphabet „darabokban többet ér, mint együtt, ezért üdvözöljük a szabályozók próbálkozásait a GOOGL feloszlatására” – írta Laura Martin elemző, aki úgy becsülte, hogy az Alphabet felosztása 10-20%-os növekedést eredményezhet. Számításai szerint a YouTube értéke 300 milliárd dollár lenne, ha külön kereskednének vele, ami közel kétszerese a Netflix Inc. piaci kapitalizációjának.

Az Amazon három üzlettel büszkélkedhet – e-kereskedelem, Amazon Web Services és hirdetési szolgáltatások –, amelyek mindegyike eltörpül a legtöbb más vállalat méreténél. 2022-ben például az AWS 80 milliárd dollár bevételt termelt, ami összemérhető a Procter & Gamble Co. teljes árbevételével.

Tavaly a Bloomberg Intelligence számításai szerint az AWS értéke 1.5-2 milliárd dollár lehet, míg más előrejelzések elérik a 3 billió dollárt is. Míg a divízió növekedése azóta lelassult, az Amazon piaci értéke jelenleg 1 billió dollár, ami arra utal, hogy még ha az AWS kevesebbet is ér, mint a korábbi becslések, a befektetők szinte semmiért kapják meg a többi üzletágat.

Természetesen még akkor is, ha ezeket a vállalatokat alulértékelik, a hosszadalmas pereskedés vagy a technológiaellenes törvénykezés kilátása valószínűleg megnehezíti a részvényekkel kapcsolatos hangulatot. Ezenkívül fennáll a veszélye, hogy a trösztellenes intézkedések sújthatják a fő profitközpontokat vagy növekedési területeket.

Az Egyesült Királyság trösztellenes felügyelete vizsgálja az Apple Inc. helyzetét a mobil ökoszisztémában, míg az Igazságügyi Minisztérium jogászai állítólag trösztellenes panaszt készítenek az Apple ellen; A Bloomberg Intelligence pereskedés veszélyét látja a cég alkalmazásboltjával kapcsolatban. A szabályozó hatóságok versenyjogi alapon megtámadták az Activision Blizzard Inc. Microsoft által javasolt felvásárlását is.

"Ezeknek a vállalatoknak nehéz olyan felvásárlást végrehajtani, amely megváltoztathatja növekedési profiljukat vagy kiterjesztheti versenyelőnyüket az alapvető piacokon, és ez jelenleg nagyobb trösztellenes kockázatot jelent, mint az az elképzelés, hogy esetleg kénytelenek lesznek leválasztani vállalkozásukat" - mondta Denny Fish. , aki a 4.3 milliárd dolláros Janus Henderson Globális Technológiai és Innovációs Alapot kezeli.

Hozzátette, hogy a probléma nehezen elvonja a figyelmet az olyan cégek számára, mint az Alphabet.

„Vörös belső kód van, mert mindenki aggódik a mesterséges intelligencia miatt, és ezen felül meg kell küzdenie a kormánnyal az alapvető keresési üzletága miatt?” – mondta Fish. "Ez minden eddiginél fontosabb a befektetők számára."

A nap technikai diagramja

A Tesla Inc. részvényei öt egymást követő héten erősödtek, ami a leghosszabb sorozatuk 2021 novembere óta. A részvény árfolyama megduplázódott a január 6-i napközbeni mélypontról a csütörtöki zárásig, és a technikai mutatók villogó jelei voltak annak, hogy fordulat közeleg lehet. A Tesla részvényei 5%-ot estek pénteken, ezzel megszakítva a nyolcnapos győzelmi sorozatot, hétfőn emelkedtek a piac előtti kereskedésben.