Egy dai-szerű algoritmikus stabilcoin, amely 1 dollárnak felel meg, Mim, azt látja, hogy a kötése nyomás alá kerül az eth és sok token árának összeomlását követően.
A dai-tól eltérően, ahol sima eth-t vagy USDc-t helyez el, hogy 1 dollár dai-t kapjon, a Magic Internet Money-ben (MIM) egy teknőccel lejjebb kerül, ha először letétbe helyezi az eth-t egy Yearn-készletbe, hogy megkapja az yvWETH-t, az úgynevezett kamatozó tokeneket (ibTKN).
Mostantól ezt az yv-WETH-t vagy USDt-t használhatja az 1 dolláros MIM biztosítékaként, amelyet az ártápláló orákulumok tartanak kordában, amelyek likvidálják a biztosítékot, ha az a kölcsönzött összeg alá csökken.
Ez rendben is maradt, de kezd jelentős nyomás nehezedni rá, mivel mostanában nem tartja be az 1 MIM = 1 dollárt.
Egyesek olyan szélsőségekre hívták fel a figyelmet, mint például a 35 millió dolláros MIM 8 millió dollár c.
A pontos oka nem túl világos annak, amit egyesek önbizalomvesztésnek neveznek. Feltételezzük, hogy mivel két szintről van szó, itt nagyobb a nyomás, mivel az embereknek esetleg le kell fizetniük az adósságukat egy hatalmas áresést követően.
Dai például jól megy vele 0.999 dollárral annak ellenére, hogy az eth 50%-ot esett a közelmúltban, de a MIM újabb és bonyolultabb, így feltehetően azért van egyensúlyhiány, mert túl nagy a kereslet vagy a felszámolásokra – amelyek kiegyensúlyozzák a stabilcoin-algot – vagy az arbitrázsra.
Mark Richardson, a Bancor terméktervezője és kutatási vezetője az utóbbit okolja.
A fenti grafikonon Richardson azt mondja, hogy a MIM arbitrázsának legjobb helye, a Curve olyannyira el van árasztva, hogy „a pool lényegében kimerítette azon képességét, hogy támogassa az arbitrázst $MIM-re”.
A Curve a stabil érmék stabilizálására specializálódott olyan készleteken keresztül, mint az USDc, USDt, Dai és MIM, valamint más dollár- és most még euró stb. tokenek.
Van egy matematikai képletük, amely egyfajta görbét alkot, hogy 1000-szeresre vagy még nagyobbra nagyítsa a különbségeket ezen tokenek között, és így lehetővé teszi az arbitrálást még kis eltérések esetén is, például 0.001 dollárnál.
Manuálisan is arbitrázsolhat, de nagy összegekre lenne szüksége, és előfordulhat, hogy a nyereség nem elegendő az alternatív költségek figyelembevételéhez, ha az árkülönbség még mindig meglehetősen kicsi, 0.97 USD, nem pedig 1 USD.
A Curve segítségével még ez a kis különbség is elég jó ahhoz, hogy kihasználja, így mindenki használja őket, és elárasztják őket.
A 0.97 dolláros ár azonban nem olyan szokatlan a stabil érmék történetében. Az USDt egyszer 0.8 dollárra ment, és még kevesebbre, ha a memória felidézi.
Amint az a kiemelt képen látható, az Uniswap-on volt néhány kereskedés, amelyek megközelítik ezeket a szinteket, de a Coinmarketcap és a Coingeko grafikonjai a tőzsdék között 0.97 dollárt mutatnak.
Ha sikerül megtartania ezt a szintet, és végül stabilizálódik, akkor nem lehet nagy probléma, már csak azért sem, mert a Dai 0.97 márciusában 2022 dollárra esett, amikor az eth összeomlott.
Az egyéni kereskedők azonban veszíthetnek némi pénzt, bár ennek olcsóbbá kell tennie az adósságtörlesztést, de a Curve láthatóan jó munkát végez, stabilizálja ezt Richardson kijelentésével:
„Az árrögzítés látszólagos rugalmassága a Curve Finance-nek és annak lenyűgöző képességének köszönhető, hogy képes felszívni a stabilcoin arbitrázs kereskedést, függetlenül a piaci hangulattól.”
Tehát az algo általában továbbra is lépést tart a hatalmas árnyomás ellenére, mivel a MIM piaci kapitalizációja körülbelül 1.9 milliárd dollár.
De mint általában, ez a kölcsönzés jól működik, amikor az árak emelkednek. Azonban sok veszteséget okozhatnak, ha az árak lefelé mozdulnak el, különösen a gyorsasággal.
Mindez arra utal, hogy elég sok felszámolás történt a fedezett defiben, ezért túl sokan fizetik ki a MIM-et, és nem elegen vernek újat, ami a fedezet megszüntetéséhez vezet.
Valamit, aminek ki kellene egyensúlyoznia, feltételezve, hogy ugyanolyan robusztus, mint a Dai, amely korábban meglehetősen gyakori 0.98 dolláros volt, ami talán azt bizonyítja a Curve számára, hogy az ilyen szintek manapság meglehetősen ritkák.
Az alacsonyabb szintek azonban aggasztóak, nem világos, hogy az Uniswap miért tűnik ki a sorból, mivel a MIM jelenleg 0.91 dollárnál, míg a Sushiswapnál 0.97 dollárnál tart.
1 millió dollárral ez 60,000 XNUMX dollár különbséget jelentene, ha Uniswapon vásárolja meg a MIM-et, majd eladja Sushi-n, de előfordulhat, hogy az Uninak nincs elég likviditása, ami ilyen potenciális bukáshoz vezethet, ami átmeneti lehet.
Forrás: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg