(Bloomberg) – Még több technológiai dühroham. Kínában a Covid-hullám. És mindenekelőtt egyetlen központi bank sem lovagol a segítségre, ha a dolgok rosszul sülnek el. A rekordméretű, 18 billió dolláros pusztulás után a globális részvényeknek le kell küzdeniük ezeket az akadályokat és még sok mást is, ha meg akarnak menekülni a második egymást követő évben a mínuszban.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A 20-es több mint 2022%-os eséssel az MSCI All-Country World Index a 2008-as válság óta a legrosszabb teljesítményt éri el, mivel a Federal Reserve óriási kamatemelései több mint megkétszerezték a 10 éves államkincstári hozamokat – a kamatlábat. a globális tőkeköltségek alátámasztása.
A 2023-ra előretekintő bikák azzal vigasztalódhatnak, hogy két egymást követő csökkenő év ritka a jelentősebb részvénypiacokon – az S&P 500 index 1928 óta mindössze négy alkalommal esett két egymást követő évben. A félelmetes azonban az, hogy amikor igen előfordul, a második évben a cseppek mélyebbek, mint az elsőben.
Íme néhány tényező, amelyek meghatározhatják, hogyan alakul 2023 a globális részvénypiacokon:
Központi Bankok
Az optimisták rámutathatnak arra, hogy a kamatemelési csúcs közeleg, valószínűleg márciusban, és a pénzpiacok arra számítanak, hogy a Fed 2023 végére kamatcsökkentési üzemmódba kapcsol. A Bloomberg News felmérése szerint a világ vezető befektetőinek 71%-a számít erre. a részvények emelkedése 2023-ban.
Vincent Mortier, az Amundi, Európa legnagyobb pénzmenedzsere befektetési igazgatója védekező pozicionálást ajánl az újévre készülő befektetőknek. 2023-ban döcögős útra számít, de úgy véli, „egy Fed-elfordulás az év első felében érdekes belépési pontokat idézhet elő”.
Ám egy év után, amely elvakította a befektetői közösség legjobbjait és legtehetségesebbjeit, sokan további visszafordításokra készülnek.
Az egyik kockázat az, hogy az infláció túl magas marad a döntéshozók kényelméhez, és a kamatcsökkentések nem valósulnak meg. A Bloomberg Economics modellje 100%-os valószínűséget mutat a recesszió augusztustól kezdődően, de valószínűtlennek tűnik, hogy a központi bankok belevágnak a politika lazításába, amikor a gazdaság repedéseivel szembesülnek, és ezt a stratégiát az elmúlt évtizedben többször is alkalmazták.
„A politikai döntéshozók, legalábbis az Egyesült Államokban és Európában, úgy tűnik, beletörődtek a 2023-as gyengébb gazdasági növekedésbe” – mondta a Deutsche Bank Private Bank globális befektetési igazgatója, Christian Nolting egy feljegyzésben. A recessziók rövidek lehetnek, de „nem lesznek fájdalommentesek” – figyelmeztetett.
Nagy műszaki problémák
Nagy ismeretlen, hogy a technológiai mega-capok hogyan teljesítenek a Nasdaq 35 100-es 2022%-os visszaesése után. Az olyan vállalatok, mint a Meta Platforms Inc. és a Tesla Inc. értékük mintegy kétharmadától adták le, miközben az Amazon.com veszteségei Inc. és a Netflix Inc. megközelítette vagy meghaladta az 50%-ot.
A drágán értékelt technológiai részvények jobban szenvednek, ha a kamatlábak emelkednek. Más trendek azonban, amelyek támogatták a technológia fejlődését az elmúlt években, szintén megfordulhatnak – a gazdasági recesszió veszélybe sodorhatja az iPhone iránti keresletet, míg az online hirdetések visszaesése a Metát és az Alphabet Inc.-t is magával ragadhatja.
A Bloomberg éves felmérésében a válaszadóknak csak a fele mondta, hogy megvásárolná az ágazatot – szelektíven.
„Egyes technológiai nevek visszatérnek majd, mivel nagyszerű munkát végeztek, hogy meggyőzzék az ügyfeleket a használatukról, például az Amazon, de mások valószínűleg soha nem érik el ezt a csúcsot, mivel az emberek továbblépnek” – Kim Forrest, a Bokeh Capital Partners befektetési igazgatója. , mondta a Bloomberg televíziónak.
Kereset recesszió
A korábban rugalmas vállalati profitok várhatóan 2023-ban összeomlanak, mivel a marzsokra nehezedik a nyomás, és gyengül a fogyasztói kereslet.
„A medvepiac utolsó fejezete a túl magas bevételbecslések útjáról szól” – állítja Mike Wilson, a Morgan Stanley munkatársa, a Wall Street-i medve, aki 180-ban 2023 dolláros részvényenkénti nyereséget jósol az S&P 500-as indexhez képest. az elemzők 231 dolláros várakozása.
A közelgő bevételi recesszió vetekedhet 2008-cal, és a piacok még nem árazzák be – mondta.
Finom Kína
Peking december eleji döntése a szigorú Covid-korlátozások lebontásáról fordulópontnak tűnt az MSCI kínai indexe számára, amelynek 24%-os esése nagyban hozzájárult a globális részvénypiaci veszteségekhez 2022-ben.
Az anyaországi és a hongkongi részvények egy hónapos emelkedése azonban leállt, mivel a Covid-19 fertőzések megugrása veszélyezteti a gazdasági fellendülést. Sok nemzet most Covid-tesztet követel a Kínából érkező utazók számára, ami negatív a globális utazási, szabadidős és luxusrészvények esetében.
Opciók Boom
A technikák egyre inkább hajtják a napi részvénymozgásokat, az S&P 500-as mutató 2022-ben átlag alatti részvényforgalmat mutat, de robbanásszerű növekedést mutat a nagyon rövid távú opciós kereskedésben.
Professzionális kereskedők és algoritmikus alapú intézmények halmoztak fel ilyen lehetőségeket, amelyeket egészen a közelmúltig a kisbefektetők uraltak. Ez felpörgeti a piacokat, és hirtelen ingadozási kitöréseket idézhet elő, mint például a nagy napközbeni kilengés az októberi forró amerikai inflációs nyomat után.
Végül, mivel az S&P 500-nak nem sikerült kitörnie 2022-es csökkenő trendjéből, a rövid távú spekulációk továbbra is a lefelé mutató irányt mutatják. De ha a piac megfordul, az olajat ad a fellendüléshez.
– Ryan Vlastelica és Ishika Mookerjee segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html