Az Advance Auto Parts pénzforgalma növeli az osztalékhozam biztonságát

Összegzés a decemberi válogatásból

Árhozam alapján a Legbiztonságosabb osztalékhozam modellportfólió (+10.1%) 500%-kal felülmúlta az S&P 3.0-at (+7.1%) 21. december 2022. és 17. január 2023. között. Teljes hozam alapján a Model Portfolio ( +10.3%-kal felülmúlta az S&P 500-at (+3.0%), 7.3%-kal ugyanebben az időben. A legjobban teljesítő nagy kapitalizációjú részvények 29%-kal, a legjobban teljesítő kis kapitalizációjú részvények 17%-kal emelkedtek. Összességében a 16 legbiztonságosabb osztalékhozamú részvény közül 20 teljesítette jobban a megfelelő referenciaértéket (S&P 500 és Russell 2000) 21. december 2022. és 17. január 2023. között.

Ez a modellportfólió csak azokat a részvényeket tartalmazza, amelyek vonzó vagy nagyon vonzó besorolást érnek el, pozitív szabad cash flow-val és gazdasági nyereséggel rendelkeznek, és 3%-nál nagyobb osztalékhozamot kínálnak. Az erős szabad cash flow-val (FCF) rendelkező vállalatok jobb minőségű és biztonságosabb osztalékhozamot biztosítanak, mivel az erős FCF azt bizonyítja, hogy van készpénzük az osztalék támogatására. Úgy gondolom, hogy ez a portfólió egyedülállóan jól átvilágított részvénycsoportot biztosít, amely segíthet az ügyfeleknek felülteljesíteni.

Kiemelt készlet januárban: Advance Auto Parts
AAP

Az Advance Auto Parts, Inc. (AAP) a januári legbiztonságosabb osztalékhozam-modell portfólió kiemelt részvénye.

Az Advance Auto Parts éves bevétele 3%-kal, a nettó adózott üzemi eredmény (NOPAT) pedig 9%-kal nőtt 2016 óta. A vállalat NOPAT-hányada a 6-os 2016%-ról 9%-ra nőtt az elmúlt tizenkét hónapban (TTM) , míg a befektetett tőke 1.3-ról 1.4-re javult ugyanebben az időben. A növekvő NOPAT-marzsok és a befektetett tőke megtérülése a befektetett tőke megtérülését (ROIC) a 8-os 2016%-ról 13%-ra hajtotta a TTM-re.

1. ábra: Advance Auto Parts bevétele és NOPAT 2016 óta

Források: New Constructs, LLC és vállalati bejelentések

Az ingyenes pénzforgalom támogatja a rendszeres osztalékfizetést

Az Advance Auto Parts a szokásos osztalékot a 0.24-es 2017 USD/részvényről 3.25-re 2021 USD/részvényre emelte. A jelenlegi negyedéves osztalék 4.0%-os évesített osztalékhozamot biztosít.

Ennél is fontosabb, hogy az Advance Auto Parts szabad pénzforgalma (FCF) könnyen meghaladja a szokásos osztalékfizetését. 2017 és 2021 között az Advance Auto Parts 3.1 milliárd dollárt termelt (a jelenlegi 23%-a) vállalati érték) az FCF-ben, miközben 270 millió dollár osztalékot fizet. A TTM során az Advance Auto Parts 714 millió dollár FCF-et termelt, és 336 millió dollár osztalékot fizetett ki. Lásd a 2. ábrát.

2. ábra: Advance Auto Parts FCF kontra rendszeres osztalék 2017 óta

Források: New Constructs, LLC és vállalati bejelentések

Amint a 2. ábra mutatja, az Advance Auto Parts osztalékát megbízható pénzáramlások támasztják alá. Az alacsony vagy negatív FCF-vel rendelkező vállalatok osztaléka kevésbé megbízható, mivel előfordulhat, hogy a vállalat nem tudja fenntartani az osztalékfizetést.

Az AAP alulértékelt

A jelenlegi 147 dollár/részvény árfolyam mellett az Advance Auto Parts könyv szerinti ár/gazdasági érték aránya (PEBV) 0.8. Ez az arány azt jelenti, hogy a piac arra számít, hogy az Advance Auto Parts NOPAT-ja tartósan 20%-kal csökken. Ez a várakozás túlságosan pesszimistának tűnik, tekintve, hogy az Advance Auto Parts 9 óta évente 2016%-kal, 6 óta pedig 2011%-kal növelte a NOPAT-ot.

Még ha az Advance Auto Parts NOPAT árrése 8%-ra csökken is (a 9%-os TTM NOPAT árrés alatt), és a bevétel csak 2%-kal nő évente (a 6 óta elért 2011%-os CAGR-érték alá), az állomány a következő évtizedben részvényenként több mint 180 dollár értékben – ez 22%-os emelkedés. Tekintse meg a fordított DCF forgatókönyv mögött meghúzódó matematikát. Ebben a forgatókönyvben az Advance Auto Parts NOPAT-ja évente 1%-kal növekedne 2031-ig. Ha a vállalat NOPAT-értéke a korábbi növekedési ütemekkel összhangban nő, akkor a részvények még nagyobb emelkedést mutatnak.

Kritikus részletek megtalálhatók a pénzügyi vállalkozásokban, a My Firm Robo-Analyst technológiája révén

Az alábbiakban az Advance Auto Parts 10-Ks és 10-Qs-ben szereplő Robo-Analyst megállapításai alapján elvégzett módosítások részleteit olvashatja:

Eredménykimutatás: 421 millió dolláros kiigazítást végeztem, amelynek nettó hatása 297 millió dollárnyi nem működési kiadás (a bevétel 3%-a) eltávolítása volt.

Mérleg: 444 millió dollár kiigazítást végeztem a befektetett tőke kiszámításához, 40 millió dolláros nettó csökkenés mellett. A legjelentősebb kiigazítás 125 millió dollár volt (a jelentett nettó eszközök 2%-a) az eszközleírásokban.

Értékelés: 4.3 milliárd dolláros kiigazítást végeztem, amelyek mindegyike csökkentette a részvényesi értéket. A teljes adósságon kívül a részvényesi érték egyik legfigyelemreméltóbb módosítása 434 millió dollár halasztott adókötelezettség volt. Ez a korrekció az Advance Auto Parts piaci értékének 5%-át jelenti.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler és Italo Mendonça nem kapnak kompenzációt, ha bármilyen konkrét részvényről, stílusról vagy témáról írnak.