(Bloomberg) – Biztató jelek mutatkoznak arra nézve, hogy a 2022-es brutális veszteségeket követően jövő év jobb lesz a kötvénybefektetők számára.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Miután az idei év nagy részében az elszabadult infláció és a Federal Reserve nyaktörő kamatemelése nyomasztotta őket, a pozitív hozamok visszatérnek a kincstári pénztárakba, és a piac a második, egymást követő pozitív teljes hozamú hónapra készül. Ezt segítette a most megemelkedett futó hozam és a kötvényárak fellendülése, amelyet a recessziós félelmek és a fogyasztói áremelkedés lassulásának jelei tápláltak.
Természetesen ez csak egy enyhe vigasz a veszteségek borzalmas éve után – legalább fél évszázada a legnagyobb. A piaci fellépést újabban ösztönző tényezők azonban azt sugallják, hogy 2023 valószínűleg kevésbé lesz fájdalmas a kötvénytulajdonosok számára.
Az irányadó 10 éves kincstári hozam, amely ezen a héten 3.75%-on ért véget, több mint fél százalékponttal marad el októberi csúcsától. És mivel a Fed megfogadja, hogy továbbra is emeli a kamatokat, hogy valóban megtörje az inflációt, a jövő évi gazdasági visszaesésre vonatkozó várakozások nőnek, ami továbbra is csökkentheti a hozamokat.
Mark Cabana, a Bank of America Corp. amerikai kamatláb-stratégiájáért felelős vezetője mondta a héten a Bloomberg Televíziónak: „A fix kamatozású befektetések értéke növekedni fog a befektetők számára a következő 12, esetleg 24 hónap során. „Olyan hozamokat fog látni, amelyek valószínűleg lejjebb fognak mozogni, és olyan hozamokat, amelyeknek ismét értéke van a portfóliókban. A befektetőknek konstruktívabban kellene gondolkodniuk a fix kamatról szélesebb körben.”
A hozamnövekedés azt is jelenti, hogy a kötvények relatív alapon vonzóbbak a részvényekhez képest. Mivel a gazdasági visszaesés kilátásai jelenleg tompítják a vállalati Amerika kilátásait, a részvények által kínált becsült osztalékhozam kevésbé tűnik vonzónak a fix kamatozásúhoz képest.
„Most van egy párnája”, ha a kötvényárak csökkennek – mondta Jim Bianco, a Bianco Research munkatársa a Bloomberg televízióban ezen a héten. – Olyan kamata van, amilyet 15 éve nem láttunk.
Kevés olyan tervezett esemény van, amely átformálja az alapvető narratívát a 2022-es utolsó, ünnepnapokkal lerövidített kereskedési héten. De a likviditás szűkössége és a kuponos adósság aukciók sűrített lapja miatt még mindig van lehetőség a hullámzó tevékenységre maga a piac.
Mindeközben a kamatrajongók a rövid végű finanszírozási piacok lehetséges problémáira is élénken összpontosítanak. A visszavásárlási megállapodások árfolyamai azt sugallják, hogy a kereskedők arra számítanak, hogy ez az év vége viszonylag eseménytelen lesz, de ez nem mindig így van, és minden zavar megzavarhatja a pénzpiacokat szélesebb körben, ami azt jelenti, hogy az utolsó napokban továbbra is kulcsfontosságú kockázatot jelent majd. egy viharos 2022-es becsúszás a történelemkönyvekbe.
Mit nézzünk
A kincstári piac december 26-án ünnep miatt zárva, korai zárás ajánlott december 30-án
Gazdasági naptár:
december 27.: Nagy- és kiskereskedelmi készletek; előzetes árukereskedelmi mérleg; lakásárak; Dallas Fed gyártási mérő
December 28.: Lakásértékesítés függőben, a Richmond Fed gyártási mérőeszköze
December 29.: Heti munkanélküli segélykérelmek
December 30.: MNI Chicago beszerzési menedzser index
Fed naptár: a tervek szerint nincs tisztviselő felszólalása
Aukciós naptár:
december 27.: 13 hetes, 26 hetes és 52 hetes számlák; 2 éves jegyzetek
december 28.: 17 hetes számlák; 2 éves változó kamatozású kötvények; 5 éves jegyzetek
december 29.: 4 hetes, 8 hetes számlák; 7 éves jegyzetek
– Leda Alvim, Lisa Abramowicz és Tom Keene segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html