Ellentétes, magas hozamú befektetési megközelítés

Ezen a héten egy olyan stratégiával foglalkozunk, amely kizárólag a blue-chip cégekre és azok megvásárlására összpontosít, amikor egymáshoz képest alulértékeltté válnak. A Dogs of the Dow fegyelmezett megközelítés azoknak az egyéneknek, akik értékorientált, nagy kapitalizációjú részvényeket és állandó osztalékbevételi forrást keresnek. Olvasson tovább, hogy megtudja, hogyan kell használni az AAII-t A Dow képernyő kutyái és tekintse meg a kritériumoknak megfelelő cégek listáját.

A megközelítést a könyv népszerűsítette A Dow verte (1992-ben a Harper Perennial, a HarperCollins egyik részlege által kiadott puhakötésű változat) Michael O'Higgins és John Downes. A könyv alapvető vázlatot ad a megközelítésről, valamint az egyes Dow részvények leírását. Ez a képernyő elsősorban a könyvre épül.

Dogs of the Dow: Ellentétes, magas hozamú megközelítés

A Dogs of the Dow egy egyszerű és tisztán mechanikus megközelítés, amely arra szólítja fel a befektetőt, hogy a Dow Jones ipari átlagának tíz legmagasabb hozamú részvényét vásárolja meg minden naptári év elején. A tíz részvény mindegyikéhez azonos dollárnyi összeget rendelnek, és a portfóliót 12 hónapig tartják. A következő naptári év első kereskedési napján a folyamat megismétlődik, és a portfólió rekonstrukciója az új legmagasabb hozamokkal.

Az 1. táblázat azt a tíz vállalatot emeli ki, amelyek 31. december 2021-én megfeleltek a Dogs of the Dow képernyőjén. Az év végi ellenőrzés elvégzéséhez az AAII megvizsgálta ezt a tíz vállalatot, amely 2022 végén átment a képernyőn, és frissítette a pénzügyi információkat és a teljesítményt. 31. december 2022-ig.

1. táblázat: A Dow kutyáit átadó vállalatok 12. 31. 2021-én: 10 legmagasabb hozamú és alacsony árú 5 képernyő (tőzsdei ár szerint, alacsonytól legmagasabbig)

A Dogs of the Dow mögött meghúzódó elmélet a magas hozam azt jelenti, hogy egy részvény alulértékelt a többi Dow részvényhez képest. A befektetők gyakran igyekeznek olyan, feltehetően előnytelen, magas hozamú részvényeket vásárolni, amelyek relatív hozamai arra utalnak, hogy értékelésük alulárazott. Ez nem mindig van így, mivel egy részvénynek magas hozama lehet, és a kereskedés a nyereség és a könyv szerinti érték többszöröse is lehet.

A Dogs of the Dow megközelítése szerint az alulértékelt Dow-részvények azonosítása a leghatékonyabban az osztalékhozam vizsgálatával valósítható meg – a vállalat következő 12 hónap során várhatóan kifizetett teljes osztaléka osztva a jelenlegi részvényárral.

Ha egy részvény árfolyama gyorsabban emelkedik, mint az osztalék, akkor a hozam alacsony lehet, ami azt jelzi, hogy az árfolyamot túl magasra ajánlották, és készen állhat a csökkenésre. Ezzel szemben, ha az osztalékhozam túl magas, a részvények áremelkedésre készülhetnek, ha az osztalék fenntartható. Az osztalékhozam akkor emelkedhet, ha a részvény árfolyama esik, vagy a társaság megemeli az osztalékfizetést. Nyilvánvalóan az utóbbit érdemes mindig előnyben részesíteni.

Míg a részvények a többi Dow részvényhez képest magas jelenlegi osztalékhozamuk miatt átesnek a Dogs of the Dow képernyőjén, a vállalat korábbi osztalékhozamának tanulmányozása ugyanilyen árulkodó lehet. A történelmi átlagnál magasabb jelenlegi osztalékhozam annak a jele lenne, hogy egy részvény potenciálisan alulértékelt.

SzarufaCLC
– egy amerikai multinacionális olaj- és gázkutató és kitermelő vállalat, amely leányvállalataiba és leányvállalataiba történő befektetéseit kezeli, valamint adminisztratív, pénzügyi, irányítási és technológiai támogatást nyújt az integrált energia- és vegyipari műveletekhez – 2022-ben a Dogs of the Dow listáján a legjobban teljesített. , 53.0%-os növekedés.

A Chevron hasznot húzott a megnövekedett kőolajárakból, mivel az infláció és a geopolitikai konfliktusok megnövelték a vállalat költségeit. A Chevron a megnövekedett költségeket a fogyasztókra tudta hárítani, és 64.7-ben 381.9%-os értékesítési és 2022%-os nettó bevételnövekedést ért el. Az energiaszektor 2022-ben remekelt, ez a tendencia valószínűleg nem folytatódik 2023-ban, mivel az infláció mérséklődik és az árak visszatérnek a „normális” szintre. Ezenkívül a szénlábnyom csökkentésére tett erőfeszítések a vállalatok és a fogyasztók részéről egyaránt ki vannak téve a Chevron piaci részesedésének potenciális elvesztésének azoknál a vállalatoknál, amelyek több beruházást fordítanak a megújuló energia projektekre.

A Dogs of the Dow listáján a legrosszabb teljesítményt nyújtotta 2022-ben IntelINTC
, 48.7%-os csökkenés. Az Intel bevételt tekintve a legnagyobb nyilvános félvezetőgyártó az Egyesült Államokban, és csak a második a világon a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) után. A félvezetőipar és a legtöbb technológiai vállalat nehézségekkel küzdött 2022-ben, az S&P 500 Information Technology index 28.2%-ot esett a teljes megtérülés alapján. Az Intel jelentősen, 2022%-kal elmaradt a 58.0. második negyedévi eredménybecslésétől, ami attól tart, hogy a vállalatnak több gondja van, mint másoknak az infláció és az ellátási lánc korlátainak hatásainak mérséklésével.

Míg az Intel 2022-ben durva évet zárt, a vállalat még mindig a második legnagyobb mikrochip-gyártó a világon a bevételek alapján, és vonzó az értékelése. A társaság osztalékhozama jelenleg 5.5%-os, ami jelentősen meghaladja az ötéves átlagos 3.3%-os csúcsot. 2022 januárjában a társaság 5.0%-kal növelte osztalékfizetését, immár nyolcadik éve, hogy növekszik. Az Intel ár-nyereség (P/E) mutatója is 8.2, ami az ötéves 12.0-s átlag alatt van.

2022 augusztusában Biden elnök aláírta a CHIPS-törvényt, egy 280 milliárd dolláros kétpárti törvényjavaslatot, amelynek célja a hazai high-tech gyártás fellendítése. A CHIPS-törvény 54 milliárd dollár közvetlen támogatást és 24 milliárd dollár adójóváírást tartalmaz a gyártóknak. A támogatások új hazai chipgyárak finanszírozását segítik elő.

A Dogs of the Dow filozófiája ellentétes megközelítés. Mint minden alapvető értékorientált technika, az osztalékhozam-stratégia is megpróbálja azonosítani azokat a befektetéseket, amelyek nem kedveznek. Az ehhez hasonló ellentétes technikák azon az előfeltevésen alapulnak, hogy a piacok hajlamosak túlreagálni a híreket – mind a jót, mind a rosszat –, és eltolni egy értékpapír árát annak belső értékétől.

A Dogs of the Dow stratégiával kapcsolatos legnagyobb kihívás az, hogy az univerzumot a részvények egy erősen korlátozó csoportjára korlátozza – a Dow-t alkotó 30 részvényre. Nagy, jól ismert cégekről van szó, hosszú múltra visszatekintő nyereségességgel. A magas hozamú részvényeket kereső befektetőknek mindig biztosítaniuk kell, hogy a vállalat továbbra is ki tudja fizetni az osztalékot.

A Dogs of the Dow képernyőjén áthaladó részvények ár szerint vannak rendezve, az alacsonytól a legmagasabbig. Ezzel egyszerűbbé válik az áthaladók azonosítása Dogs of the Dow alacsony árú 5 képernyő, amely a 10 legmagasabb osztalékhozamú Dow részvény közül választja ki az öt legalacsonyabb árú komponenst. Ez utóbbi megközelítés még koncentráltabb, és sebezhetőbb egy adott részvény jelentős visszaesésével szemben.

Ahogy fentebb említettük, a Dogs of the Dow megközelítése megköveteli, hogy a befektető minden naptári év elején megvásárolja a 10 legmagasabb hozamú Dow részvényt. 31. december 2022-én a 2. táblázatban kiemelt cégek alkotják az új Dogs of the Dow listát. Jelenleg 10 cég lép át a képernyőn. Csak néhány különbség van a Dogs of the Dow 2021 végén és 2022 végén áteső cégek között.

Két törlés és két kiegészítés történt azon cégek listáján, amelyek jelenleg megfeleltek a Dogs of the Dow képernyőjén 2021 végéhez képest. Merck MRK
2022-ben már nem megy át a képernyőn, és a JPMorgan Chase váltotta felJPM
, vagyonát tekintve a legnagyobb amerikai bank. Ezen kívül Coca-ColaKO
már nem megy át, és a Cisco Systems váltotta felCSCO
.

A nagy amerikai bankok ezen a héten számolnak be 2022 negyedik negyedévi bevételeiről. A leginkább figyelni fogó mérőszám a nettó kamatbevétel (NII), a bankok jövedelmezőségének fő mérőszáma, amely megmutatja a kamatozó bevételek közötti különbséget. számlák és az ezen eszközök után fizetett költség. Lényegében az a különbség, hogy a bankok mennyit számítanak fel a hitelekre, illetve az a kamatláb, amellyel saját maguk vehetnek fel pénzt. Emelkedő kamatkörnyezetben a bankok a szövetségi alapok célkamatát meghaladó díjat számíthatnak fel, így több nettó hitelt generálnak. A JPMorgan Chase azon pénzintézetek közé tartozik, amelyekben a befektetők friss híreket várnak a bankok 2022-es általános teljesítményéről, valamint 2023-ra vonatkozó kilátásaikról, mivel sokan recessziós környezetet jósolnak.

Egy másik érdekes változás az osztalékelemzés a Dogs of the Dow 2021 végi és 2022 végi összehasonlításakor. Látjuk, hogy a lista átlaghozama és a feltüntetett éves osztalék is évről évre nőtt, az átlaghozam pedig nőtt. 3.9%-ról 4.5%-ra, és a 10 vállalat éves osztaléka összesen 38.70 dollárról 42.07 dollárra emelkedett.

Míg 2021 és 2022 közötti összehasonlítás során a Dogs of the Dow áthaladó cégösszetételében két változás történt, addig a mindkét listán nem szereplő cégek eltávolítása hasonló eredményt ad: az átlaghozam 4.1%-ról 4.9%-ra nőtt, és a teljes hozam A nyolc vállalattól származó éves osztalék 34.26 dollárról 35.55 dollárra emelkedett.

2. táblázat: A Dow kutyáit jelenleg átvevő vállalatok 12. 31. 2022.: 10 legmagasabb hozamú és alacsony árú 5 képernyő (Részvényár szerint, alacsonytól legmagasabbig)

___

A megközelítés kritériumainak megfelelő részvények nem képviselik az „ajánlott” vagy a „vásárlás” listát. Fontos a kellő gondosság elvégzése.

Ha előnyt szeretne élvezni ezen a piaci volatilitáson keresztül, lesz az AAII tagja.