A Federal Reserve azon terve, hogy az év végére semleges szintre, 2.5% körüli szintre emelje irányadó kamatát, nyomás alatt van, miután meglepően erős májusi fogyasztói inflációs adat.
"A májusi fogyasztói árindex lenyűgöző csapást mért a Fed azon reményeire, hogy az infláció hamarosan lehűl" - mondta Stephen Stanley, az Amherst Pierpont vezető közgazdásza.
Sok közgazdász úgy véli, hogy a fogyasztói árindex adatok nyomán Jerome Powell Fed-elnök és kollégái keresni fogják a módját, hogy hamis jeleket küldjenek, hogy meggyőzzék a közvéleményt és a piacokat arról, hogy komolyan gondolják az infláció megfékezését.
A Fed szerdán keleti 2 órakor jelenti be politikai döntését, frissített gazdasági előrejelzéseit és a kamatláb jövőbeli pályájának „pontos előrejelzését” teszi közzé. Powell mindezt a Fed washingtoni központjában tartott sajtótájékoztatón magyarázza el 2:30-kor, keleti.
Íme három módszer, amellyel a közgazdászok szerint a Fed több hamis jelzést küldhet:
A szerdai kamatemelés nagysága
Az elmúlt hat hét során a Fed tisztviselői a jegybank irányadó kamatának fél százalékpontos emelésére irányuló tervük köré tömörültek mind a Fed e heti ülésén, mind a következő, július végi ülésen.
A forró fogyasztói árindex ellenére a legtöbb közgazdász ezt tartotta a legvalószínűbb eredménynek szerdára, amíg a Wall Street Journal hétfő délután megjelent egy cikket A Fed tisztviselői megfontolják, hogy a vártnál nagyobb, 0.75 százalékpontos kamatemeléssel lepjék meg a piacokat. Nem sokkal a cikk megjelenése után számos kiemelkedő közgazdász, köztük a Goldman Sachs és a JP Morgan, szerdán felülvizsgálták előrejelzéseiket, és 0.75 százalékpontos emelést tartalmaznak. Más közgazdászok kitartanak a fél százalékpontos emelés mellett.
A 75 bázispontos emelés közel 30 év óta a legnagyobb kamatemelés lenne.
A gazdasági előrejelzések azt jelzik, hogy a Fed lassítani kívánja a növekedést, még akkor is, ha ez növeli a recesszió kockázatát
A Fed legutóbb márciusban tette közzé gazdasági előrejelzéseit, beleértve a kamat előrejelzését is. Richard Moody, a Regions Financial Corp. vezető közgazdásza ezt az előrejelzést „széles körben előrevetítették”, mivel a Fed „a legpuhább landolást” prognosztizálta, vagyis az infláció gyors lelassulását a munkanélküliségi ráta változása nélkül.
Márciusban a Fed az év végi 1.875%-os szövetségi alapkamat felezőpontján, 2023-ban pedig 2.75%-on zárta le, ami egyben az implikált végső kamatláb is volt.
Ez az előrejelzés más lesz, mondták a közgazdászok.
„Arra számítunk, hogy az FOMC egyértelmű jelzést fog küldeni arról, hogy idén és jövőre a márciusi ülésen vártnál nagyobb mértékben szándékozik korlátozni politikai álláspontját. Gyakorlatilag arra törekszünk, hogy a pontszerű mediánok szorosabb politikai pályát jelezzenek idén és 2023-ban is, még akkor is, ha ez a recesszió magasabb kockázatát jelentheti” – mondta Oscar Munoz, a TD Securities makrostratégája.
Bármi legyen is a júniusi kamatemelés mértéke, a Fed a júliusi ülés után 1.875% közelében lesz, így a kérdés az, hogy mennyivel lesz magasabb a 2022-es év végi medián, és mennyivel emelkednek a kamatok 2023-ban.
A Deutsche Bank közgazdászai szerint a Fed gazdasági előrejelzéseinek kevésbé lágy landolást kell mutatniuk, de meg kell állniuk a recessziótól.
Arra számítanak, hogy a Fed megemeli a 2023-as és 2024-es munkanélküliségi rátára vonatkozó előrejelzését, és csökkenti a bruttó hazai termékre vonatkozó becslését.
Az infláció kulcskérdésével kapcsolatban a Deutsche Bank azt jósolta, hogy a Fed a személyes fogyasztási kiadások indexével mérve 5.6 százalékos inflációt, majd 3 negyedik negyedévére 2023 százalékos, majd 2.3-ben 2024 százalékos inflációt prognosztizált.
Powell véleménye arról, hogy mennyi további szigorításra lesz szükség
Májusban Powell azt mondta, hogy a Fed nem fog habozni a semleges feletti kamatlábakat korlátozó tartományba hozni. Ezen a héten valószínűleg megduplázza ezt a kötelezettségvállalást.
Powell „kétségtelenül még furcsábban fog hangzani szerdai sajtótájékoztatóján, mint idén bármikor” – mondta Ed Yardeni, a Yardeni Research Inc. elnöke.
„Egyrészt Powell valószínűleg azt állítja, hogy a Fed nem tudja növelni az élelmiszer- és energiaellátást az árak csökkentése érdekében. Valójában elismeri, hogy a Fed eszköztárában az egyetlen eszköztár az infláció elleni küzdelemben a kamatlábak olyan szintre emelése, amely lenyomja az összes áru és szolgáltatás iránti keresletet, még akkor is, ha ez növeli a recesszió kockázatát” – mondta Yardeni.
A 10 éves kincstárjegy hozama
TMUBMUSD10Y,
2011 áprilisa óta a legmagasabb szintet érte el hétfőn.
készletek
DJIA,
SPX,
meredeken visszaesett a hawkish Fed-re vonatkozó várakozások miatt.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo