6 részvény a magasabb kamatok és a lassabb bevételnövekedés 2022-re

A negyedik negyedéves jelentési szezon körülbelül 80%-kal véget ért, és az eredmények elég szilárdak. A legtöbb vállalat felülmúlta a várakozásokat, és az egy részvényre jutó eredmény 26%-kal emelkedik az egy évvel ezelőtti nyomott szinthez képest. Ez azonban a könnyű összehasonlítások végét jelenti.

A jelenlegi negyedévben a bevételek várhatóan mindössze 5%-kal nőnek. Az egész éves becslés valamivel fényesebb, 8%-os, de ne számolj vele. A BofA Securities szerint a februári konszenzus az egész éves bevételekről a korábbiak szerint átlagosan öt százalékponttal túlértékelte a tényleges számot. Ha csak 3%-os keresetnövekedést feltételezünk 2022-ben, a

S&P 500
ára a határidős nyereség 21-szerese.

A nullához közeli kamatlábak jó üzletet tettek az elmúlt évtizedben a drágább részvényekkel, most azonban felfelé haladnak az árfolyamok. Az infláció a legforróbb 1982 óta, és a pénzügyi sajtó kifogy a popkulturális utalásokból, hogy a lényeget kifejtse. Én személy szerint leégtemET. és a Commodore 64. A Federal Reserve-nek cselekednie kell, mielőtt eljutok Q*berthez.

A Goldman Sachs most ötről hétre emelte az idei kamatemelésre vonatkozó becslését. Úgy gondolja, hogy a Fed egy negyed pontot fog mozgatni egyszerre, de lehetséges a félpontos ütés is.

Várjon: Az alacsony kötvényhozamok nem azt jelzik, hogy az infláció gyorsan csökkenni fog? Igen ám, de ezzel kapcsolatban három probléma van a banki tevékenységgel. Először is, a hozamok lábujjhegyen emelkedtek. A 10 éves kincstárjegy ára ebben a hónapban 1.8%-ról 2% fölé emelkedett. Másodszor, a múlt héten a Fed még mindig kincstárjegyeket vásárolt, hogy elnyomja hozamaikat. Természetesen azt tervezi, hogy leállítja, de csak további néhány hét múlva, nehogy kárt tegyen a gazdaságban azáltal, hogy túlzottan riadt a gazdaságnak okozott károk miatt.

A harmadik probléma a Treasuries hallgatásával az, hogy úgy tűnik, nem tudnak semmit. Jim Reid, a Deutsche Bank vezető hitelstratégája nemrégiben összerajzolta a 10 éves államkincstári hozamokat a következő öt év inflációs rátájával szemben. A minta kicsit úgy nézett ki, mint egy turmix, amelyet a turmixgép fedelével készítettek. A 6% alatti hozamoknál csak egy csipetnyi előrejelző erő volt, és ez negatív volt. Vagyis a kincstári hozamok most valószínűleg nem mondanak semmit, bár finoman azt suttoghatnák, hogy innen valószínűleg büdösek lesznek a befektetői hozamok.

Nem könnyítek a részvényeken. A történelem azt mutatja, hogy a kezdő értékelések rossz előrejelzője az egyéves hozamoknak. Ráadásul valahányszor egy slam-dunk, kihagyhatatlan tézist írok arról, hogy miért megy lejjebb a piac, ti tréfacsinálók egyenesen felhúzzák az árakat, hogy hülyének nézzenek.

Vicces, de ragaszkodom hozzád. Ragaszkodok a szokásos diverzifikált részvényportfóliómhoz és olyan biztonságos befektetésekhez, mint a kötvények és készpénz, hogy ebben az évben pénzt veszítsek olyan módon, amely nem kapcsolódik egymáshoz, például hirtelen eladások során, vagy az infláció korrozív hatásai miatt.

És ki tudja? Talán a piacok megtalálják a módját, hogy lerázzák lassú évkezdésüket, figyelmen kívül hagyják a közelgő kamatemelések záporát, és meghosszabbítsák csodálatos bikafutásukat.

Azon befektetők számára, akik befektetéseiket a jelenlegi feltételekhez jobban igazítani szeretnék, az értékpapírok továbbra is vonzóak maradnak. Idén nyolc százalékponttal jobb teljesítményt nyújtottak, vagyis a

Russell 1000 érték
Az index mindössze 1%-ot esett a

Russell 1000 növekedés
az index 9%.

Ez 15 év növekedési részvénydominancia után következik be. Az értékpapírok árengedménye továbbra is szokatlanul nagy. Ráadásul a Credit Suisse szerint a negyedik negyedéves eredmények szerint az érték nagyobbnak tűnt, mint a növekedés, és a bevételek 30%-kal nőttek a 25%-kal szemben. Arra számít, hogy idén továbbra is az értékpapírok vezetnek majd a bevételek növekedésében.

Emellett az utóbbi időben kényelmetlenül sok volt a bevételnapi felrobbanás a növekedési részvényeknél.

Netflix

(ticker: NFLX),

Teradyne

(TER),

PayPal Holdings

(PYPL), és

Meta platformok

(FB) mindegyikük több mint 20%-os részvényesést szenvedett el a bejelentést követő napon, ami a BofA szerint a legmagasabb ilyen arányt jelenti a növekvő részvényeknél az 1990-es évek végi dot-com buborék óta.

Az egyszerű értékmeghatározás érdekében mindig van

Invesco S&P 500 tiszta érték
(RPV), egy tőzsdén kereskedett alap. A Jefferies befektetési bank szerint az egyedi értékű részvények kiválasztásának kulcsa az, hogy el kell választani a felfelé mutató, olcsó részvényeket a csapdáktól. Ebből a célból a cég átvizsgálta lefedettségi univerzumát a vételre besorolt, alacsony ár/nyereség mutatókkal és magas szabad cash flow hozamokkal rendelkező nevek után, majd elemzőit megkérdezte a legmeggyőzőbb választásukról. Íme, hat közülük az én lelkesedésem szerint rangsorolva, kezdve a langyostól a langyoson át.

Himnusz

Az (ANTM) egészségbiztosító, a kereset 16-szorosával, átlagosan 13%-kal növelte az egy részvényre jutó eredményt az elmúlt évtizedben, és konzervatív lehetett volna a 2022-es útmutatást követve.

Brunswick

(BC), egy csónakgyártó, tízszeres bevétellel, profitál abból, hogy megugrott a vízre szálló fiatalabb vásárlók száma.

Freeport-McMoRan

(FCX), 12-szeres bevétellel, szűkös rézkészleteket tesz lehetővé.

Mikrochip technológia

Az (MCHP) 16-szoros nyeresége valószínűleg törleszti az adósságot és növeli az osztalékot. Friss hozam: 1.4%.

Owens Corning

(OC) 10-szeres bevétellel szigetelő- és tetőfedő anyagokat gyárt, és ott a nagy kereslet tartósabb lehet, mint a részvényárfolyam sugallja. És

stellantis

(STLA), ami mindössze négyszeres bevétel, 12-18 hónappal lemarad a rivális autógyártókkal szemben az elektromos gyártásra való átállásban, de a Ram 1500-as kisteherautók éppen megelőzték a Chevyt, és a második számú amerikai eladók lettek mögötte.

Ford Motor

(F).

Írj neki Jack Hough itt [e-mail védett]. Kövesse őt a Twitteren és iratkozzon fel Barron Streetwise podcastjára.