Az Egyesült Államok bankrendszerében tapasztalható növekvő pénzügyi stressz 6 fő jele

Az Egyesült Államok pénzügyi rendszere bizonytalan helyzetben van a Silvergate (NYSE: SI), a Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) és a Signature Bank (NASDAQ: SBNY) kudarcai után.

A szabályozó hatóságok sürgősségi intézkedésekkel léptek közbe, hogy megfékezzék a nem biztosított betétfinanszírozás következményeit és az eszközportfóliók nem realizált veszteségeit, ideértve a Bank Term Funding Program (BTFP) elindítását.

Bár az S&P 500 tegnapi emelkedése némileg meglepett, ez valószínűleg annak volt köszönhető, hogy a Fed lazább monetáris politikára válthat, szemben a múlt heti javaslatokkal, amelyek szerint 50 bázispontos kamatemelést terveztek.

1. A betétek a helyi és regionális bankokból áramlanak ki

Az SVB és a Signature bezárása együttesen azt eredményezte, hogy a szabályozó hatóságok közel 265 milliárd dollárnyi betétes pénzt fagyasztottak be.

A PacWest (NASDAQ: PACW) szintén 700 millió dolláros kiáramlásról számolt be a múlt hét végén.

A First Republic Bank (NYSE: FRC) március 13-i, hétfői veszteségei miatt a KBW Nasdaq Bank index történelmi mélypontjára, 79.58 pontra zuhant.

Úgy tűnik, hogy a betétesek, a befektetők és a pénzügyi rendszer egésze nem győzi meg a Fed ragaszkodását afelől, hogy hajlandó kezelni minden likviditási kérdést, hogy megvédje a portfóliókat és a bankokat a rendszer széles körben való elterjedésének lehetőségétől.

Továbbra is fennáll a szorongás a regionális bankok fertőzésének lehetséges kezdete és a széles körű pénzügyi instabilitás miatt, bár az index kedden, 14-én javult.^th március 82.67-kor zár.

Liz Hoffman, a Semafor üzleti és pénzügyi szerkesztője úgy véli, hogy a szabályozók azt tervezik, hogy a betéteseket pénzzel „kirúgják”, és megjegyezte:  

…(a szabályozók ezt jelzik) nem fogjuk ezt megállítani, de finanszírozni fogjuk.

2. A betétek befolynak a majorokba

A bankszektorban tapasztalható zűrzavar következtében a családok és a vállalkozások eszközeik legalább egy részét a globálisan rendszerszinten fontos bankok (G – SIB) relatív biztonságába helyezik át, mint például a JP Morgan (NYSE: JPM), a Bank of Amerika (NYSE: BAC) és a Citi (NYSE: C).

A Bloomberg arról számolt be, hogy a Bank of America hatalmas, több mint 15 milliárd dollárnyi új betétbeáramlást tapasztalt egy nagyon szűk időszak alatt, míg a bennfentesek arról számoltak be, hogy más nagyvállalatok is a heti átlagot jóval meghaladó betétbeáramlást tapasztaltak.

Ezt az elmozdulást ezen intézmények túlságosan nagy a csődhöz való hírneve és a Fed korlátozott igénybevétele okozza, amely lehetővé teszi a bankok számára, hogy egyéves hiteleket vegyenek fel a nem realizált veszteségek ellen.

3. A bankszektor nem realizált veszteségei meghaladják a 600 milliárd dollárt

Számos bank, köztük az SVB, a járvány során megszerzett többletbetétek nagy részét a 10 éves kincstárak viszonylagos biztonságában helyezte el.

A technológiai szektor lassulása, a csődbe menő startupok és a kötvényhozamok 1-ban mért 2020% alatti meredeken, mára 3.67%-ra emelkedése miatt azonban sok ilyen intézmény komoly veszteséget halmozott fel eszközportfóliójában.

A Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) adatai szerint a bankszektor befektetési értékpapírjainak kollektív nem realizált vesztesége riasztóan 620 milliárd dollárt tesz ki.

Ez azt jelenti, hogy likviditási válság esetén a bankok nem tudják monetizálni állományaikat kötelezettségeik teljesítése érdekében.

A múlt heti bankcsődök megismétlődésétől tartva a betétesek tömegesen vonják ki állományukat azoktól az intézményektől, amelyeknél nagy a fertőzésveszély, tovább rontva a pénzügyi feltételeket.

4. Bankközi hitelezési gondok

A FRA-OIS szpred a bankközi hitelpiac állapotát jelzi.

Lényegében a banki hitelek három hónapos határidős kamatai és az egynapos vagy aktuális kamatláb közötti különbséget hasonlítja össze.

Ideális esetben a különbözetnek elég kicsinek kell lennie, ami a banki szervezetbe vetett bizalmat jelezné.

8-én, szerdán^th Márciusban a FRA-OIS szpred visszafogott 3.10-en állt, majd pénteken 8.20-ra emelkedett, a 10.^th március.

Hétfőn az egekbe szökött, elképesztő 59.80-ra emelkedett, a Lehman Brothers bukása óta a legmagasabb szintre emelkedett (a covid-korszakot leszámítva), és megkongatta a likviditás kiszáradását jelző vészharangokat, mivel a bankok attól tartottak, hogy egymásnak hitelezzenek.

Ez arra utalt, hogy maguk a bankok nem elégedettek a szabályozói beavatkozással a betéti érték védelmében, és mélyebb problémákat sejtenek a bankközi hitelezésben.

Szerencsére a részvényekhez hasonlóan a felára is enyhült kedden, 14-én^th Március 33.90-re mérséklődik, ami a 2022. októberi szinthez hasonlítható.

Optimista módon ez jóval a 200-hoz közeledő GFC szint alatt van.

Steven van Metre, a CFP biztosítási bróker és az Atlas Financial Advisors, Inc. befektetési tanácsadója azonban figyelmeztetett:

..látjuk, hogy a regionális bankokból még mindig kiáramlik a pénz… és azt akarom javasolni, hogy ez folytatódni fog. Ez nem csak egy-két napos probléma.

5. Leminősítés jön?

A Moody's is megismételte ezt a nézetet, és több jól ismert bankot is vizsgálat alá vont az esetleges leminősítések miatt, köztük a Comerica Inc.-t, az Intrust Financial Corp.-t és a Western Alliance-t.

A hitelminősítő egy jelentésben megjegyezte,

Arra számítunk, hogy a nyomás továbbra is fennmarad, és a folyamatban lévő monetáris politikai szigorítások tovább fokozzák…

6. A helyi és regionális bankok növelni kívánják hitelfelvételüket

Amint azt fentebb tárgyaltuk, az FDIC-biztosított bankok súlyos helyzetbe kerülnek, vagy hamarosan súlyos helyzetbe kerülhetnek a nem realizált veszteségek óriási mennyisége miatt.

Ez megakadályozza, hogy a bankok vezetése hatékonyan gyűjtsön forrást, amikor a legnagyobb szükségük van rá, ami veszélyezteti az ügyfelek bizalmát.

Van Meter megjegyzi, hogy a szövetségi lakáshitelbankok (FHLB) rendszere 88.7 milliárd dollárnyi rövid lejáratú adósságot vett fel, hogy fedezze a további finanszírozási keresletet, mivel egyre több betétes és induló vállalkozás áll a regionális bankok helyzetének további romlásán. a befektetők a tőkéjük kivonására törekednek.

A Fed közelgő kamatdöntésével kapcsolatban Padhraic Garvey, CFA; Benjamin Schroeder és Antoine Bouvet az ING-nél megjegyezte,

…Jelenleg nincs szükség túrára, ha a gyenge rendszer sebezhetőséget mutat.

A nemzetközi banki hírek szerint a Credit Suisse részvényeinek kereskedését felfüggesztették, miután az árfolyamok 24%-kal estek a mai napon, és már a második egymást követő napon kerültek történelmi mélypontra. A legújabb fejlesztésekről részletes cikk itt érhető el.