6 energiakészlet, amelyet figyelembe kell venni egy forró piacon

A kérdés most az, hogy vége-e a buli. Az elmúlt hónapokban időnként az energia részvények dőltek, még akkor is, amikor az olajárak emelkedtek, ami annak a jele, hogy a befektetők nem vették át teljesen a történetet. Az általános befektetők a rossz múltbeli hozamok és a környezeti aggodalmak miatt kerülték az iparágat.

Az energiának azonban több tere van a növekedésre. Még mindig van idő a részvények vásárlására, különösen azoknak a befektetőknek, akik hajlandóak az „energia” kifejezést széles körben figyelembe venni. Ez azt jelenti, hogy meg kell vásárolni a megújuló energiaforrásokra fókuszáló vállalatokat is, és részben értékelni kell a vállalatok szén-dioxid-kibocsátásának csökkentésére irányuló erőfeszítéseiket, ami egy kulcsfontosságú jövőbeli trend – és amely hosszú távon legalább akkora gazdasági hajtóerő lesz, mint a hagyományos energiafelhasználások. Ma.

Az energia az elmúlt két év részvénynövekedése után is a legolcsóbb szektor az S&P 500-ban, a következő évben a várt bevételek 9.8-szorosával kereskednek – ez az egyetlen szektor, amely a 10-szeres bevétel alatt marad. Az energia jelenleg az index bevételének 15%-át és a piaci kapitalizációjának mintegy 5%-át teszi ki, ami „meglátásunk szerint valószínűleg nem marad fenn” – írta Neal Dingmann, a Truist elemzője. Az ágazat mérlegei pedig egészségesebbek, mint évek óta.

Politikai váltás is folyamatban van, amely előnyös lehet az olaj- és gázipari vállalatok számára. Nick Deluliis, a pittsburghi gáztermelő vezérigazgatója

CNX források

(CNX) szerint azokat a politikusokat, akik az energiacégeket a visszavágásra sürgették, most „a valóság elrabolja”, mivel a benzinárak szárnyalnak, Európa pedig küzd az orosz fosszilis tüzelőanyagoktól való megszabadulásért.

Az ESG mozgalom nem szűnik meg, de egyes befektetők úgy látják, hogy a Wall Street iránti hangulat eléggé megváltozik ahhoz, hogy az energiabefektetések élvezetesebbé váljanak. „Nem akarunk nyersanyagra szükségünk, de az emberek kezdik felismerni, hogy ha nem akarunk rá, az más, mint ha nincs rá szükségünk” – mondja Rebecca Babin, a CIBC Private Wealth US vezető energiakereskedője. "És azt gondolom, hogy a befektetők is erre jártak."

Az energia jelentős beruházási ciklusra esedékes. A Goldman Sachs szerint az olaj- és gáztermelésre fordított tőkekiadás 61%-kal esett vissza a 2014-es csúcs óta, és a teljes primerenergia-befektetések 35%-kal estek vissza. A következő három évben jelentős fellendülés várható, mivel a termelők növelik a kínálatot, hogy megfeleljenek a keresletnek. A Goldman elemzői szerint 2021 és 2025 között az éves energiabefektetéseknek 60%-kal, azaz 500 milliárd dollárral kell növekedniük.

Egyelőre a legnagyobb haszonélvezők a súlyos kapacitáskorlátokkal küzdő ágazatok vállalatai lehetnek.

OLAJSZOLGÁLTATÁSOK

Az egyik ágazat, ahol a beszállítóknak jelenleg nagyobb hatalmuk van, az olajszolgáltatás. Az elmúlt néhány évben a nagy szolgáltatók kedvelik

Schlumberger

(SLB) és

Halliburton

(HAL) csökkentenie kellett a kiadásait, mivel a gyártók csökkentették a terjeszkedési terveket. Ahogy néhány producer ismét terjeszkedik, azt találták, hogy nincs annyi csapat vagy felszerelés, és egyre nagyobb ellenőrzéseket írnak ki.

„Ez a szűk piac már jó ideje jön, és a szolgáltatási szektorban ez még drámaibb” – mondja Chris Wright, a denveri székhelyű vezérigazgató.

Liberty Energy

(LBRT), az olajmezők nagy szolgáltatója.

A Liberty 2020-ban vásárolta meg a Schlumberger hidraulikus rétegrepesztési üzletágát, és Schlumberger részesedést szerzett a Libertyben. A Liberty ma már jelentős léptékű, és képes emelni az árakat, ahogy a termelők terjeszkedésre készülnek. Wright azt mondta, hogy az iparág dinamikája egyértelműen megváltozott.

„Amin sokat nevetek, az az, hogy vannak ügyfeleink, akik szeretnék felvenni az ebédet” – mondja Wright. „Mi egy szolgáltató cég vagyunk; mindig elvisszük a srácainkat ebédelni. Az ügyfelek most szeretnék felvenni a lapot. És több ügyfelem is azt mondta: "Hé, eljöhetek Denverbe és meglátogathatom?" Három-négy éve nem hallottam ilyet.”

A Liberty részvény 14%-ot emelkedett az elmúlt évben, ami jóval elmarad a Halliburton 74%-os emelkedésétől. A vállalatnak azonban kevesebb adóssága van, mint nagyobb versenytársának, és az elemzők előrelépést látnak. Scott Gruber, a Citi munkatársa szerint a Liberty részvényei 20 dollárra emelkedhetnek a legutóbbi 17 dollárról egy „normalizáltabb” fúrási környezetben, hasonlóan a 2018 és 2020 közötti időszakhoz.

FINOMÍTÓK

Egy másik kapacitáskorlátos terület a finomítás. Az Egyesült Államokban 20 finomító zárt be az elmúlt évtizedben, és ezek közül több bezárásra került a járvány óta. A finomítói kapacitás több mint egymillió hordóval csökkent 2020 eleje óta, ami megnehezíti a finomítók számára az amerikaiak által naponta felhasznált 20 millió hordó kőolajtermék szállítását, és azt a több millió hordót, amelyet az ipar a tengerentúlra szállít. Ez rekord „repedés-szóráshoz” vezetett, amely a vállalatok nyersanyag-feldolgozási haszonkulcsának mértéke. Matthew Blair, a Tudor, Pickering, Holt elemzője szerint a korrigált crack spread-ek hordónként 30 dollárra emelkedtek ebben a negyedévben az első negyedévi 12 dollárról.

A BofA Securities elemzője, Doug Leggate arra számít, hogy sok finomító második negyedéves eredménye rekordszintet fog elérni, és a lendület valószínűleg folytatódni fog. Ha a különböző olajtermékek határidős árai tartanak, „a potenciális bevételek mértéke elképesztő az előző időszakhoz képest” – írta a múlt héten, amikor átlagosan 57%-kal javította bevételi becsléseit. Kedvencei közé tartozik

Valero

(VLO) és

PBF energia

(PBF).

Egy másik finomító, amelyet érdemes megfontolni

Phillips 66

(PSX), amely lemaradt társaitól, részben azért, mert változatosabb. A Phillipsnek északkeleten vannak finomítói – egy különösen korlátozott kínálatú régióban –, és a nagy finomítók közül a legnagyobb osztalékhozama, 3.6%. Leggate szerint ez 139 dollárra emelkedhet a legutóbbi 108 dollárról.

ENERGIA KONGLOMERÁTUSOK

A nagy multinacionális olajtársaságok karcsúsítottak és csökkentették alulteljesítő tevékenységüket. Valamennyi részvény emelkedett, pénzügyi eredményeik pedig olyan erősek, mint valaha.

Héj

Az európai olaj- és gázipari társaságok közül a legnagyobb bevétellel rendelkező SHEL a világjárvány óta egyre sokrétűbb üzletté vált, és a szél- és a napenergia-ágazat növekedésével bővült. Június 7-én bejelentette, hogy megkezdi a megújuló energiaforrások értékesítését Texasban. A Shell egyik nagy előnye a cseppfolyósított földgázzal foglalkozó üzletága, amely a világ legnagyobb üzletága. Az LNG iránti kereslet az egekbe szökött, ahogy Európa megpróbálja megválni az orosz földgáztól, az amerikai árak pedig több mint kétszeresére emelkedtek az elmúlt hat hónapban. A Shell kevesebb, mint hétszerese a 2023-as várt eredménynek, ami alatta marad a többinek, és alacsonyabb az osztalékfizetési aránya, ami azt jelenti, hogy több tere van az osztalék növelésére a következő negyedévekben.

OLAJ- ÉS GÁZTERMELŐK

Egy másik cég, amely alulértékelt földgázexpozíciót

EOG Resources

(EOG), egy houstoni termelő, aki néhány évvel ezelőtt jelentős gázleletet talált Dél-Texasban. A CFRA elemzője, Stewart Glickman úgy gondolja, hogy a gázjáték előnyt jelent az EOG-nak a kikötőktől távolabb eső gyártókkal szemben. Az EOG cseppfolyósított formában juttathatja a hajókra a gázt, és elküldheti Európába, ahol az árak még magasabbak, mint az Egyesült Államokban. „Ez nyilvánvaló értékajánlat” – mondja.

Az EOG régóta rendelkezik a legjobb földbirtokokkal és a legerősebb pénzügyi helyzettel az iparágban, és most arra összpontosít, hogy készpénzt juttatjon vissza a részvényesekhez. A társaság részvényenként 3 dollárt fizet évente osztalékként, ami kétszerese annak, mint két évvel ezelőtt. Szokássá vált az is, hogy a részvényeseknek jelentős különleges osztalékot adnak, köztük kettőt tavaly, és 1.80 dolláros kifizetést az első negyedév után. A Mizuho Securities elemzője, Vincent Lovaglio szerint a kifizetések összesen 6.5%-os részvényesi hozamot eredményezhetnek idén. Szerinte a részvények ára 175 dollárra emelkedhet a legutóbbi 142 dollárról.

MEGÚJULÓK

Az olaj- és gázipari vállalatok fellendülése nem jelenti azt, hogy az országok feladják a környezetvédelmi célokat. Valójában Európa egyértelműen felgyorsítja megújuló infrastruktúrájának fejlesztését, nemrégiben bejelentette, hogy 2025-ig megkétszerezi a napenergia-kapacitást, és 45-ra 2030%-ra emeli a megújuló energiaforrásokból nyert energia mennyiségét. Az egyik kedvezményezett az olasz szolgáltató.

Enel

(ENLAY), amelynek Enel Green Power leányvállalata a megújuló energia egyik vezető gyártója, lehetővé téve számára, hogy kihasználja a zöld váltás állami finanszírozását. Az EU Innovációs Alapja például egy szicíliai napelemgyár bővítésének 20%-át fogja kifizetni. Az Enel a jövő évi bevételi becslések kevesebb mint tízszeresével kereskedik, és a JP Morgan szerint ez „a megújuló energia növekedésének legolcsóbb módja”.

Az Egyesült Államok lassabban fogadta el a zöld politikát, mint Európa, de az utóbbi időben a szabályozás barátságosabbá vált. Joe Biden elnök a közelmúltban bejelentette, hogy mentesít néhány importált napelemet a javasolt vám alól, amely ártott az iparágnak, és a védelmi gyártási törvényt használja fel az amerikai napelemek gyártásának felgyorsítására. A Kongresszus a napenergia-adó-jóváírások kiterjesztéséről is tárgyal. E szabályzatok egyik kedvezményezettje az

Sunrun

(RUN), amely lakóházak napelemes projektjeit fejleszti, és bérbe adja az általuk termelt áramot a lakástulajdonosoknak. A Sunrun az Egyesült Államok legnagyobb lakossági napelem-fejlesztője. A Credit Suisse elemzője, Maheep Mandloi szerint a vállalat van a legjobb helyzetben ahhoz, hogy haszonra tegyen szert, tekintettel méretére és költségszerkezetére, valamint arra, hogy a részvények ára 70 dollárra emelkedhet a legutóbbi 27 dollárról.

Írj neki Avi Salzman itt: [e-mail védett]