5 részvény értéke Saint Ben Grahamnek ma tetszhet

Az értékbefektetők tiszteletteljes hangon beszélnek Benjamin Grahamről.

Graham (1884-1976) fedezeti alapkezelőt, a Columbia Egyetem professzorát és íróját széles körben az értékbefektetés atyjának tartják. Évente egyszer megpróbálom kitalálni, milyen részvényeket vásárolna a maestro, ha ma élne.

Graham-módszer

Graham részvénykiválasztási kritériumainak egyszerűsített változatát használom, és az alábbi jellemzőkkel rendelkező részvényeket keresem:

· A részvények árfolyama kevesebb, mint a részvényenkénti nyereség 12-szorosa.

· A részvényárfolyam kisebb, mint a könyv szerinti érték (egy részvényre jutó vállalati nettó érték) és kevesebb, mint a tárgyi könyv szerinti érték másfélszerese (az immateriális javak, például a goodwill kizárása a számításból).

· Az adósság kevesebb, mint a részvényesi tőke 50%-a.

Mai választások

E kritériumok alapján kiválasztottam öt részvényt, amelyek szerintem Grahamnek tetszhetnek, ha még mindig a földön járna.

A legnagyobb részvény, amely megfelel a Graham-kritériumoknak Unum csoport (UNM), a rokkantbiztosítás vezető írója. Hétszeres kereset mellett olcsó. A rokkantsági igények általában recesszió idején emelkednek, és sokan 2023-ban, ha nem hamarabb recesszióra számítanak.

Ezért az Unum kockázatos. De úgy gondolom, hogy a kockázatot megéri vállalni. A cég mindig is jól működőnek tűnt számomra. Az elmúlt évtizedben éves szinten 10%-kal növelte bevételeit. 2004 óta nem könyvelt el éves veszteséget, ami azt jelenti, hogy 2008-ban rendben túljutott a csúnya recesszión.

Még olcsóbb is Meritage Homes
MTH
, amely kevesebb, mint a kereset négyszerese. A befektetők megsértették a lakásépítőket, mivel a Federal Reserve komolyan vette a kamatemelést. Ez azt jelenti, hogy a jelzáloghitel-fizetések jobban fájnak, mint néhány hónappal ezelőtt, elriasztva a vásárlókat.

A 122 végén elért 2021 dolláros csúcsról a Meritage körülbelül 89 dollárra esett. Véleményem szerint most alulértékelt. Igaz, a kamatlábak ellenszél, de a házak iránti megcsappant kereslet hátszél.

Adósságmentes az Farmers & Merchants Bank of Long Beach (FMBL). Ezt a bankot a Walker család irányítja, mióta CJ 1907-ben megalapította. Jelenleg Daniel K. Walker az elnök, Henry Walker, a testvére pedig az elnök.

A bevételek és a bevételek körülbelül évi 6%-kal nőttek az elmúlt évtizedben – nem látványosan, de folyamatosan. Szeretem azt látni, hogy a bankok 1.00%-os vagy jobb megtérülést könyvelnek el. Ennek a banknak az elmúlt 11 évből 15-ben sikerült felülmúlnia ezt a mércét.

A részvényenkénti árfolyam mostanában valamivel több mint 8,000 dollár akadályt jelenthet, de jó néhány brókerház megengedi a töredékrészvények vásárlását.

Úgy gondolom, hogy a munkaközvetítő ügynökségek számára előnyös lehet, hogy a vállalkozások nehezen tudják betölteni a megüresedett pozíciókat. Ezek között, Kelly Services Inc. (KELYB) megfelel a Graham kritériumaimnak.

Kelly kiemelkedik arról is, hogy nagyon alacsony az adósság és a könyv szerinti érték aránya (csak 6%). Egy éve ajánlottam, de gyenge eredménnyel (13%-os csökkenés). Megpróbálom újra, mert szerintem a következő egy-két év jól néz ki.

Végül, tekintettel arra a tényre, hogy a legtöbb közgazdász úgy gondolja, hogy recesszió közeleg, vagy hamarosan bekövetkezik Seneca Foods
SENEA
, konzerv és fagyasztott gyümölcsök és zöldségek szállítója. Márkái közé tartozik a Libby's, az Aunt Nellie's és a Green Valley.

Seneca bevételei megugrottak a járvány legrosszabb időszakában, és mostanra csökkentek, de 2020 előtt a szokásos szint felett maradnak. Ha recesszió lesz, egyesek a friss termékekről fagyasztottra vagy konzervre cserélnek. A Seneca a kézzelfogható könyv szerinti értéknél alacsonyabb áron értékesít.

Tavaly

A tavalyi év rossz volt a Graham által ihletett döntéseim szempontjából. Az Argonaut Gold Inc. (ARNGF) 81%-ot zuhant, főleg a hatalmas költségtúllépések miatt, amikor megpróbálta megnyitni a Magnino bányát a kanadai Ontarióban.

Két másik választásom, a Citizens Financial GroupCFG
és a Kelley Services is teret vesztett. Csak LoewsL
emelkedett, 6%-ot erősödve.

Ennek eredményeként a négy kiválasztottam együttesen csaknem 24%-ot veszített, ami sokkal rosszabb, mint az S&P 3 500%-os vesztesége. A rossz eredmény hosszú távú átlagomat 16.2%-ra rontotta, amikor Ben Graham szellemét próbáltam lecsökkenteni. Ez még mindig jóval meghaladja az S&P 500 teljes hozamát, amely 11.8 százalék volt. 19 év alatt a választásaim 12-szer voltak nyereségesek, és 13-szor verték meg az S&P-t.

Ne feledje, hogy az oszloperedményeim hipotetikusak, és nem szabad összetéveszteni az ügyfeleknél kapott eredményekkel. Ezenkívül a múltbeli teljesítmény nem jósolja meg a jövőt.

Közzététel: Jelenleg a ma tárgyalt részvények egyike sem a birtokomban van, sem személyesen, sem ügyfelek számára.