Ed Yardeni piaci veterán szerint a részvények jelenlegi emelkedése a történelem leggyűlöltebb bikapiacává válik.
4 okot emelt ki, amiért a befektetők nem vesznek teljes mértékben a jelenlegi részvényrallyba.
"A leggyalázatosabb az, hogy a bikának megvan a chutzpahja, hogy előre rohanjon, amikor szinte mindenki egyetért azzal, hogy bármelyik nap recesszió jön" - mondta Yardeni.
A részvények jelenlegi, október közepén indult emelkedése a történelem egyik leggyűlöltebb bikapiacává válhat a piac veteránja, Ed Yardeni szerint.
Az S&P 500 21%-ot emelkedett az október 12-i mélypontról, míg a Nasdaq 100 közel 40%-ot. Egy ilyen erős rally a magas infláció, a magas kamatlábak és a potenciális recesszió miatti növekvő aggodalmak miatt következett be.
Ez sok befektetőt arra késztetett, hogy elhiggye, hogy a részvények jelenlegi emelkedése nem egy új bikapiac, hanem inkább egy medvepiaci rally.
Yardeni nem ért egyet, ehelyett a hétvégi jegyzetében négy okot emelt ki, amelyek miatt a részvények jelenlegi emelkedése valószínűleg a történelem leggyűlöltebb bikapiacává válik.
1. „Történelmileg magas P/E-vel kezdődött.”
Yardeni kiemelte, hogy a részvények bika rallyja nem alacsony, hanem magas értékeléssel indult. 2022 negyedik negyedévében az S&P 500 körülbelül 18-szoros határidős ár/nyereség arány mellett forgott, ami meghaladja a 25 éves 16.8-szoros átlagot.
„A múltban az értékelések lenyűgöző lehetőségeket kínáltak a medvepiacok végén” – magyarázta Yardeni. Mivel az értékelések nem értek el vonzó szintre a közelmúltbeli medvepiacon, sok befektető valószínűleg lemaradt a mélypont megvásárlásáról, miközben az értékelések csökkenésére várt.
2. Közelgő recesszió.
Amióta a tőzsde október közepén mélypontot ért, felszöknek a hírek a küszöbön álló recesszió lehetőségeiről. És ennek ellenére a félelem ellenére a tőzsde tovább emelkedett. Az amerikai vezérigazgatók és vezető üzleti vezetők figyelmeztetései nem csökkentették a részvényárakat.
"A leggyalázatosabb az, hogy a bikának megvan a chutzpahja, hogy előre rohanjon, amikor szinte mindenki egyetért azzal, hogy bármelyik nap recesszió jön" - mondta Yardeni.
3. A bankválság nem tette kisiklott a részvényeket.
Egy másik kockázat, amely nem tudta kisiklatni a jelenlegi tőzsdei rallyt, a regionális bankválság volt, amely három nagybank bukásához vezetett. A Silicon Valley Bank, a Signature Bank és a First Republic Bank két hónapon belül megbukott. A bankcsődök vetekedtek a 2008-as nagy pénzügyi válság bankcsődjeivel, több mint 500 milliárd dollárnyi eszközt tartottak a három csődbe jutott regionális banknál, de a részvények továbbra is emelkedtek.
„Különösen zavaró a tömeg számára, hogy az S&P 500 március 8-a óta, a bankválság kezdete óta folyamatosan emelkedik” – mondta Yardeni.
4. Részvétel hiánya a kisebb állományok körében.
Végül a befektetők azzal a ténnyel vitatkoznak, hogy a jelenlegi tőzsdei rallyt leginkább a mega-cap technológiai részvények táplálják, ami az S&P 500-at alkotó több száz kisebb vállalat részvételének hiányához vezet.
„Megfigyelték, hogy az egyenlő súlyozású és a piaci kapitalizációval súlyozott S&P 500 aránya zuhant… Az ilyen rossz szélesség nem jellemző a fiatal bikapiacokra” – mondta Yardeni.
Yardeni azonban rámutatott, hogy a mega-cap technológián kívül rengeteg részvény van, amelyek rekordmagasságra ugrottak az elmúlt hetekben, és hogy a pozitív eredmény-előrejelzések módosítása is jelentős.
Végső soron Yardeni hisz a tőzsde jelenlegi bika rallyjában, különösen azért, mert a mesterséges intelligencia megjelenése elősegítheti a 2020-as évek fellendülését.
„Úgy gondolom, hogy a mesterséges intelligencia valódi integrálásának még csak a korai szakaszában vagyunk” – mondta Yardeni kedden a CNBC-nek. „A robotikával és az automatizálással mindez valóban növeli az agy termelékenységét. A korábbi termelékenységi fellendülések során növeltük a braun termelékenységét, lóerőket. Ezért úgy gondolom, hogy ez egy gyökeresen eltérő termelékenységi fellendülés, ami azt sugallja számomra, hogy minden vállalat technológiai vállalat.”
Olvassa el az eredeti cikket a Business Insideren
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/4-reasons-why-current-rally-000612515.html