4 lépés a portfóliójában, miközben a kamatláb emelkedik

A kamatok emelkednek. A Federal Reserve 2018 vége óta szerdán hagyta jóvá első kamatemelését – idén pedig valószínűleg hat kamatemelés várható.

Bár ez a hagyományos bölcsesség, hogy kötvény hozamok haladjon szemben kamatok, a Morningstar új kutatása azt mutatja, hogy a hagyományos portfóliódiverzifikációs technikák miért nem működnek olyan jól, amikor a kamatlábak emelkednek.

Ez azért van, mert a korreláció A részvények és a kötvények közötti kölcsönhatás is növekszik, amikor a kamatlábak emelkednek, pontosan az ellenkezője annak, ami a diverzifikációhoz szükséges. A Morningstar kínál néhány taktikai lépést, amellyel a befektetők optimalizálhatják portfóliójukat a közelgő kamatemelésekhez, de a hosszú távú időhorizonttal rendelkező türelmes befektetők továbbra is a legalkalmasabbak a részvények és kötvények hagyományos diverzifikációjához.

Egy pénzügyi tanácsadó segíthet a kamatlábak változásának megtervezésében és portfóliójának az inflációval szembeni övezésében. Keressen egy megbízható bizalmi tanácsadót még ma.

Miért nehezítik meg a kamatemelések a diverzifikációt?

Hogy megértsük miért portfólió diverzifikáció A kamatlábak emelkedésével egyre nagyobb kihívást jelent, a befektetőnek először általánosan meg kell értenie az értékpapírok egymáshoz viszonyított mozgását. Ezt korrelációnak nevezik.

Az értékpapírok korrelálhatók pozitívan, ami azt jelenti, hogy általában ugyanabba az irányba mozognak, vagy negatívan, vagyis ellentétes irányba. Például azok a részvények, amelyek értéke jellemzően egyszerre emelkedik és csökken, pozitív korrelációt mutat. Ezzel szemben azok, amelyek ellentétes irányba mozognak, negatívan korrelálnak.

Ha egy jól diverzifikált portfólió kötvényekre támaszkodik a kockázatosabb részvények ellensúlyaként, akkor ezt az egyensúlyt nehezebb elérni, amikor az emelkedő kamatlábak nagyobb nyomást helyeznek a kötvényekre, különösen a hosszabb futamidejűekre.

"Általában a részvények és a kötvények közötti korrelációk nőnek, ha a piac arra számít, hogy a hitelfelvételi költségek emelkedni fognak" - írta a Morningstar. 2022-es diverzifikációs tájjelentés. „Egy kötvény hozamszámítása ugyanis, amelyet közvetlenül befolyásolnak a kamatlábak, az értékpapír észlelt értékének nagy részét teszi ki. A hosszabb lejáratú kötvények, amelyek jelentős futamidővel (a kamatlábkockázat mértéke) vannak hátrányos helyzetben.”

A történet folytatódik

Ahogy a Morningstar megjegyzi, 10 éves USA kincstári kötvények a kamatláb mozgásának „gyakorlati helyettesítője”. 1950 és 2021 között a legmagasabb havi 10 éves kincstári kötvényhozamú évtizedek (1970-es, 80-as és 90-es évek) voltak azok az évtizedek is, amikor a részvények és a kötvények a legpozitívabban korreláltak.

Hogyan diverzifikáljunk kamatemelések során

Mit tegyen tehát egy befektető, ha a kamatlábak felfelé haladnak? A Morningstar jelentés több ötletet is kínál. Először is, azok a befektetők, akik diverzifikált portfóliót szeretnének fenntartani, fontolóra vehetik a hosszabb futamidejű kötvények/alapok helyett a közepes vagy rövid futamidejű kötvényekre való átállást – javasolja a jelentés.

Változó kamat Azok az alapok, amelyek olyan kötvényekbe fektetnek be, amelyek kamatlábai külső benchmarkok alapján változnak, szintén választási lehetőséget jelenthetnek, ha kamatemelés várható. A Morningstar azonban megjegyzi, hogy a változó kamatozású alapok nagyobb hitelkockázattal járnak, mint egy államkötvény.

Aztán ott van az, amit a Morningstar „niche-expozíciónak” nevez, mint például az arany és részvénysemleges piaci alapok. Ezek az eszközök jó választási lehetőséget jelenthetnek azoknak a befektetőknek, akik alacsony korrelációt keresnek a részvényekkel és nagyobb diverzifikációt keresnek, mint amit a kötvények kínálnak. De a változó kamatozású alapokhoz hasonlóan ezek is saját kockázatokkal járnak – teszi hozzá a jelentés.

„Az arany árát erősen befolyásolja a hangulat, és a piaci válságok idején válik az arany vonzóvá” – áll a jelentésben. „A részvénypiaci semleges stratégiákat nehéz megvalósítani, és sok ajánlat teljesítményprofilja nem következetes. Végső soron az ilyen típusú niche-kitettségek azoknak a befektetőknek szólnak, akik megértik a kockázatokat.”

A negyedik és talán a legalkalmasabb alternatíva rejlik aktívan irányítják kötvényalapok. Az aktívan kezelt alapok nagyobb rugalmassággal rendelkeznek, mint index alapok és elkerülheti az emelkedő kamatok buktatóit – jegyzi meg a Morningstar.

Lehetséges azonban, hogy semmi sem helyettesítheti a jó minőségű kötvényeket és a 60/40 portfólió, még akkor is, ha a kamatok emelkednek. Abban a három évtizedben, amikor a részvények és a kötvények közötti korreláció a legmagasabb volt, a kapcsolat soha nem haladta meg a 0.5-öt (a maximális korreláció 1.0).

„A legfontosabb, hogy hosszabb időtávon, ideértve a stabil vagy csökkenő kamatlábakat is, a részvények és kötvények közötti diverzifikációs előnyök jelentősen javítják a portfólió kockázattal kiigazított hozamát” – zárul a jelentés. „1950-től 2021 végéig a kockázat-korrigált hozamok (a-val mérve Sharpe arány) egy 60/40-es portfólióból az egyes részvény- és kötvénykomponensek előtt jelent meg.”

Ha az időhorizontja hosszú, akkor valószínűleg kevésbé kell stresszelnie pontosan a sajátját illetően eszközallokáció átvészeli az emelkedő ütemű környezetet. „Tehát a türelmes befektetőknek ahelyett, hogy a kamatemelés időszakának megszállottjaként kellene megszállniuk, bízniuk kell a hosszú távú diverzifikációban” – áll a jelentésben.

Lényeg

A Federal Reserve 2018 óta először emelt kamatot szerdán, amikor a szövetségi célkamat 0-0.25%-ról 0.25-0.50%-ra csökkent. A kamatemelés az első a 2022-ben várható hét emelés közül.

A Morningstar megállapította, hogy a kamatok emelkedésével a részvények és a kötvények közötti korreláció is nő. Ez nagyobb kihívást jelent a portfóliókon belüli diverzifikációt. A befektetők azonban megfontolhatnak olyan taktikai lépéseket, mint például a hosszú lejáratú kötvények kiváltása rövidebb lejáratú kötvényekre, a változó kamatozású alapokba való befektetés, valamint az aktívan kezelt kötvénystratégiák.

Tippek a piaci volatilitás időjárásának csökkentéséhez

• Néha valóban kifizetődő egy professzionális pénzügyi tanácsadó a sarokban, különösen a piaci volatilitás idején. Képzett pénzügyi tanácsadót találni nem kell nehéz feladatnak. A SmartAsset ingyenes eszköze akár három pénzügyi tanácsadóval találkozhat, akik az Ön területét szolgálják ki, és díjmentesen interjút készíthet tanácsadóival, hogy eldönthesse, melyik a megfelelő az Ön számára. Ha készen áll olyan tanácsadót találni, aki segíthet pénzügyi céljai elérésében, kezd el most.

• A piaci volatilitás értékelése során gyakran megfontolandó, hogy megmérgesítsd az ösztöneidet, hogy visszahúzódj. Hosszú távon valóban kifizetődő lehet, ha válság idején befektetésben marad. Csak vessen egy pillantást a Az S&P 500 teljesítménye az elmúlt 23 év jelentős nemzetközi válságai óta.

Fotó: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

A poszt 4 lépés a portfóliójában, miközben a kamatláb emelkedik jelent meg először SmartAsset Blog.