Intel Pat Gelsinger vezérigazgató kedden szenvedte el a legutóbbi kudarcot, miután Mobileye leányvállalatának tőzsdei bevezetése nagyszerű ötletnek bizonyult, amely sajnos már régen túl volt a virágkoron.
A csütörtöki negyedéves eredményjelentés miatt az egykori tech bellwether nehéz időkre esett, és a hírek szerint több ezer elbocsátást tervez mivel a személyi számítógépek iránti kereslet a járványt követően ismét csökkenőben van.
Gelsinger abban reménykedett, hogy a Mobileye autonóm vezetéstechnikai cég részvényeit 50 milliárd dollár körüli értékben lebegteti, de a kereslet messze elmaradt a tervektől, és a várakozások csökkentek. ennek eredményeként kétszer.
Megvásárolták az Amnon Shashua vezérigazgató által alapított izraeli startupot 15.3 milliárd dollár 2017-ben Brian Krzanich, az Intel korábbi vezérigazgatója. Most, öt évvel később a részvényekkel szerdán indul a kereskedés mindössze 16.7 milliárd dolláros kezdeti értékkel, ami az eredeti ügylethez képest mindössze 1.8%-os éves hozam.
Az alábbiakban három fő ok látható, amiért az IPO nem sikerült az Intel számára.
Rossz illeszkedés
Amikor Krzanich megkötötte az üzletet, ő elnökölt az Intel meredek hanyatlásán, amelynek során a mesebeli riválisai ebédeltek. Ezek a cégek úgy döntöttek, hogy a forgácsgyártást olyan öntödékhez adják ki Tajvan félvezető gyártás Társaság (TSMC).
amerikai versenyző AMD beépült az Intel PC-üzletágába; Qualcomm megragadta az irányítást a virágzó okostelefon-piac felett, amely díjazza az akkumulátor élettartamát könnyítő chipeket; és Nvidia megtisztították a csúcskategóriás grafikus processzorok területén a videojátékoktól a kriptobányászatig.
Ebben az összefüggésben az Intel Mobileye-üzlete nem volt több, mint stratégiai pont, hogy az első helyen álljon a piacon jövőbeli piacán a becslések szerint 70 milliárd dollár lesz, és éppen akkor jött el, amikor az önvezető technológiával kapcsolatos idő előtti eufória a tetőfokára hágott.
Nem volt természetes illeszkedés a kettő között, és ezért kevés az indoklás, hogy az Intel miért lenne a legalkalmasabb az izraeli vállalat irányítására.
Bár élvezték a keresztértékesítési lehetőségeket, nagyon kevés technológiai vagy gyártási hatékonyságot lehetett elérni, ha egy fedél alatt helyezték el őket. Fontos, hogy az izraeli startup már régóta megtervezi saját, szabadalmaztatott szilíciumát RISC-V architektúrán, ahelyett, hogy az Intel konkurens X86-os szabványára hagyatkozna.
Amikor az Intel vezérigazgatója, Gelsinger decemberben azt mondta újságíróknak, hogy igen a Mobileye nyilvánosságra hozatalát tervezi, elismerte, a dolgok nem sokat változnának, mivel a linkek kezdetben vékonyak voltak.
„A Mobileye-t teljesen elkülönülve üzemeltetjük az Intel többi részétől, hogy biztosítsuk a működési sebességet és ütemet” – mondta akkor.
Rossz időzítés
Gelsinger tavaly év elején vette át az Intel irányítását azzal a megbízatással, hogy újjáépítse a félvezetőgyártás terén szerzett szakértelmét, így annak idején logikus volt beváltani egy technológiai piaci buborékot.
Milliárdokra van szüksége, hogy olyan logikai chipeket fejlesszen ki, amelyek öt nanométeres vagy annál kisebb méretűek, hogy versenyezzen a TSMC-vel.
Az időzítés tökéletesnek tűnt. Közvetlenül Gelsinger bejelentése előtt a Mobileye IPO-ról az Amazon által támogatott Rivian elektromos járműgyártó november közepén tőzsdére lépett a legnagyobb IPO-n. Facebook és gyorsan megszerezte azt a piaci sapkát, amely elfogyott General Motors a Ford pedig mindössze néhány tucat teherautó leszállítása után.
Ha a Mobileye-t akkoriban tőzsdére hozták volna, amikor a chiphiány éles volt, és az országok egymást túllicitálták, hogy új gyári beruházásokat nyerjenek el, az Intel valószínűleg lavinával találkozott volna a keresletben.
Sajnos a befektetői étvágy azóta az ellenkező irányba lendült, a Nasdaq Kompozit kereskedés kétéves mélypont közelében.
Tovább rontja a helyzetet, hogy a félvezető készletek, amelyekről egykor a város szóba került, teljesen megdöbbentek, mivel a geopolitikai feszültségek tovább fokozták a romlott hangulatot. A Biden-adminisztráció a közelmúltban jelezte, hogy rendkívüli erőfeszítésekre lesz szükség megakadályozza a high-tech chipek kialakulását hogy Kína kezébe kerüljön.
Levert szektor
Az autóipari részvények több éve historikusan alacsony vagy ahhoz közeli érték többszörösein forogtak. Ez még a számítógépes látástechnológia vezető szállítója számára is problémát jelent, mint például a Mobileye, mivel üzleti tevékenységének nagy része a vezetőtámogató rendszerek alkatrészeinek értékesítése az inkumbens autógyártók számára, amelyek nyomására olyanok, mint a Tesla.
Bár igaz, hogy a Porsche 10 milliárd dolláros IPO-t tudott lebonyolítani, ikonikus márkájának köszönhetően luxusmárkás termékeket gyártóként kereskedik, mint a Ferrari. Emellett büszkélkedhet a befektetők listájával, amely magában foglal egy gazdag családot, amely több milliárd dollárt hajlandó elkölteni a vétójog megszerzéséért, valamint számos olyan állami befektetési alapot, amelyek az IPO jegyzési időszaka előtt felsorakoztak.
Ahogy a Jefferies Autos elemzője, Philippe Houchois elmondta Szerencse abban az időben, szülő Volkswagen A Csoport már az első napon lezárhatta volna a rendelési könyvet.
Ennek ellenére, bár a Porsche IPO a VW által remélt készpénz minden fillérjét megszerezte, nem váltotta be a hozzá fűzött reményeket egy olyan kulcsfontosságú elemben, amely az Intelre és a Mobileye-ra is vonatkozik. A VW vezetése úgy vélte, hogy a vállalat Porsche-részesedésének átlátható piaci árának kialakítása megmutatja, mennyire alulértékelt az anyavállalat: Ehelyett a VW piaci kapitalizációja azóta a csekély, 75%-ban ellenőrzött leányvállalata alá süllyedt.
Az Intel ugyanígy remélte, hogy a Mobileye-ba való befektetésének értéke jobban felértékelődik, ha részvényei megjelennek a piacon. Mivel azonban a Mobileye ma elkezdődik a kereskedés, az Intel részvényei csökkenést mutattak.
Végül, a befektetőknek nem fog tetszeni, hogy az IPO bevétele nagyrészt az Intelhez kerül. Kedden Mobileye azt mondta:jelentős részét” a nagyjából 800 millió dolláros nettó bevételből az Intellel szembeni tartozás törlesztésére fordítják majd. A befektetők jellemzően azt szeretnék elérni, hogy a pénzt további növekedésbe fektessék vissza.
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
Ne térjünk vissza erre: ez a 10 vállalati hívószó a leggyűlöltebb Amerikában
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html