3 Oil & Gas Royalty Trust rendkívül magas hozamokkal

Az olaj- és gáztrösztök a legmagasabb hozamú részvények közé tartoznak a tőzsdén, így vonzó jelöltek a jövedelmező befektetők számára. Másrészt a jól ismert olajnagyokkal, mint például az Exxon Mobil (XOM) és Chevron (CLC), havonta más disztribúciót kínálnak, ami az olaj és a gáz árának ingadozása miatt erősen ingadozó.

Ezért a befektetőknek meg kell vizsgálniuk, hogy e trösztök jelenlegi nagyvonalú elosztása hosszú távon fenntartható-e, mielőtt megvásárolná ezeket a részvényeket.

Az alábbiakban három olaj- és gázjogdíj-trösztet tárgyalunk, amelyek kivételesen magas elosztási hozamot kínálnak. 

Királyi olaj

Sabine Royalty Trust (SBR) egy olaj- és gáztröszt, amelyet 1983-ban alapítottak. A tröszt a floridai, louisianai, mississippi, új-mexikói, oklahomai és texasi olaj- és gázipari ingatlanok jogdíj- és ásványi érdekeltségeiből áll. Bevételeinek hozzávetőleg kétharmadát olajból, a fennmaradó egyharmadát gázból termeli.

A Sabine Royalty Trust az egyik legjobb minőségű olaj- és gáztröszt. Kezdetben csak 9-10 éves tartalék élettartammal rendelkezett, de már négy évtizede kitartott, és valószínűleg még néhány évig üzemel; A tröszt statikus vagyonnal rendelkezik, azaz nem tud új ingatlanokat felvenni a portfóliójába. Ez jelentős különbség a jól ismert olajipari nagyvállalatokhoz képest, amelyek új területekre terjeszkedhetnek. A másik különbség a bizalom tisztán upstream jellege, amely az integrált olajnagyvállalatoknál érzékenyebbé teszi a tröszt az olaj és a gáz árának ciklusaira.

Csakúgy, mint az összes olajtársaságnak, a Sabine Royalty Trustnek is fájt az olajár 2020-as világjárvány okozta összeomlása. A bizalom azonban a vártnál sokkal ellenállóbbnak bizonyult. Az egységenkénti felosztható cash flow (DCF) mindössze 25%-kal csökkent 2020-ban. Ez csodálatos teljesítmény az energiaszektor történetének egyik leghevesebb visszaesése közepette. Az biztos, hogy a legtöbb olajipari nagyvállalat és az összes finomító túlzott veszteséget szenvedett el abban az évben.

Még jobb, hogy a Sabine Royalty Trust jelenleg virágzik, köszönhetően az Európa és az Egyesült Államok által Oroszországgal szemben az ukrajnai invázió miatt bevezetett szankcióknak. A szankciók bevezetése előtt Oroszország termelte a világ olajtermelésének mintegy 10%-át és az Európában elfogyasztott földgáz egyharmadát. A szankciók miatt a világ olaj- és gázpiaca rendkívül szűkössé vált. Ennek eredményeként az olaj és a gáz ára 13 éves csúcsra szökött idén.

A Sabine Royalty Trust nagy hasznot húzott a fenti hátszélből. A tröszt 8.65-ben 2022 dolláros egységenkénti teljes disztribúciót ajánlott fel. Ez 10 éves csúcs a tröszt esetében. A 2022-es teljes eloszlás több mint kétszerese a 10-ban és 4.03-ben elért 2013 éves, 2014 dolláros éves eloszlásnak. A 2022-es teljes eloszlás 10.1%-os hozamnak felel meg, ami közel 10 éves csúcsnak számít a készlet. Összességében a jelenlegi üzleti környezet ideális a Sabine Royalty Trust számára.

Másrészt, tekintettel az olaj- és gázárak magas ciklikusságára, ésszerű arra számítani, hogy az elkövetkező években ezek az árak deflálni fognak. Fontos megjegyezni azt is, hogy az olaj- és gázárak már említett rallye globális energiaválságot okozott, amely számos háztartást rendkívüli nyomás alá helyezett. Ez arra késztette a legtöbb országot, hogy rekordszámú megújulóenergia-projektet kezdeményezzen a fosszilis tüzelőanyagoktól való diverzifikáció érdekében. Amikor mindezek a projektek online elérhetővé válnak, valószínűleg megviselik az olaj- és gázárakat. Ezért indokolt az olaj- és gázárak mérséklődése a következő években.

Figyelemre méltó, hogy a közelmúltban elért csúcsaikon már éles korrekciót hajtottak végre, így most az ukrajnai háború kitörése előtti szintjük alatt kereskednek. Ez egy erős bearish jelzés, mivel azt jelzi, hogy a háború hatásait már elnyelte a globális energiapiac. Összefoglalva, a Sabine Royalty Trust az egyik legjobb minőségű és legrugalmasabb olaj- és gáztröszt, de az olaj- és gázárak ciklikussága miatt minden idők csúcsán mégis kockázatos.

Eközben vissza a "ranchra"

Permi-medence jogdíjalap (PBT) egy dallasi székhelyű, 70-ban alapított olaj- és gáztröszt (körülbelül 30% olaj és 1980% gáz). Befektetésijegy-tulajdonosai 75%-os nettó elsőbbséget élveznek a texasi Waddell Ranch Properties-ben és 95%-os nettó részesedéssel. a texasi jogdíj ingatlanok feletti jogdíj-érdekeltség.

A Permian Basin Royalty Trust hasonló tulajdonságokkal rendelkezik, mint a Sabine Royalty Trust, de ingadozóbb és kevésbé megbízható teljesítményt mutatott. 2020-ban 43%-kal csökkent az egységenkénti DCF. Még ennél is rosszabb, hogy annak ellenére, hogy az energiapiac 2021-ben erősen kilábalt a világjárványból, a Permian Basin Royalty Trust nem tudott hasznot húzni ebből a fellendülésből a Waddell Ranch ingatlanainak magas működési költségei miatt, így az egységenkénti DCF-je további 4%-kal csökkent abban az évben. .

A jó oldalról a Permian Basin Royalty Trust végre elkezdte profitálni a jelenleg uralkodó kivételesen kedvező üzleti környezetből. 2022-ben a tröszt közel 10 éves magas, 1.15 dolláros egységenkénti forgalmazást kínált, ami a 2021-es elosztás ötszöröse. Az 1.15 dolláros eloszlás 4.7%-os hozamnak felel meg. Noha ez a hozam jóval magasabb, mint az S&P 1.7 500%-os hozama, ez a bizalom fénytelen. Az olaj- és gáztrösztök hosszú távon erős ellenszéllel néznek szembe, nevezetesen kitermelő kútjaik természetes hanyatlásával. Ennek eredményeként a befektetőknek magas forgalmazási hozamra van szükségük ahhoz, hogy megfelelően kompenzálják ezt a kockázatot.

A Permian Basin Royalty Trust átlagosan 6.5%-os forgalmazási hozamot kínált az elmúlt évtizedben. A jövőbeli elosztások azonban az olaj- és gázárak ismeretlen pályája miatt kiszámíthatatlanok. Ezen túlmenően, ahogy fentebb említettük, a szankciókból fakadó hátszél enyhülése miatt az elkövetkező években az olaj és a gáz ára valószínűleg mérséklődik. Ezért a Permian Basin Royalty Trust valószínűleg két ellenszéllel néz szembe a következő években: az alacsonyabb nyersanyagárakkal és az alacsonyabb termelési szintekkel.

Jogdíj-tröszt kulcsfontosságú különbséggel

Hugoton Royalty Trust (HGTXU) 1998 végén jött létre, amikor az XTO Energy 80%-os nettó nyereségrészesedést adott át a trösztnek néhány, túlnyomórészt gáztermelő ingatlanban Kansasben, Oklahomában és Wyomingban. Az egyes területek nettó nyereségét úgy számítják ki, hogy a bevételekből levonják a termelési költségeket, a fejlesztési költségeket és a munkaerőköltségeket.

A Hugoton Royalty Trust alapvető különbséggel rendelkezik a fent említett olaj- és gáztrösztökhöz képest – elsősorban a földgázra összpontosít. 2021-ben 88% földgázt és 12% olajat termelt. Ennek eredményeként sokkal érzékenyebb a földgáz árának ciklusaira, mint a legtöbb olaj- és gáztröszt. A befektetési jegyek tulajdonosai jól ismerik ezt az érzékenységet.

2018 áprilisa és 2020 októbere között a Hugoton Royalty Trust költségei jócskán meghaladták bevételeit, elsősorban a visszafogott gázárak miatt. Következésképpen a tröszt ebben az időszakban nem kínált felosztást. Még ennél is rosszabb, hogy amikor a gázárak 2020 végén kezdtek fellendülni, a trösztnek meg kellett várnia, hogy bevételei ellensúlyozzák a múltbeli veszteségeket. 2. július 2021-án a dráma eszkalálódott, amikor a Hugoton Royalty Trust bejelentette, hogy beleegyezett abba, hogy egységenként 0.165 dollárért készpénzben eladja az XTO Energy-nek. Ez az árfolyam körülbelül 90%-kal volt alacsonyabb, mint a részvényárfolyam 2017 végén.

A befektetésijegy-tulajdonosok szerencséjére a 2021 decemberében tartott rendkívüli ülésen a befektetésijegy-tulajdonosok elutasították az ügyletet. Még jobb, hogy az ukrajnai háború kitörése utáni gázárak fent említett emelkedésének köszönhetően a Hugoton Royalty Trust 2022 augusztusában újra elkezdte fizetni a havi forgalmazást. Ennek ellenére a forgalmazás több mint négy évre szóló felfüggesztése és a Hugoton Royalty Trust sikertelen kísérlete feloszlatása szigorú emlékeztető a bizalom túlzott kockázatára.

A Hugoton Royalty Trust 0.35-ben összesen 2022 dolláros disztribúciót kínált egységenként. Ez nyolcéves csúcsnak számít, ami az Oroszországgal szemben bevezetett szankciók hátszelének következménye. Mivel a háború előtt Oroszország biztosította az Európában elfogyasztott földgáz mintegy egyharmadát, a szankciók jelentősen megszorították a globális gázpiacot. Ennek eredményeként Európa most rekordszámú LNG-rakományt importál az Egyesült Államokból, így az Egyesült Államok földgázpiaca rendkívül szűkössé vált. Ez segít megmagyarázni, hogy az Egyesült Államok földgázárai 13 éves csúcsra emelkedtek az év elején, bár a gázárak a közelmúltban több mint 50%-kal korrigálták a csúcsot.

A Hugoton átlagosan évi 0.30 dolláros DCF-t kínált egységenként az elmúlt évtizedben, bár az elmúlt nyolc évben észrevehető csökkenés következett be. Az alap jelenleg kiemelkedően magas, 15.0%-os forgalmazási hozamot kínál. Ez a hozam sokkal magasabb, mint a Sabine Royalty Trust és a Permian Basin Royalty Trust hozama. A befektetőknek azonban be kell látniuk, hogy a magas hozam valószínűleg a 2021-ben a feloszlás szélére került bizalom túlzott kockázatának köszönhető.

Sőt, tekintettel az olaj- és gázkutak kitermelésének természetes csökkenésére, a Hugoton Royalty Trust pénzforgalmának hosszú távú csökkenésére kell számítani. Az elmúlt három évben a tröszt össztermelése átlagosan évi 5%-kal csökkent. Tekintettel az idén kialakult kiemelkedően magas összehasonlítási bázisra, valamint az olaj- és gázkutak természetes hanyatlására, a következő években az egységenkénti DCF lényeges csökkenése várható.

Záró gondolatok

Az olaj- és gáztrösztök kiemelkedően magas disztribúciós hozamaiknak köszönhetően vonzó jelöltek a jövedelemorientált befektetők portfóliójába. A befektetőknek azonban különösen óvatosnak kell lenniük az olaj- és gázárak drámai ciklikussága miatt.

Az ideális időszak ezeknek a trösztöknek a megvásárlására az energiaszektor hanyatlása idején van, amikor ezek a részvények hosszú távon alulértékeltté válnak. Tekintettel ezeknek a trösztöknek a több éves magas disztribúciójára és részvényáraira, a befektetőknek valószínűleg a pálya szélén kell várniuk egy alkalmasabb belépési pontra.

(Kérjük, vegye figyelembe, hogy olyan tényezők miatt, mint például az alacsony piaci kapitalizáció és/vagy az elégtelen nyilvános forgalomba hozatal, a HGTXU-t kis kapitalizációjú részvénynek tekintjük. Tudnia kell, hogy az ilyen részvények nagyobb kockázatnak vannak kitéve, mint a nagyobb vállalatok részvényei, beleértve a nagyobb volatilitást is. , alacsonyabb likviditás és kevésbé nyilvánosan elérhető információk, valamint hogy az ehhez hasonló közzétételek hatással lehetnek részvényeik árfolyamára.)