Az egyik jelentős központi bank a héten bejelentette monetáris politikáját – az Új-Zélandi Reserve Bank. A készpénzkamatot 4.75%-ra emelte, további 50 bázisponttal emelve.
Mégis, a Új-zélandi dollár alig mozdult. Valójában az árakció annyira nyomott volt, hogy végül a kiwi-dollár, ahogyan más néven is hívják, csökkent az amerikai dollárral szemben.
Ez meglepő, tekintve, hogy a Fed csak 25 bp-t emelkedett februárban, szemben az RBNZ 50 bázispontjával. Tehát mi ennek az oka?
A válasz jól ismert és globális jelenség – az infláció.
Éppen ezért itt az ideje, hogy perspektívába helyezzük a dolgokat, és átfogó képet kapjunk. Milyen tanulságokat vonhatunk le tehát a jegybankok 2022-es és 2023-as lépéseiből, és hogyan alkalmazhatjuk az eredményeket a devizapiacon?
Az infláció globális jelenség
A fenti kép ezer szót mond. Az infláció globális jelenség, hiszen a fejlett gazdaságokban évtizedek óta nem látott szintet ért el.
Az biztos, hogy az emberek ismerik az inflációs rátákat, például 57.7% Törökországban vagy 98.8% Argentínában. A pénz egyik napról a másikra veszít értékéből ezeken a helyeken, és a központi bankok csak kamatot tehetnek.
De a díjak emelése nem oldja meg a problémát. Az elképzelés az, hogy a jegybanki kamat meghaladja az inflációt. Így pozitív reálkamat érhető el.
A fejlett gazdaságokban nincs pozitív reálkamat
A felsorolt országok közül azonban csak néhányban van pozitív reálkamat. És egyiküknek sincs fejlett gazdasága.
Más szóval, a reálhozamot kereső befektetőket arra kérik, hogy pénzüket egzotikus devizákban, például brazil reálban parkolják le. De hajlandóak-e elhagyni a fejlett gazdaságok valutáinak biztonságát a negatív reálkamat ellenére? Valószínűleg a válasz nem.
Japán kiemelkedik a tömegből
2022 volt az az év, amikor a japán jen (JPY) párok feljebb törtek. Kivétel nélkül mindegyiknek sikerült.
A tüntetés olyan agresszív volt, hogy a USD / JPY az árfolyam néhány hónap alatt 116-ról 152-re mozdult el. Ez egy óriási lépés, de a fenti képpel megmagyarázható.
Japán a kiugró.
Utoljára 2016-ban módosította az árfolyamokat, és csökkentette azokat. Ennélfogva szembemegy a globális szigorítási ciklussal, annak ellenére, hogy az infláció meghaladja a célt.
Ez azt sugallja, hogy a japán monetáris politika változatlansága esetén több lehetőség van a jen lefelé mutatójára.
Forrás: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/