BofA szerint 2022 „furcsa a QE utáni pénzügyi rendszer vízvezeték-szerelvényét mutatja be”

A harmadik negyedév hivatalosan egy wrap, és a tőzsdén a Dow (^ DJI) az elmúlt két évtized legrosszabb szeptemberi teljesítményét érte el – közel 2800 pontos csökkenést, vagyis 8.9%-ot a hónapban –, míg az S&P 500 (^ GSPC) és a Nasdaq Composite (^ IXIC) most vannak a piros három negyedben először a globális pénzügyi válság óta.

És ahogy a befektetők felkészülnek a történelmileg változékony (és ütközésveszélyes) október hónapban, a Wall Streeten egyesek összeforrnak azzal a gondolattal, hogy a részvények egy értelmes rally küszöbén állnak. Két kulcskérdés maradt: Meddig emelkedhetnek a részvények? És az „alacsony” benne van?

A BofA Securities globális kutatócsoportja, Michael Hartnett vezetésével, sokkal jobban eligazodtak a 2022-ig dobott görbegolyók között, mint a legtöbb. Legújabb küldetésében a Hartnett & Co. reflektál a „[a mennyiségi lazítás] utáni pénzügyi rendszer összetört, őrült csővezetékére”, és leveti a kesztyűt az alulról bejutott tömegre.

„Taktikai medvék vagyunk” – mondja BofA, és az alacsonyabb részvényárakra és a magasabb hozamokra (különösen a kétéves futamidőben) való fogadást ajánl Halloweenkor.

Idéznek a közelmúltban a Bank of Japan és a Bank of England intézkedései annak bizonyítékaként, hogy a központi bankárok kudarcra ítélt ad hoc politikai válaszokat adnak. A londoni lépések különösen szédítőek voltak: a brit hatóságok agresszíven emelték az infláció leküzdésére szolgáló kamatlábakat (korlátozó), majd adócsökkentést javasoltak a munkásosztály fájdalmának enyhítésére (serkentő), majd – az összeomlás szélén billegő nyugdíjalapokkal szemben. — kötelezettséget vállalt arra, hogy egy időszakra korlátlan mennyiségű kötvényt vásárol (szintén ösztönző).

Lehet, hogy az Egyesült Államokban nem olyan vészes a helyzet, de repedések bukkannak fel, amelyek azt mutatják, hogy a pénzügyi piacok nyikorognak a hatalmas és gyakran egymásnak nem megfelelő politikai válaszok hatására.

A központi bankok olyan mértékben szigorították a pénzügyi feltételeket, hogy a globális pénzügyi piacok vízvezetéke szétrobbanhat - jelentette ki a BofA, aki már 3.1 milliárd dollárt szívott el mérlegükből a mennyiségi szigorítással (QT).

A történet folytatódik

Eközben a befektetők a piaci rezsim generációs megrendülésével küszködnek, amihez szükségképpen idő és türelem kell az eligazodáshoz. BofA éles képet festett a drámai átmenetről.

A „béke, globalizáció, fiskális fegyelem, QE, nulla kulcsok, alacsony adók [és] egyenlőtlenség bika deflációs korszaka” lassan átadja helyét a „háború, nacionalizmus, fiskális pánik, QT, magas adók és magas adók inflációs korszakának” , [és] a befogadás” – írták az elemzők.

Ugyanakkor a hatóságoknak reagálniuk kell a napi valóságra – gyakran a várakozás luxusa nélkül. A BofA úgy véli, hogy a globális hatóságok valószínűleg összefognak és összehangolják a politikát, ha a vérengzés a november közepén tartandó kritikus G20-találkozóig folytatódik.

Addig a BofA úgy látja, hogy az S&P 500 tovább süllyed a 3333-as számszimmetrikus cél felé. Százra kerekítve azt tanácsolják, hogy „3600 harapni, 3300 harapni, 3000-et szurkolni”. Az S&P 500 3585.62 ponton zárt pénteken – ez a 2022-es friss mélypont –, ami azt sugallja, hogy egy könnyű harapnivalót kell megkóstolni a nagy kapitalizációjú részvényekből azok számára, akik a pálya szélén akarnak készpénzt helyezni.

2023-ra tekintve a BofA a „nagy mélypontra” számít az első negyedévben, mivel a recesszió és a hitelsokkok tetőznek. Innentől kezdve a bank előrejelzése szerint a „23-as kereskedés” rövid lesz a dollárral szemben, miközben hosszú feltörekvő piacok, kis kapitalizációjú részvények és ciklikus részvények.

A BofA hangsúlyozta, hogy a befektetőknek nem szabad arra számítaniuk, hogy a történelmi 10%-os éves hozam közelébe érnek – még kevésbé az elmúlt évtizedben elért 14%-os hozamhoz –, és egyszerűen tudatában kell lenniük a „kockázati eszközök korlátozottabb felfelé ívelésének”.

A befektetők számára rendkívül viharos év után talán a „korlátozott felfelé mutató” örvendetes változás lesz 2023-ban.

-

Kattintson ide a legfrissebb tőzsdei hírekért és mélyreható elemzésért, beleértve a részvényeket mozgó eseményeket is

Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit

Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android

Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube