10 részvényötlet a 2022-es év legjobban teljesítő képernyőjéről: O'Shaughnessy növekedési piacvezetői

Ebben a cikkben James O'Shaughnessy, a befolyásos befektető és az O'Shaughnessy Asset Management befektetési tanácsadó cég elnöke által alkalmazott stratégiát találja. Olvassa el, hogyan azonosíthatjuk az O'Shaughnessy által ehhez a stratégiához használt kulcsfontosságú jellemzőkkel rendelkező részvényeket, valamint tíz aktuális részvényötletet az AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders képernyőjén.

A Growth Market Leaders Screening modell volt az egyik legjobban teljesítő képernyő 2022-ben, 11.6%-os növekedést 2022-ben az S&P 500 19.4%-os árveszteségéhez képest ugyanebben az időszakban. 2022. november végéig a 12 AAII-szűrési stratégia közül 60-nek volt pozitív hozama, és 42 AAII-szűrési stratégia teljesítette felülmúlta az S&P 500 18.9%-os árveszteségét. (Megjegyzés: A teljes hozam helyett az index árveszteségét használjuk, mivel az osztalékok hatását az AAII szűrési megközelítések teljesítménye nem tartalmazza.) Lásd a Az AAII részvényei 2022-ben mutatják be a teljesítményt 2023 januárjában AAII folyóirat fül alatt találsz.

Az O'Shaughnessy filozófia

Bár sok befektető úgy véli, hogy a piac hosszú távon körülbelül évi 10%-ot fog megtérülni, O'Shaughnessy néhány okot ad arra vonatkozóan, hogy miért lehet ez a szám félrevezető. Ez a szám nem veszi figyelembe az inflációt, ami felfalhatja a hozamokat, és sok befektető ezt nem veszi figyelembe a portfólió teljesítményének kiszámításakor.

O'Shaughnessy a hosszú távú inflációval korrigált átlagos hozamot körülbelül évi 7%-ra számolta, és úgy véli, hogy a piac mindig vissza fog térni ehhez az átlaghoz. Ha a piac több éven keresztül több mint évi 7%-ot tért vissza, akkor a következő éveket az átlag felé való visszafejlődéssel tölti, gyakran túllépve ezt a határt, és az alá esik.

Végül O'Shaughnessy azzal is érvel, hogy az átlagos befektető birtoklási ideje 20 év, mivel a legtöbb embernek nincs lehetősége nyugdíjra takarékoskodni virágzó középéveiig – körülbelül 20 évvel a nyugdíjba vonulás előtt. A 10%-os hosszú távú, inflációval nem korrigált átlagos hozamot jellemzően 78 éves időszakra számolják. Mivel a legtöbb befektető 78 évig nem fektet be, ki vannak téve a piac rövidebb távú hullámvölgyeinek, amelyek 15-20 éves periódusokban általában sokkal volatilisabbak.

Növekedési piacvezetők képernyő

O'Shaughnessy életképes befektetéseket keres a növekedési és értékkorlátozások kombinálásával. A növekedési piacvezetők képernyője hasonlít mind a sarokkő értéke és a növekedés könyvében bemutatott képernyők Mi működik a Wall Street-en.

Cég Méret

O'Shaughnessy a piacvezetők univerzumával kezdi, a részvények egy csoportjával, amelyet először a „What Works on Wall Street”-ben mutatott be. Ezek a készletek nem tartalmazzák a külföldi, közüzemi és tőzsdén kívüli (OTC) részvényeket.

A következő kritérium az eszközméret, amely ezeknek a képernyőknek a meghatározó jellemzője. O'Shaughnessy a nagy kapitalizációjú részvényeket az átlagos részvényeknél nagyobb piaci kapitalizációjú részvények közé sorolja. Olyanokat is keres, amelyeknél az átlagos részvények száma nagyobb, mint az átlagos részvény.

Részvényenkénti pénzforgalom

Az O'Shaughnessy piacvezetőinek részvényenkénti pénzforgalma is magasabb, mint az átlagos részvények. Ezt az arányt úgy számítják ki, hogy az értékcsökkenést és amortizációt hozzáadják a rendkívüli tételek előtti bevételhez, majd elosztják a forgalomban lévő törzsrészvények teljes hígított átlagával. A cash flow a tényleges pénzbeáramlást és -kiáramlást méri azáltal, hogy kiveszi azokat a nem készpénzes tételeket, amelyek növelhetik a nettó jövedelmet (ez a szám az egy részvényre jutó eredmény kiszámításakor kerül felhasználásra). Ez a szám nehezebben manipulálható, és igazabb mérőszáma lehet a pénzügyi erőnek.

Értékesítés

Az utolsó fő kritérium az olyan készletek, amelyek összértékesítése az átlagos készlet 1.5-szerese. O'Shaughnessy az erős eladásokra és az alacsony ár-értékesítés (P/S) arányra helyezi a hangsúlyt – a jelenlegi részvényárfolyam osztva az utolsó négy pénzügyi negyedév egy részvényre jutó eladásaival (az utolsó 12 hónapban). A bevételektől eltérően az eladások kevésbé függenek a vezetési feltételezésektől, ezért nehezebben manipulálhatók, és gyakran kevésbé ingadozók.

Az első további kritérium a piacvezetők átlagánál alacsonyabb ár-értékesítés arány. Ezt a számot úgy tudjuk számszerűsíteni, hogy futtatunk egy képernyőt a piacvezető részvényekre, megkeressük ennek a csoportnak az átlagos ár/eladási arányát, és beírjuk az értéket a Növekedési piacvezetők képernyőre. Minden életképes vállalatnak van értékesítése, így a vállalatok többségének jelentős ár-értékesítési aránya lesz. Az alacsony ár/értékesítés arány az „olcsó” készletek azonosításának egyik módja. A „Mi működik a Wall Streeten” című művében O'Shaughnessy úgy találta, hogy az ár/eladás arány nagyon hatékony képernyőt jelentett mindenféle piaci kapitalizációjú részvény esetén, és az alacsony arányok folyamatosan magasabb hozamot eredményeztek.

Kereset

Az egy részvényre jutó nyereség növekedése (a bevételek mínusz az értékesítés költségei, a működési költségek és az adók egy adott időszakban) népszerű módszer a vállalat növekedési potenciáljának mérésére. Az egy részvényre jutó eredmény kritikus szerepet játszik egy részvény árfolyamában, elsősorban a piaci várakozások miatt. Az alacsony vagy negatív bevételek gyakran a fiatal vállalatok jelei; ezek az induló vállalkozások azonban megpróbálják gyorsan növelni a bevételeiket, és jövedelmező befektetések lehetnek. A Növekedési piacvezetők képernyő olyan részvényeket talál, amelyek egy részvényre jutó nyeresége az azt követő 12 hónapban nullánál nagyobb.

Viszonylagos erő

A relatív erősség szintén nagy szerepet játszik a részvény árfolyamának lendületében. A relatív erősség azt méri, hogy egy részvény milyen jól teljesített egy referenciaértékkel szemben egy bizonyos időkereten belül. A negatív szám alulteljesítést, míg a pozitív szám azt jelzi, hogy a részvény jobban teljesített. O'Shaughnessy a 10 legjobb részvényt választja, amelyek 12 hónapos legnagyobb árfolyam-felértékelődését mutatják végső portfóliójához. Megállapította, hogy az elmúlt évben a legnagyobb árfolyamváltozást mutató részvények általában a következő évben produkálják a legmagasabb hozamot. Bár ez nagyon hatékony szűrő lehet, figyelmeztet arra, hogy ez egy nagyon ingatag megközelítés. A magas árfolyamú részvények a csúcson vagy annak közelében lehetnek, ami azt jelenti, hogy kisebb felfelé és nagyobb lefelé mutató potenciállal rendelkeznek. Ennél a kritériumnál az 52 hetes relatív szilárdságot addig igazítják, amíg csak tíz készlet múlja el.

Képernyőkritériumok a növekedési piacvezetők számára

Összefoglalva a szűrési kritériumokat a O'Shaughnessy növekedési piacvezetők megközelítés, az alábbiakban az AAII-kban használt tíz szűrő leírása található Stock Investor Pro adatbázis, amelyet az áthaladó cégek listájának összeállításakor használnak. Az O'Shaughnessy Growth Market Leaders szűrési modellünk lenyűgöző hosszú távú teljesítményt mutatott, 1998 óta átlagosan 8.2%-os éves növekedéssel, szemben az S&P 5.4 index 500%-kal ugyanezen időszak alatt.

Kezdje a piacvezetők világával az alábbi öt szűrő alkalmazásával:

• A nem egyesült államokbeli székhelyű vállalatok nem tartoznak ide
• A közüzemi szektorban működő cégek nem tartoznak ide
• A tőzsdén kívüli piacon kereskedı társaságok nem tartoznak ide
• A legutóbbi pénzügyi negyedév piaci kapitalizációja nagyobb, mint az adatbázis ugyanezen időszak átlaga
• A legutóbbi pénzügyi negyedévben a forgalomban lévő részvények átlagos száma nagyobb, mint az azonos időszak adatbázis-átlaga

Folytassa a következő öt szűrő hozzáadásával:

• Az egy részvényre jutó pénzforgalom az elmúlt 12 hónapban nagyobb, mint az adatbázis ugyanezen időszak átlaga
• Az elmúlt 12 hónap eladásai másfélszer nagyobbak, mint az azonos időszak adatbázis-átlaga
• Az ár-értékesítés arány kisebb, mint a piacvezetők átlaga [Ezt az értéket a piacvezetők szűrésével (lásd fent) és az átlagos ár-értékesítési arány kiszámításával számszerűsítik erre a csoportra]
• Az egy részvényre jutó eredmény növekedése az elmúlt 12 hónapban pozitív
• A végső eredmények az a 10 vállalat, amelyek a legmagasabb relatív árerősséggel rendelkeztek az elmúlt 52 hétben

10 részvény, amelyek túljutottak az O'Shaughnessy növekedési piacvezetői képernyőjén (52 hetes relatív erősség szerint)

___

A megközelítés kritériumainak megfelelő részvények nem képviselik az „ajánlott” vagy a „vásárlás” listát. Fontos a kellő gondosság elvégzése.

Ha előnyt szeretne élvezni ezen a piaci volatilitáson keresztül, lesz az AAII tagja.