Az ETH kínálatának változása az egyesülés után, és lesz-e valaha deflációs?

Az Ethereum's Merge sokat tett az ETH kibocsátási dinamikájának megváltoztatásáért, teljesítve az elemzők és az Ethereum Alapítvány által az átállás előtti becslések nagy részét.

Vannak azonban még tisztázásra szoruló árnyalatok, hogy az ETH deflációvá válhat-e, és mikor, és a kínálat megszűnne bővülni.

Búcsúzzunk be.

Ethereum: Nem egészen deflációs

Szerint ultrahang.pénz, a forgalomban lévő ETH mennyisége több mint 5,990 ETH-val emelkedett azóta az Egyesítés szeptember 15-én, a cikk írásakor (szeptember 24-én). Jelenlegi áron ez nagyjából 8 millió dollár értékű ETH került forgalomba.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy a Merge nem hozott változást. A kibocsátás még mindig jóval alacsonyabb, mint az előrejelzések szerint a folyamatos munkavégzés modellje szerint: több mint 112 ezer több ETH szeptember 24-ig. 

Ez is jóval alacsonyabb, mint a Bitcoin jelenlegi kibocsátási aránya, amely 6.25 percenként 10 BTC.

Hogyan működik az ETH-kibocsátás

Végső soron az ETH kibocsátása két változóból áll: a támogatási blokkból és az égési arányból. 

A blokktámogatás az összes újonnan generált ETH-t jelenti minden egyes blokkkal, amely az egyesítéstől számítva nagyjából 12 másodpercenként kerül előállításra. A támogatás mértéke attól függ, hogy mekkora ETH van a hálózaton. A jelenlegi tétarány mellett – nagyjából 14 millió ETH – naponta körülbelül 1700 ETH-t jutalmaznak a részvényesek.

Az égési sebesség a gázdíjak révén elégetett ETH mennyiségére vonatkozik. Természetesen az égési arány a díjak mellett növekszik, ami akkor növekszik, amikor az Ethereumban nagy tranzakciós volumen tapasztalható.

Az égető mechanizmust az alatt vezették be London kemény villa tavaly, és néhányhoz vezetett nettó-deflációs időszakok már az Ethereum számára. Közben az e havi összevonás csökkentett Az ETH napi kibocsátása 14,600 1600 ETH-ról mindössze 90 ETH-ra – ez közel XNUMX%-os csökkenés. 

Ahhoz, hogy az ETH deflációs legyen, a blokktámogatás révén előállított tokenek számának kevesebbnek kell lennie, mint a hálózat által elégetett tokenek. Más szavakkal, az ETH annál deflációsabbá válik, minél kevesebben vesznek részt, és minél többen kötnek tranzakciót. A jelenlegi tétszinteken az alap tranzakciós díjnak legalább 15 Gwei (0.000000015 ETH) kell lennie ahhoz, hogy az ETH deflációs legyen.

Szeptember 20-án ez nem így van. Átlagos tranzakciós díjak. Az átlagos tranzakciós díj mindössze 11 Gwei, ez az összeg évi 412,000 603,000 ETH elégetését eredményezné. Eközben a jelenlegi befektetési szintek 191,000 0.16 ETH termelését okoznák évente. Ez a nettó éves infláció XNUMX XNUMX ETH – vagyis XNUMX% – évente.

Lesz-e valaha deflációs az ETH?

Hogy ez a szám hogyan változik az idő múlásával, az majd kiderül. 

Egyrészt az infláció emelkedésére lehet számítani, ahogy egyre többen lépnek be a tétre. Az Ethereum hálózat jelenleg nagyjából 4.5%-os THM-et biztosít a részvényesek számára, ETH-ban denominált. Eközben az olyan tétszolgáltatások, mint a Binance.US, jelenleg akár 6%-os tétjutalomban is részesülhetnek. 

Tekintettel a tét relatív kockázat-nyereség profiljára más hozamformákhoz képest (pl. hitelezési), ez nagyon vonzónak bizonyulhat a jövőbeli ETH bikák számára.

Úgy tűnik, hogy a Staking egy viszonylag kiaknázatlan piac az Ethereumban. Más vezető kriptográfiai hálózatok nagyjából 50% tokenkészletük tétje, szemben az Ethereum 14%-ával.

Másrészt azok, akik arra számítanak, hogy az Ethereum a decentralizált kereskedelem nagy volumenű hálózatává fejlődik, a tranzakciós díjak emelkedésére számíthatnak, ami növeli az égési arányt és az ETH-kibocsátást deflációs tartományba tolja. Arthur Hayes – a BitMEX korábbi vezérigazgatója – rendelkezik elméletbe hogy ez egy bullish visszacsatolási hurkot hozhat létre az eszköz számára, amely reflexszerűen ösztönzi az ETH vásárlását, használatát és deflációját. 

Ahogy azonban Hayes megjegyezte egy interjú Ebben a hónapban előfordulhat, hogy a tranzakciós díjak magasra emelkedhetnek, mielőtt a felhasználóknak elege lesz. 

„Tegyük fel, hogy a defláció olyan súlyossá válik, hogy olyan drágává válik, hogy senki sem használja… nos, képzeld el, mi fog történni? Meg fogják változtatni az inflációs rátát” – mondta. 

Emiatt Hayes nem hiszi, hogy az Ethereum monetáris hálózatként versenyezhet a Bitcoinnal. Véleménye szerint az ETH gázként betöltött további szerepe megzavarja azt a képességét, hogy pénz legyen, míg a Bitcoin értéke „nem téveszthető össze más dolgok tényleges hasznosságával”.

Paulo Arduino a Bitfinextől felajánlotta a hasonló érv ami az Összeolvadáshoz vezet. Azt állította, hogy az Ethereum narratívája „folyamatosan változik”, és túl sok más prioritása van ahhoz, hogy versenyezzen a Bitcoinnal, mint pénzzel. 

Az Ethereum „ultrahangos pénz” narratívája a Bitcoin „hangpénz” mémjének a spinoffja, köszönhetően annak abszolút rögzített kínálatának és a monetáris lealacsonyítással szembeni immunitásnak.