Miért tér vissza a kriptográfia?

A blue-chip kriptoeszközök, köztük a bitcoin (BTC) és az éter (ETH) nagyon szép 2023-at zártak eddig: a BTC nagyjából 36%-ot emelkedett az újév óta, az ETH pedig közel 30%-ot. Egyre több okunk van azt gondolni, hogy a kriptopiacokon „benn van a mélypont”, és egyes makrogazdasági adatok azt sugallják, hogy az idei év sokkal fényesebb lesz a szektor számára, mint a 2022-es 50 autót számláló csalások és katasztrófák.

Valószínűleg ez a legnyomósabb érv a kriptográfiai alap mellett: a rossz színészek és a fertőzést terjesztő tőkeáttételes játékaik következményei kiürültek. Érzelmi szinten minden bizonnyal az olyan emberektől való megszabadulás, mint Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital és Sam Bankman-Fried, esélyt jelent az új kezdetre.

Ez a cikk a The Node, a CoinDesk napi összefoglalója a blokklánc és a kriptohírek legfontosabb sarkaiból. Feliratkozhat a teljes tartalomra hírlevél itt.

Ez az új kezdet alapvetően egy erősebb alapvonalról indul, köszönhetően a COVID-19 világjárvány által vezérelt oktatási és lelkesedési hullámnak, annak ellenére, hogy a csalás hulláma lezárta az utolsó bullát. A bitcoin 16,000. november 9-én 2022 2021 dollár alatti helyi mélypontot ért el, amely a 66 végi csúcsokhoz képest hatalmas levonás ellenére még 2020%-kal magasabb volt a legutóbbi árakhoz képest XNUMX szeptemberében.

Lásd még: David Z. Morris – Ideje dönteni: Ön befektető vagy szerencsejátékos?

Ez egy olyan lecke, amelyet érdemes megtanulni – a kriptoeszközök folytatták több évtizedes folyamatos, bár ingadozó növekedési trendjüket. Noha ebben az évben jelentős szabályozási kockázatok vannak terítéken, úgy tűnik, hogy ez az alapvető tendencia folytatódik, leszámítva a 2021-es mánia csúcsát és a tőkeáttételre szomjazó fintorokat, akik feledésbe merültek.

Amerika lágy landolása (talán?)

Mindazonáltal, bár a csalóktól való megszabadulás azt jelenti, hogy megtisztítottunk néhány jelentős lefelé mutató kockázatot, ez aligha ad okot egy új kripto-bika piacra. Ehelyett a makrogazdasági feltételek, különösen az infláció és a kamatlábak hatása a kripto- és egyéb kockázatos eszközökre lesz a legfontosabb a következő évben. (Bár, ahogy bele fogunk térni, ez a dinamika maga is a csalódáshoz vezető kankalin lehet.)

A történet folytatódik

Az inflációs kép világszerte összetett, de úgy tűnik, hogy a BTC és az ETH jelenlegi emelkedése azt az erősödő érzést tükrözi, hogy Amerika konkrétan nem csak az infláció korbácsolása felé halad, hanem talán még egy „puha landolás” felé is, amely megállítja az inflációt anélkül, hogy a munkahelyeket összetörné.

Úgy tűnt, hogy a megfigyelők 2022-ben teljesen feladták az „átmeneti infláció” tézist, amelyet Jerome Powell és a Federal Reserve elnöke próbált eladni 2021-ben. De utólag visszatekintve, vitathatatlanul az infláció meglehetősen átmenetinek bizonyult, amelyet legalább annyira a kínálat vezérelt. lánc- és árupiaci zavarok, mint az alappénzkínálat. Az USA inflációja most csökkent hat egymást követő hónap.

A decemberi havi adatok különösen jók, a fogyasztói árindex (CPI) mellett valójában 0.1% -kal csökkent a hónapban. Egyes háztartási cikkek még a Fed 2%-os inflációs célját is alulmúlják, az élelmiszerek árai mindössze 0.2%-kal emelkedtek hónapról hónapra, a benzin ára pedig 9.4%-kal csökkent. Ez nem elég ahhoz, hogy eltörölje az elmúlt egy év meredek inflációját, de közelebb visz egy új, stabil alapvonalhoz.

Ez széleskörű várakozásokhoz vezetett, hogy a Fed enyhíteni fogja kamatemelési programját. A négy egymást követő 0.75%-os kamatemelés 2022-ben az volt történelmileg agresszív, de a piac mára teljesen beárazta a várakozásokat a enyhe 0.25%-os emelkedés februárban, úgy, hogy az év hátsó felében egyáltalán nem lesz túrázás.

Meglepőnek tűnhet, hogy bármilyen emelés szóba kerül, tekintve, hogy most hónapról hónapra deflációnk van, de valójában ez egy másik pozitív adatra is rávilágít. A Fed-nek továbbra is nyomást kell gyakorolnia, pusztán azért, mert a munkahelyek száma továbbra is erős, a legutóbbi jelentés szerint történelmileg alacsony, 3.5 százalékos munkanélküliség, hanem a bérnövekedés némi lassulását is.

Makrogazdasági szempontból ez majdnem egy Goldilocks kaliberű „pont megfelelő”, ami egy meseszerű „puha landolás” valós lehetőségét mutatja be, amely az inflációt féken tartja anélkül, hogy katasztrofálisan megtorpanná a gazdaságot és a munkavállalókat az utcára tenné. Ez viszont remek hír az olyan kockázattal járó spekulatív eszközök számára, mint a kripto.

Euro-Kína kavarodás

A helyzet Európában bonyolultabb, ahogy Noelle Acheson volt CoinDesker vizsgálja a legutóbbi kiadásban. hírlevele, a Crypto is Macro Now. A januári európai feldolgozóipari és szolgáltatási indexek meghaladták a várakozásokat, ami azt sugallja, hogy azóta először térnek vissza a pozitív gazdasági növekedés a zónában június.

Európa azonban nem biztos, hogy olyan lágy landolást kap, mint az Egyesült Államok. Az Európai Központi Bank láthatóan továbbra is aggódik az infláció miatt, és a következő hónapokban az agresszívebb kamatemelések folytatását jelezte.

Ez még mindig sokkal jobb kilátás, mint a globális gazdasági tevékenység harmadik nagy tengelyében, Kínában. Az ország továbbra is valami sötétebb, mint az infláció, vagy akár a puszta recesszió határán billeg. Először is, bár a COVID-19 fertőzések mára megvannak drámai módon esett vissza A „Zero-COVID” zárlatok decemberi meglepetésszerű vége óta valószínűleg több bomlasztó hullám várható.

Még rosszabb, hogy Kína még mindig szembesül egy folyamatos lakhatási összeomlás ami még mindig fejlődő pénzügyi rendszerének alapjait fenyegeti. Következő egy leverést Az eladósodott és korrupt fejlesztők esetében 2020-ban a lakásárak tovább süllyedtek – valójában a csökkenés decemberben felgyorsult. Ez potenciálisan katasztrofális, mert a lakhatás aránytalan a kínai háztartások vagyonának 45%-a egy tipikusabbhoz képest 25% az USA-ban, a Federal Reserve adatai szerint. Ez azt jelenti, hogy a csökkenő lakásárak nagyon-nagyon rosszak a kínai fogyasztás számára.

Kína sorsa nem különösebben közvetlenül befolyásolja a kriptográfiai piacokat, tekintettel a még mindig érvényben lévő széles körű kriptográfia-ellenes fellépésre. De a globális gazdaságra gyakorolt ​​túlméretezett hatása azt jelenti, hogy jelentős következményei vannak a termelési folyamatban. Ezek a hatások magukban foglalhatják a COVID olyan súlyos zavarait, hogy továbbra is megzavarják a kínai gyártást, és esetleg tovább rontják az inflációt globálisan. Másrészt a lakások által vezérelt kínai recesszió enyhítheti a globális árnyomást, de visszafoghatja a globális növekedést és a gazdasági lelkesedést is.

Az anti-spekulatív impulzus

A kamatlábak és az árnyomások megvitatása után kénytelen vagyok rámutatni az ebben a fókuszban rejlő problémára. Az elsősorban a központi banki kamatlábak miatt aggódó kriptobefektetők implicit módon a kriptográfiai ár spekulatív mozgatórugóira összpontosítanak, beleértve a biztonságos befektetésekből, például a kincstári kötvényekből származó dollárért folyó versenyt.

De lehet, hogy ideje elfordulni ettől a gondolkodásmódtól. A 2020–2022-es kriptográfiai történet egyik változata az, hogy a korai világjárvány során új résztvevők légiói tanultak a kriptotechnológiáról a 2020-as COVID-zárlatok során, ami viszont 2021-ben spekulációs mániát hozott létre, amely aztán 2022-ben kirobbant.

Lásd még: David Z. Morris – Kevesebb pénz van a Crypto-ban, és ez jó dolog

Egy tökéletes világban továbbra is kíváncsiak lennénk, és valóban alkalmazkodnánk a felhasználókhoz, a mániák és a robbanások nélkül. Azok a mániák, akik túlméretezett hozamra számítanak, hajlamosak a karizmatikus hype-emberek felé taszítani a spekulánsokat izgalmas új jelzőikkel és túlméretezett hozam ígéreteivel. 2022 kijózanító lecke volt az állati szellemek követésének rendkívüli kockázatáról – kérdezzen meg mindenkit, aki tavaly ilyenkor LUNA-t vagy FTT-t tartott.