A világ értékpapírjogi felügyelete azon fáradozik, hogy „közös szabványokat” alkosson a kriptoval kapcsolatban

Soha nem volt sürgetőbb a kérdés, hogy az értékpapír-törvényeket hogyan kell alkalmazni a kriptovalutára. Ez a véleménye Lim Tuang Lee, a Szingapúri Monetáris Hatóság tőkepiaci ügyvezető igazgatóhelyettese.

Lim emellett az Értékpapír-felügyeletek Nemzetközi Szervezete (IOSCO) fintech munkacsoportjának elnöke is. A munkacsoportot a közelmúltban bízták meg azzal, hogy dolgozzon ki egy sor kriptospecifikus politikai ajánlást az értékpapír-szabályozók számára szerte a világon.

A globális kripto-szabályozási környezet foltvarrás, és a joghatóságok nagyon eltérőek abban a tekintetben, hogy mennyire engedékenyek a hagyományos értékpapírokhoz hasonló kriptoprojektekkel szemben. Vannak, akik megengedik, hogy egyes cégek úgy működjenek, ahogyan mások törvénytelennek tartják.

Sürgősen szükség van nemzetközi iránymutatásokra – mondta Lim nemrégiben Londonban tartott beszédében, hozzátéve, hogy a kriptopiacon az év elején bekövetkezett drámai összeomlás nagymértékben befolyásolta az IOSCO azon döntését, hogy „közös szabványokat” hozzon létre. A legutóbbi kriptográfiai hackekre és csalásokra is hivatkozott. 

A globális értékpapír-felügyelet célja az ajánlások közzététele a jövő év végéig. De vajon változtatnak? Bár az IOSCO befolyásos, ajánlásai nem kötelező erejűek. Néhányan pedig azzal érvelnek, hogy már túl késő lehet.

Sürgős problémák

Az elsőként 1983-ban alapított IOSCO egy olyan fórum, amelyen keresztül a nemzeti értékpapír-szabályozó hatóságok információt cserélnek az értékpapírpiacokról. 1998-ban a szervezet – amely ma már több mint 130 tagországgal rendelkezik – elfogadta az értékpapír-szabályozás célkitűzései és alapelvei elnevezésű pénzügyi szabályozási referenciaértékeket. Ezeket a referenciaértékeket a G20-ak támogatták.

A kriptográfia legalább 2017 óta szerepel az IOSCO radarján, amikor is a szervezet létrehozta a kezdeti érmekínálati hálózatot, hogy segítse a tagokat a kriptográfiai ismeretek megosztásában. 2019-ben a felügyelő szervezet közleményt adott ki, amelyben azt állította, hogy a stabil érmék az értékpapír-szabályozók hatáskörébe tartozhatnak. 

A szervezet most úgy döntött, hogy egy lépéssel tovább megy. „Úgy gondoljuk, hogy itt az ideje… megváltoztatni a megközelítést” – mondta az IOSCO szóvivője főtitkárság – mondta a The Block kérdéseire adott e-mailben. „Jelentős fejlesztések történtek a kriptoszektorban a termékek strukturálása és kínálata, az ágazat befektetői és globális hatóköre tekintetében.”

Nem csak a piaci összeomlás miatt. Beszédében Lim azt is elmondta, hogy a hackek és átverések, amelyek évek óta jellemzőek a kriptográfia területén, rávilágítottak a kriptopiac tisztességes és rugalmassága miatti aggodalmakra. A The Block Research szerint a támadók 2 óta több mint 2020 milliárd dollárt loptak el a DeFi protokollokból.

„A DeFi piac és szereplői… vagy a meglévő szabályozási kereteken kívül működtek, vagy nem felelnek meg a vonatkozó előírásoknak” – mondta Lim.

A hagyományos pénzügyi rendszer közvetítőkkel működik együtt, akiknek olyan kötelezettségeik vannak, mint a befektetőkkel szembeni bizalmi kötelezettségek és a brókerek érdeke. A hagyományos pénzügyi szabályozás ezekre a közvetítőkre irányul. Mivel a DeFi protokollok közvetítők nélküli peer-to-peer rendszerek, ezek szabályozása hagyományos keretrendszerekkel nem lehetséges.

'Jobb később, mint soha'

Az IOSCO új kezdeményezését a fintech munkacsoportja irányítja, amelynek elnöke a Szingapúri Monetáris Hatóság, és jelenleg 27 tagja van az IOSCO igazgatótanácsának joghatóságaiból. 

A múlt hónapban kiadott ütemterv szerint a projektnek két munkafolyamata lesz: az egyik általában a kripto- és digitális eszközökre, a másik pedig kifejezetten a DeFi-re összpontosít.

A kriptográfiai munkafolyamatot az Egyesült Királyság Financial Conduct Authority fogja irányítani, és többek között a „tisztességes és átlátható piac és a szabályos képzés előmozdítására”, valamint a „piaci alkalmasság és manipuláció kezelésére” összpontosít. Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete fogja vezetni a DeFi munkafolyamatot, amely az IOSCO elveinek és szabványainak a DeFi közös tevékenységeiben, termékeiben és szolgáltatásaiban történő alkalmazására, valamint a DeFi, a stabilcoin és a kriptoeszköz-kereskedelem közötti kapcsolatok kiemelésére összpontosít.

Ha sikerrel jár, az IOSCO és fintech munkacsoportja segíthet a nemzetközi harmonizációban Julija Guseva, jogprofesszor és a Rutgers Law School blokklánc és fintech programjának vezetője. Azt mondja, erre azért van szükség, hogy megállítsuk a „lefelé irányuló versenyt”, amelyben a joghatóságok versenyeznek azért, hogy engedékeny szabályozási rendszerekkel vonzzák a kriptográfiai cégeket – még azokat is, amelyek „lehet, hogy nem jó, jóhiszemű vállalkozások”.

Még ha a szervezet hasznos ajánlásokat is tesz közzé, azok nem lesznek kötelező erejűek, ami azt jelenti, hogy a tagállamok elméletileg figyelmen kívül hagyhatják őket – hacsak a többi tag nem „nevezi és szégyelli” őket azért, mert nem tartják be. Lee Reiners, a Duke Financial Economics Center politikai igazgatója. 

„Ha a politikai döntéshozók valóban aggódnának a kriptográfiai megoldásokra adott eltérő válaszok miatt világszerte” – mondja Reiners, akkor a G20 pénzügyminiszterei minden tagot arra biztatnak, hogy kövessék az IOSCO ajánlásait.

Akárhogy is, lehet, hogy már késő, nyugtázza Guseva. Már több száz DeFi projekt létezik, és több mint 35 milliárd dollár van elhelyezve a DeFi protokollokban, szerint DeFi Pulse. Guseva szerint a járvány valószínűleg hozzájárult a késedelemhez. Ennek ellenére azt mondja: „Azt hiszem, jobb későn, mint soha. Most fejleszteniük kell.”

„Nincs időnk; a befektetők már sok pénzt veszítettek” – mondja Reiners. "Minél tovább várnak, annál több befektetőt fognak kihasználni."

Az IOSCO főtitkársága szerint a cél a sebesség és a tartós hatás egyensúlya lesz. „Gondoskodnunk kell arról, hogy eredményeink megbízhatóak és hosszú távon hasznosak legyenek” – mondta a szóvivő. „Célunk, hogy a lehető leggyorsabban elvégezzük munkánk ezen szakaszát.”

© 2022 The Block Crypto, Inc. Minden jog fenntartva. Ez a cikk csak tájékoztató jellegű. Nem kínálják, vagy nem szándékoznak felhasználni jogi, adóügyi, befektetési, pénzügyi vagy egyéb tanácsadásként.