A Crypto Market Caps problémája

A kriptográfiai világ piaci kapitalizációja félrevezető értékmutató lehet, és az iparági megfigyelők szerint az olyan mérőszámoknak, mint a felhasználók növekedése és a fejlesztői aktivitás, nagyobb súllyal kellene foglalkozni. 

A kriptoeszközök piaci felső határát úgy határozzák meg, hogy a forgalomban lévő tokenek vagy érmék számát megszorozzák egyetlen egység aktuális piaci árával. A mérőszámot széles körben – de talán helytelenül – használják egy kriptovaluta teljesítményének és értékének felmérésére.

Igaz, hogy minél magasabb az ár, annál magasabb a megfelelő kriptovaluta piaci sapkája, de nem veszik figyelembe a token zárolási időszakokat vagy a vállalati bennfentesek által birtokolt készleteket. 

A hagyományos pénzügyi világban a piaci sapkáknak minden bizonnyal nagy jelentősége van. Ez egyszerűen azért van, mert a részvények dolláros piaci értékét képviselik, ami lehetővé teszi a befektetők számára, hogy mérlegeljék a vállalat jövedelmezőségét, ahelyett, hogy az eladási számai alapján mennének.

Az egyetlen probléma a kriptográfiai mérőszámmal az, hogy az elveszett tokeneket végül beleszámítják a piaci értékbe, nem pedig levonják a kínálatból. Például, körül 20% a jelenlegi bitcoinkészletből, azaz 140 milliárd dollárból vagy elveszett, vagy elhanyagolt pénztárcákban ragadt. Az elveszett tokeneket a többi aktuális értékében kell elszámolni?

A növekedés, a protokollhasználat jobb kriptopiaci mutatók

Ha inkább a forgalomban lévő piaci sapkákat nézzük, pontosabban, nem teljesen hígított, megtévesztő lehet Oskari Tempakka, a Token Terminal növekedési vezető pozíciója szerint.

"Ez egy olyan mérőszám, amelyet sok befektető úgy néz meg, hogy nem veszi figyelembe a zárolt tokenekeket, a megszolgálási ütemterveket stb. Tehát nagyon nagy különbség lehet a forgalomban lévő és a tényleges, teljesen felhígított piaci sapka között" - mondta a Blockworksnek.

Tempakka úgy véli, hogy a token feloldásának becslése érdekében végzett fejlesztői dokumentumokba és fehér könyvekbe való mélyedés nagy hatással lehet egyetlen token árára. Hozzátette: sok befektető meggondolatlanul még a piaci korlátok ellenőrzésével sem veszi a fáradságot, ehelyett egyetlen token ára alapján dönt.

Szerinte értékesebb mutatók az, hogy egy adott projekt milyen szolgáltatást nyújtott, mennyi használatot lát, és mennyi díjbevételt termel a szolgáltatás. 

„Számomra a protokoll legfontosabb értékmutatója annak alapvető elemzése, hogy mi történik a motorháztető alatt üzleti szempontból” – mondta Tempakka. "Minél nagyobb az organikus növekedés és használat, és minél aktívabb a felhasználói növekedés, annál magasabbnak kell lennie egy protokollnak alapvető szempontból."

Volatilitás a piaci ciklusok során

A piaci sapka adatai is vadul ingadozhatnak közben viselik és a bikaciklusok a változó piaci hangulat miatt, és nem tükröznek mélyebb betekintést, például a tranzakciók mennyiségét, a felhasználók számát vagy a hálózaton végzett tevékenységet.

„A bikapiacokon gyakran látni, hogy a protokollok értéke robbanásszerűen megnőtt a spekuláció miatt. De amint a spekulációs hevület alábbhagy, a piaci sapkák gyakran nagymértékben megtorpannak” – mondta Daryl Kelly, az NFT platform LTD.INC alapítója a Blockworksnek. Tehát ez a mérőszám nagyon keveset mond arról, hogy az emberek szeretik-e használni a kérdéses kriptoprotokollokat, beleértve egy adott DeFi vagy metaverzum projektet is – tette hozzá.

A blokklánc fejlesztői száma egy másik jó mérőszám

Kelly úgy gondolja, hogy a fejlesztői tevékenység hasznosabb mutatója egy kriptográfia vagy projekt erejének. 

„Nézd csak az Ethereumot és Solanát. A fejlesztői tevékenység mennyisége ezeken a hálózatokon óriási, és ez csak növekszik” – mondta, hozzátéve, hogy ez a kritérium elegendő keresletet sugall a blokkláncokat használó felhasználók részéről ahhoz, hogy több alkalmazást készítsenek a DeFi-től és az NFT-től a kriptojátékokig.

A A kriptográfia állapotáról szóló jelentés Az a16z által májusban közzétett kiadvány azt mutatja, hogy az Ethereum havi 4,000 aktív fejlesztőt tudott magához vonzani, ezzel jócskán felülmúlva más protokollokét.

Santiago Portela, a FITCHIN vezérigazgatója egyetértett abban, hogy a piaci sapkák hibás mérőszám, rámutatva, hogy a Solana-é nem tükrözi a blokklánc erejét.

Árképzési szempontból a Solana rosszul teljesítőnek tekinthető. De ez egy másik történet, ha figyelembe vesszük a blokkláncon lebonyolított NFT-k mennyiségét. Ebben a hónapban a Solana-alapú piactereken, mint például a Magic Eden és a Metaplex meghaladta a kereskedési volument május óta a legmagasabb szint.

„Azt mondja nekem, hogy az elfogadás egyre növekszik ebben a hálózatban, és építők állnak mögötte – valójában ezek a kulcsfontosságú szempontok az ökoszisztéma erejének és ellenálló képességének valódi megértéséhez” – mondta.

De nem mindenki hiszi el, hogy a piaci sapka gyenge intézkedés. Nischal Shetty, a WazirX indiai kriptotőzsde vezérigazgatója elmondta, hogy ezek hasznos eszközt jelenthetnek a különböző protokollok erősségének mérésére. De egyetért azzal, hogy a bikapiacok során fellépő felhajtás ahhoz vezethet, hogy a homályos protokollok piaci sapkája robbanásszerűen meghaladhatja az általuk kínált hasznosságot.

Shetty szerint a megbízhatóbb mérőszámok – a fejlesztői számokon kívül – a felhasználók növekedése, az aktív pénztárcák száma és a dApp (decentralizált alkalmazások) használata.

„Az Ethereum sikere mögött az áll, hogy számos alkalmazás épült rá, amelyek viszont vonzzák a felhasználókat. Ez a felhasználói növekedés ráadásul több fejlesztőt vonz. Tehát ebben az esetben van egy jó ciklus, amelyben a fejlesztői tevékenység és a felhasználók növekedése egymásból táplálkozik. Ezért fontosnak tartom, hogy a hírverésen túl nézzünk, beleértve a piaci kapitalizációt is” – mondta.

Minden este megkapja a nap legfontosabb kriptográfiai híreit és betekintést a postaládájába. Iratkozzon fel a Blockworks ingyenes hírlevelére most.