Az elmúlt hetek ingadozó eseményeire reagálva mind a részvény-, mind a kriptovaluta piacok mélyrepülésbe kerültek. Noha ez a visszaesés sokak számára aggasztó, felbátorította azokat a haladó politikusokat és aktivistákat, akiknek mottója: „soha ne hagyjuk, hogy a válság kárba vessen”.
A kriptovaluta kritikusai megduplázták a kemény szabályozásra való felhívásaikat. Megragadták a stablecoin TerraUSD küzdelmeit
Néhány fontos tényt azonban észben kell tartanunk, mielőtt belevágnánk a pánikvezérelt szabályozásba. Az egyik az, hogy a TerraUSD kiugrónak tűnik a stablecoinok – a kemény eszközökhöz, például a dollárhoz kötött kriptovaluták – között, és eddig szinte az összes vezető stablecoin megtartotta értékét.
As felsorolt a CoinMarketCapen az írás pillanatában a legjobb stabil érmék mennyiség és piaci kapitalizáció szerint – beleértve az USD Coin-t is
Ezenkívül az önkényes és túlzottan megterhelő szabályozás valójában volatilitást okoz a kriptovaluta és a stabil érmék piacán. Ahogy írtam egy 2019 papír A kriptovalutákkal kapcsolatban: „A vállalkozók védelme a kormányzati túlkapásoktól nemcsak azért fontos, hogy a társadalom profitáljon a jótékony innovációból, hanem azért is, hogy mérsékeljük az állami beavatkozásból adódó ingadozásokat.”
Például amikor Kína 2018-ban betiltott bizonyos kriptovaluta tőzsdéket, a Bitcoin ára
Az Egyesült Államokban végrehajtott önkényes szabályozási szigorítások hasonló negatív hatással voltak a kriptovaluta piacra. Amikor 2018 januárjában és februárjában az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) különféle büntető akciókkal fenyegetőzött a kriptovaluták mint eszközosztály ellen, a Bitcoin árfolyama zuhant az 36 százalékban.
Jelenleg az önkényes „végrehajtással történő szabályozás”, amelyben a SEC a kriptovalutákat a Kongresszus felhatalmazása vagy akár formális szabályalkotás nélkül „értékpapírnak” tekinti, szintén bizonytalanságot kelt, ami leterheli a piacokat. Ahogy a fojtogató a stabil érmék szabályozási keretét, amelyet tavaly ősszel javasoltak a jelentést Az elnök pénzügyi piacokkal foglalkozó munkacsoportja (PWG), amely hatékonyan korlátozná a stabil érmék kibocsátását a nagy bankokra.
A kripto- és stabilcoin-piacok volatilitása valóban előmozdítja a közmondásos labdát a szabályozási politikában, de a megfelelő típusú szabályozásra összpontosítva. A döntéshozóknak el kell kezdeniük egy olyan szabályozási keret kialakítását, amely a nyilvánosságra hozatalra, valamint a csalások megelőzésére és büntetésére összpontosít, de egyébként szabadon hagyja a fogyasztókat, a vállalkozókat és a befektetőket, hogy saját döntéseiket és kockázataikat vállalják. Fel kell használniuk a „versenyképes föderalizmus” és a „versenyszabályozás” fogalmát is, hogy a stabil érmék vásárlói és kibocsátói megválaszthassák az elsődleges szabályozót.
Vázlat jogalkotás A szenátus bankbizottságának elnöke, Pat Toomey (R-PA) nagy lépés a helyes irányba. Toomey Stablecoin A tartalékok átláthatóságáról és az egységes biztonságos tranzakciókról szóló törvénye (Stablecoin TRUST) olyan szabályozási keretet hoz létre, amely a nyilvánosságra hozatalt és a csalások megelőzését célozza, ugyanakkor megőrzi és fokozza a versenyt és a választási lehetőségeket a stabil érmék piacán.
Toomey törvényjavaslata értelmében a legtöbb stablecoin-kibocsátónak nyilvánosságra kellene hoznia a stablecoint hátterében álló pontos eszközöket és a visszaváltások működését. Cserébe a kibocsátók az általuk választott elsődleges szabályozóval és más szabályozó ügynökségek tevékenységük feletti jogkörének korlátozásával működhettek.
A törvényjavaslat lehetővé teszi a stablecoin-kibocsátók számára, hogy vagy szövetségi engedélyt válasszanak a Pénzügyi Ellenőrző Hivataltól, vagy pénztovábbítási vagy egyéb stabil érme-kibocsátási engedélyt egy államtól. A törvényjavaslat lehetővé teszi a bankok számára a közzétételi követelményeknek megfelelő stablecoinok kibocsátását is, ha jogi személyeket hoznak létre a betéti alapoktól elkülönített stabil érmék számára.
Azokat a kibocsátókat, amelyek megfelelnek ezeknek a követelményeknek, megvédik a SEC önkényes intézkedéseitől, mivel a törvényjavaslat kifejezetten megtiltja a SEC-nek, hogy ezeket a stabil érméket értékpapírként szabályozza. Ez nagyban csökkentené a szabályozási bizonytalanságot, mivel a SEC arra az álláspontra helyezkedett, hogy gyakorlatilag minden forgalomban lévő kriptovaluta értékpapírnak tekinthető, és számos szabályozások, amelyek kiszorították a vállalatokat a tőzsdéről.
A törvényjavaslat, amely lehetővé teszi a stabil érmék kibocsátói számára, hogy megválasszák, hogy a szövetségi kormánytól vagy az államoktól kapják-e meg engedélyeiket vagy chartájukat, összhangban van az alkotmány megalkotói által elképzelt „versenyképes föderalizmus” rendszerével. Ahogy a George Mason Egyetem jogi professzora és a CEI igazgatótanácsának tagja, Michael Greve írja a sajátjában könyv Igazi föderalizmus„A valódi föderalizmus célja, hogy választási lehetőséget biztosítson a polgároknak a különböző szuverének [és] szabályozási rendszerek között.”
CEI-kollégáim és én szorgalmaztuk, hogy erősítsük meg a banki ágazatban létező opcionális szövetségi charterjogot és használjuk fel kisdolláros hitelezés és a biztosítás. Egy ilyen rendszer lenne a legjobb megközelítés a stabil érmék határiparának szabályozására is.
Különösen fontos, hogy a szövetségi kormány ne legyen egyedüli engedélyező a stabil érmékre, mivel az Obama-kormány óta nem hagyta jóvá az új – vagy „de novo” – banki chartákat. Mint nekem van írott, a szövetségi kormány 2010 és 2015 között csak egy új bankot hagyott jóvá, azóta pedig csak egy maroknyit. Az ilyen típusú bürokratikus lemaradás a stagnálás veszélyét jelenti az amúgy is problémás gazdaságban.
A bizonytalan és változékony időkben, amelyeket jelentős részben az állami kiadások, valamint a vállalkozások leállásai és bezárásai okoztak, minden eddiginél fontosabb, hogy ne hozzunk létre nagyobb káoszt a kriptovalutában vagy bármely más szektorban az átfogó és céltalan szabályozással. Ehelyett a döntéshozóknak olyan szabályozási kereteket kell létrehozniuk, amelyek a jogállamiság stabil alkalmazásai.
John Berlau a Competitive Enterprise Institute vezető munkatársa, a könyv szerzője George Washington, vállalkozó: Hogyan változtatta meg alapító atyánk magánvállalkozási törekvései Amerikát és az Igét
A Versenyképes Vállalkozások Intézetének korábbi kutatója, Christian Johannessen közreműködött ebben a rovatban.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/