A Wallstreet bankóriás, a JP Morgan & Chase úgy véli, hogy 2023-ban jelentős változások várhatók a kriptoiparban a szabályozás formájában, ami valószínűleg a kriptográfia és a hagyományos pénzügyi ágazat közötti konvergenciát okozza – derül ki a legfrissebb Global Markets Strategy jelentésből.
2023-ban jelentős változások várhatók a kriptoiparban pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) November 28, 2022
JP Morgan a dokumentumban az FTX és az Alameda Research összeomlására, valamint a „kriptoentitás összeomlásának kaszkádjára” reflektált – megkérdőjelezi, hogy a kripto-ökoszisztéma hogyan fog megváltozni, és a cég által elképzelt fő változásokat az elkövetkező időszakban.
Gyorsított szabályozás
A dokumentum a már folyamatban lévő szabályozási kezdeményezések felgyorsítását vizsgálja, mint például az Európai Unió kriptográfiai eszközök piacairól (MiCA) szóló törvényjavaslat.
Miután az EU legtöbb jogalkotási folyamatán már túljutott, kivéve az EU parlamentjének végső jóváhagyását, a JP Morgan arra számít, hogy a végső jóváhagyás valószínűleg 2023 kezdete előtt megérkezik.
A bank hozzátette, hogy valószínűleg egy legfeljebb 18 hónapos átmeneti időszak következik, mielőtt az új szabályozás „valamikor 2024-ben hatályba lép”.
A gondnokságra fókuszáló szabályozás
A JP Morgan dokumentálta azt a javaslatot, hogy valószínűleg új szabályozási kezdeményezések fognak megjelenni, amelyek az ügyfelek digitális eszközeinek őrzésére és védelmére összpontosítanak, mint a hagyományos pénzügyi rendszerben.
A cég felhívta a figyelmet a Ledger és a Trezor hardvertárca-szolgáltatók exponenciális növekedésére az FTX összeomlása után, mivel ez „megnövekedett a kriptográfiai önőrzés terén”.
A tevékenységek szétválasztásáról szóló rendelet
A dokumentum felhívta a figyelmet az új szabályozási kezdeményezések bevezetésére, amelyek a bróker-, kereskedési, hitelezési, klíring- és letétkezelési tevékenységek szétválasztására irányulnak.
JP Morgan mondta:
„[Ezek a szabályozások a legtöbbet azokra a tőzsdékre érintik, amelyek az FTX-hez hasonlóan kombinálták ezeket a tevékenységeket, ami kérdéseket vet fel az ügyfelek vagyonának védelmével, a piaci manipulációval és az összeférhetetlenséggel kapcsolatban."
Az átláthatóságról szóló rendeletek
A befektetési bank azt is megjegyezte, hogy valószínű, hogy az átláthatóságra összpontosító új szabályozási kezdeményezések bekerülnek a kriptográfiai térbe, mint például a tartalékok, eszközök és kötelezettségek rendszeres jelentésére és auditálására vonatkozó megbízások „tőzsdéken, brókereken, hitelezőkben, letétkezelőkben, Stablecoin kibocsátókban stb.”.
A cég szerint ezek a szabályozások valószínűleg a hagyományos pénzügyi rendszerből származnak, ami viszont a következőkhöz vezet:
„A kripto-ökoszisztéma konvergenciája a hagyományos pénzügyi rendszer felé.”
A kriptoszármazékok a szabályozott helyszínek felé tolódnak el
A dokumentum kifejtette, hogy a kriptoderivatívák piacán valószínűleg a szabályozott helyszínek felé kell elmozdulni, és a Chicago Mercantile Exchange (CME) lesz a győztes.
Mivel számos intézményi befektető, például a fedezeti alapok csapdába esnek az FTX-nél fennálló származékos pozícióik miatt, valószínűleg nagyobb elmozdulás következik be a szabályozott helyszínek, például a CME irányába mind a határidős ügyletek, mind az opciók esetében.”
A JP Morgan megjegyezte, hogy egy ilyen elmozdulás valószínűleg megnövelné a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) szerepét a kriptopiacokon – tekintettel arra, hogy az Egyesült Államok származékos piacait a CFTC szabályozza.
Váltás CEX-ről DEX-re
A JP Morgan a november 24-i dokumentumot azzal zárta, hogy a cég „szkeptikus a központosított tőzsdékről (CEX) a decentralizált tőzsdékre (DEX) való strukturális elmozdulással szemben”.
Amint a decentralizált finanszírozás (DeFi) általánossá válik, a cég számos akadályra hívta fel a figyelmet, amelyekkel a kezdő szektornak szembe kell néznie:
- Árfelderítés – egyelőre elsősorban az orákulumokon keresztüli tőzsdék biztosítják
- Intelligens szerződéses kockázatok (hackelés/protokolltámadások)
- Vezetés/audit és irányítás a biztonság veszélyeztetése nélkül
- Az automatizált felszámolásokból eredő rendszerszintű kockázatok, ha a fedezet bizonyos szint alá csökken
- A DeFi túlfedezeti hátránya a hagyományos pénzügyekkel szemben
- Elöl futó DEX-ekben
- Nincs limitált megbízás/stop-loss funkció
- A kockázat/hozam kompromisszum nehezebben értékelhető a DeFi-ben
- Az eszközök likviditási poolokba (LP) történő összevonása kényelmetlenséget okozhat az intézményi befektetőknek
"Ennek eredményeképpen úgy gondoljuk, hogy a központosított tőzsdék a belátható jövőben továbbra is nagy szerepet fognak játszani a kriptográfiai ökoszisztémában, különösen a nagyobb intézményi befektetők számára, az FTX összeomlása ellenére."
JP Morgan mondta.
Forrás: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/