A rossz almák mind leestek a kriptofáról?

Hagyományosan elválasztva a szélesebb piaci mozgásoktól, most szorosabb összefüggést látunk a kriptopiac és a makrogazdaság között, mivel sok kriptovaluta úgy viselkedik, mint más kockázati eszközök, például részvények. 

A kripto szerepe a makrogazdaságban

Mivel semmi jel nem utal arra, hogy a globális makronyomás enyhülne, valamint a részvényárak várhatóan legalább 10-20%-os korrekciója, talán nem kell számítanunk arra, hogy az év végére jelentős fellendülést tapasztalunk a kriptoárakban. A másik oldalon azt láttuk, hogy a központi bankok gyorsabban szigorítják a monetáris politikát, mint az elmúlt években, így érdekes lesz látni, hogy ez milyen hatással lehet (vagy nem) a kriptoárakra.

A szélesebb körű piaci feltételek kriptográfiai hatásait talán a legjobban a The Merge-ben lehetett megfigyelni. Annak ellenére, hogy minden erőfeszítést tettek az árak emelésére a kisebb energiafogyasztás, az alacsonyabb működési költségek és a ETHPOW token, ez az esemény technikailag sokkal nagyobb sikert aratott, mintsem pozitív ár lendületet hozott. Bár vitatható, hogy az ETH árában bizonyos kezdeti eladási nyomást a PoW bányászai készletek eladásával tápláltak, az ujj még mindig határozottan a makrogazdaság bizonytalanságára mutat. Mindaddig, amíg a kamatlábak és az infláció tovább emelkedik, a kockázati eszközök, például a kriptovaluták nehezen tudnak fenntartható módon lekapcsolni a piacról.

A kriptográfia és a makrogazdaság szétválasztása

Legutóbbi volatilitás kriptopiacok nagy intézmények fizetésképtelenné válása, számos protokoll feltörése és katasztrofális események, például a Terra-Luna összeomlása táplálta. Ennek eredményeként sok befektető sokkal óvatosabbá vált, és tudatosabbá vált a kriptoval kapcsolatos kockázatokkal. Bár számíthatunk arra, hogy ez a hangulat egy ideig folytatódik, amint egyértelműbbé válik a szabályozás, valamint a felhasználási esetek és a különböző kriptoeszközök hasznosságának továbbfejlesztése, számítanunk kell arra, hogy a befektetés részeként a kriptográfia jelentős növekedését tapasztaljuk. portfóliók lakossági és intézményi befektetők számára egyaránt. 

Amikor a kriptoipar, mint iparág tovább érik, és a kriptogazdaságon belüli aktív felhasználók száma tovább növekszik, várhatóan lesz lehetőség a kriptográfia számára a tágabb kockázati eszközök piacáról való leválasztásra. Természetesen ez továbbra is attól függ, hogy a makrokörnyezet jelentősen javul; amíg bizonytalanság van a tágabb gazdaság jövőjéről, nehéz lesz a kriptoval és más kockázati eszközökkel kapcsolatos hangulat javulása is.  

A kriptokölcsönzés piaca

A Voyager, a Three Arrows és a Celsius 2022-es nagy horderejű összeomlása minden bizonnyal lökéshullámokat indított el a kriptokommunikációban, bár ezek lehetnek a katalizátorok ahhoz, hogy jobban összehangolják a kriptopiacokat a hagyományos pénzügyekkel (TradFi). 

A szabályozás minden bizonnyal szigorodni fog, közelebb tolja a kriptopiaci szereplőket a TradFi szolgáltatókhoz. Átfogóbb házon belüli kockázatkezelési funkciókat kellene látnunk a kriptográfiai szolgáltatóktól, és a befektetők most sokkal nagyobb valószínűséggel követelnek átláthatóságot arról, hogy hol és hogyan tárolják és használják fel allokációikat. Hiszünk abban, hogy a piac minden sikeres szereplője ezek a szempontok a jövőbeni üzleti tevékenységének középpontjában áll.

Ennek ellenére a fedezetlen hitelezés minden bizonnyal a jövőben is a kriptoipar részét fogja képezni, akárcsak ma a TradiFi esetében; e felgyorsult tevékenység nélkül az innováció lassulását tapasztalnánk. Ami azonban megváltozik, az a kockázatkezelés felfutása és a kockázatok megfelelő árazása a fedezetlen hitelezésben. Ezt már ma is látjuk a piacon, mivel sok kriptoszolgáltató alkalmaz kockázatkezelési csapatokat a TradFi iparágból, hogy jobban megfeleljenek az előírásoknak.  

Bár csábító a biztonságos hitelezést tekinteni vízzáró lehetőségnek a bizalom és a piac biztonsága érdekében, ez még mindig a kriptográfiai szolgáltatók jobb átláthatóságán és az iparág jobb szabályozásán alapul. Csak meg kell néznie a legutóbbi kihasználásokat Defi látni, hogy a fedezett hitelezés nem támaszkodhat kizárólag a kriptográfia értékére; A biztosíték manipulálható, ha a token nem likvid, és az olyan események, mint a teljes piaci összeomlás, teljesen törölhetnek bármilyen értéket. Pozitív lenne a kölcsönszerződések szabványosítása felé történő elmozdulás, amit a TradFi-nél látunk; a kölcsönszerződések beépítése csak egy lépés lenne, amely könnyen összehasonlítható termékeket hozna létre. Az üzemeltetők szintén segíthetnek az iparágba vetett bizalom növelésében azáltal, hogy pénzügyi adatokat tesznek közzé, és útmutatást adnak a jövőbeli üzleti elvárásokhoz. 

A többleteszközök hitelezése és kamatszerzése, valamint a szűkös eszközök kölcsönbe vétele minden működő piac kulcsfontosságú pillére; optimalizálják a gazdaságot azáltal, hogy az eszközöket oda irányítják, ahol a leghasznosabbak. A hitelfelvétel költséghatékony módot biztosít a piacon különböző tevékenységet folytató piaci szereplők számára e tevékenységek végzésére, míg a hitelezés lehetőséget biztosít más piaci szereplők számára, hogy felhasználják felesleges eszközeiket és kamatokat keressenek, ahelyett, hogy hagynák elhelyezkedni őket. a pénztárcájukban nem csinálnak semmit.

A jelenlegi kriptopiacon azt látjuk, hogy az árjegyzők és a piacsemleges hedge fundok produkálják a legjobb hozamot a hitelezési ökoszisztémában, így a legtöbb hitelezési tevékenység ezekre a szereplőkre összpontosul. A többlettőkével rendelkező piaci szereplők a legjobb kockázattal kiigazított hozamot is akkor érik el, ha tőkéjüket kriptopénzbe irányítják. A jövőben előfordulhat, hogy a decentralizált autonóm szervezetek (DAO-k) szeretnének kripto-infrastruktúra kiépítésébe fektetni, vagy olyan új termékbe, amelyet több milliárd ember vagy befektetési menedzser használ. ide fogják irányítani. 

A kilátások 2023-ra 

A kriptopiac potenciális fellendülése számos makróvezérelt mérőszámtól függ, amelyek még mindig nagyon bizonytalanok. Azonban azt látjuk, hogy ezek többsége már be van árazva, és sok használt mutatónk azt sugallja, hogy közel lehet a piaci mélypont. Például a Bitcoin kínálata 13. október 2022-án ugyanazon a szinten van, mint a Covid összeomlása és a 2018–2019-es medvepiaci mélypont idején. Valamilyen fellendülésre számítunk a következő évben, de látni kell, hogy a versenyzők milyen erősek a pozitív lendület fenntartására. Ez ismét nagyban függ a makrokörnyezettől, mivel a kockázati eszközök árai nem képesek hosszú emelkedést kitartani, ha folytatódnak a kamatemelések, vagy ha recesszióba kerülünk. 

A kriptoiparban már régóta ellenségesek a szabályozással szemben, de ha megfelelően, együttműködő módon hajtják végre, a szabályozás segít egy biztonságosabb és megbízhatóbb piac létrehozásában, jobban szabványosított gyakorlatokkal. Ez a piaci hatékonyságot is előmozdítja, amelyre akkor van szükség, ha az iparág valóban kihívás elé akarja állítani a TradFi világának bankjait, vagyonkezelőit és más iparági szereplőit. 

A kriptoipar egésze jelenleg egy fordulóponton van: mi, mint iparág úgy döntünk, hogy ezután teszünk, az határozza meg iparágunk és a kriptográfia egészének sikerét vagy kudarcát. Csak azáltal, hogy üdvözli a szabályozást, átláthatóságot kínál az ügyfelek, a szabályozó hatóságok és más érdekelt felek számára, és biztosítja a megfelelő kockázatkezelést, a kriptoipar képes megváltoztatni a jelenlegi hangulatot, és jobban igazodni a hagyományos pénzügyek igényeihez. 

A cikk további közreműködői a DeFi csapatától voltak itt Tesseact. Tesseact egy európai és feltörekvő piacokon működő intézményi digitális eszközhitelezési vállalat, amely digitális eszközkölcsönzési megoldásokat kínál intézményi ügyfeleknek, például fedezeti alapoknak és lakossági kereskedési platformoknak világszerte. 

Írta: Daniel Staford és Lauri Marekwia, a Tesseract DeFi csapata